GCA
22.12 buy 3.12
23.12 sell 3.01
P&L -11c
AGYS
10.12 buy 5.27
14.12 sell 5.37
P&L +10c
Вышел из акции, т.к. ее ростом скорее всего был шорт-сквиз. В следующие два дня покупательский объем был незначительный, а падение, наоборот, на повышенном объеме.
MELA
buy 3.36
sell 3.10
P&L -26c
DJSP
07.12 buy 0.59
29.12 sell 0.61
P&L +2c
VPFG
07.12 buy 10.67
29.12 sell 11.59
P&L +92c
ORIT
07.12 buy 11.58
23.12 sell 12.38
P&L +80c
среда, 22 декабря 2010 г.
вторник, 30 ноября 2010 г.
суббота, 27 ноября 2010 г.
Интервью с трейдером: Олег Киселев
Олег Киселев - житель Нью-Йорка, отец 2-их детей и трейдер с 17-ти летним стажем. Живой свидетель и участник зарождения электронной торговли, кризиса 98-го года, «интернет бума», 11-го сентября и многих других эпохальных событий в мире и на американской бирже. Олег расскажет читателям UT Magazine, чему научил его рынок за эти годы. И чему сам он хотел бы научить других.
Олег, большое спасибо за то, что согласился принять участие в этой беседе. Расскажи пожалуйста, с чего для тебя началось знакомство с биржей США?
После развала СССР я, выпускник экономического факультета ВГИКа, приехал в США. Быстро оценив собственные перспективы в американской киноиндустрии, я устроился на работу программистом, которая в тот момент была весьма востребована и позволяла быстро начать зарабатывать деньги. Там я обратил внимание на одного своего коллегу индуса, который целыми днями «сидел» на телефоне, вместо того чтобы работать . Я спросил его - «Что ты делаешь?». Он сказал – «Проверяю цены на акции»!
Так у меня появился друг, я узнал что такое биржа, брокер, акции и как проверять их цены при помощи телефонного аппарата. Меня это дело безумно заинтересовало. Однообразная работа программистом с 9 до 17 мне не очень-то нравилась. Через неделю у меня был открыт счет в National Discount Brokers, которые сейчас уже не существуют, но на тот момент это была одна из крупнейших брокерских фирм в Соединенных Штатах. Это был 1993 год.
Когда и как ты начал этим заниматься профессионально?
Спустя какое-то время я увидел объявление следующего содержания: «Получите профессию 21 века, становитесь независимыми, становитесь обеспеченными, становитесь бандитом SOES (Small Order Executions System - прим.ред.) - Become a bandit of the 21st century!». Меня заинтересовало это дело и я отправился на интервью, где мне рассказали, что стоимость обучения составит $7000, оно продлится 5 дней и после этого я смогу торговать любыми акциями. Я прошел этот учебный курс и начал торговать…
Отдельного внимания заслуживает способ торговли, общепринятый в то время. Клиенты (одним из каковых был я) сами свои заказы на торговую площадку не отправляли. Специально обученные люди, которые имели лицензии, отправляли эти заказы. То есть надо было сначала давать голосовой сигнал брокеру, который, в свою очередь, отправлял заказ на биржу. Это было несколько сложно. Сейчас это кажется несуразным и смешным, но так оно и было.
Расскажи пожалуйста подробнее - как это выглядело, как в книге про Ливермора?
Ну не совсем так. Это был большой зал, где с одной стороны сидели клиенты, а с другой стороны сидели брокеры.
Допустим, я вижу, что назревает движение на акции CISCO...
Я выкрикивал - «Load to buy 1000 shares CISCO».
«Ready» - отвечал кто-то из брокеров.
Я говорил « Buy?»
«You bought 22 and 1 quarter» .
Надо сказать что тогда цены измерялись в дробях, а не в центах. То есть минимальный шаг был 1/8 или 1/16 на некоторых особенно активных акциях.
Спустя 2-3 месяца, потеряв почти 10 000 долларов, я понял что необходимо остановиться. Что-то мешало зарабатывать. Только потом я понял что это «что-то» было на самом деле очень многим: огромные комиссионные (за 1000 shares приходилось платить 20 долларов), мне не везло выявлять большие движения акций, отсутствовал опыт. Ничего удивительного, что поначалу я терял деньги. Но мне пришлось вернуться к программированию.
Должен сказать, что это был самый ужасный день в моей жизни. Самый ужасный! После трейдинга, после этих эмоций, после такого интересного дела, сидеть в отдельном кабинете было просто невыносимо. Некоторое время я пребывал в состоянии шока. И я отчетливо понял, что в один день обязательно вернусь к трейдингу. Спустя какое-то время я приобрел особое устройство QuoTrek, куда траслировались цены на акции и начал постепенно возвращаться на рынок.
Олег, расскажи пожалуйста, как начало Эпохи Интернета повлияло на развитие фондового рынка и твое участие в нем?
Появился Интернет-трейдинг! Был год 96-ой наверное, приблизительно 2 года я был еще программистом, после чего ушел оттуда. Счет у меня уже был открыт, так что можно было помещать заказы через Интернет. Мои знания биржи к тому времени заметно расширились, но я все равно продолжал повторять ошибку, которая наверняка знакома многим трейдерам. Они закрывают свои акции которые дают прибыль, и держат те, которые забирают деньги. Я не исключение, мне тоже через это пришлось пройти. В общем, ни шатко, ни валко, я оставался при своих деньгах спустя полгода. То есть ничего особенного я за это время не приобрел в финансовом плане. И тогда начался интернет бум, 96-97 год.
Я позвонил своему знакомому, который начинал со мной в National Discount Brokers и стал очень успешным трейдером. Этого человека звали Лоуренс Блэк и он предложил мне приехать к нему в Вирджинию, где он в тот момент жил. Я отправился к нему в гости, чтобы понять почему и как он торгует. Блэк рассказал мне несколько интересных концепций, из которых мой мозг выхватил одну. На обратном пути в моей голове крутилась одна единственная фраза Лоуренса: «Смотри. Сейчас рынок идет наверх. Покупай все что делает самую высокую отметку за 52 недели. Держи день-два. И будет тебе счастье». И он не соврал!
Приехав домой, я продал все позиции, освободил деньги и последовал методу Блэка. Посмотрел на сайте CBS Market watch.com, какие акции делают самую высокую и самую низкую отметку за год. Выбрал одну 8 долларовую акцию, купил и как-то даже и не следил за котировками. А в конце дня увидел, что акция теперь стоит 13 долларов. Я был просто в шоке. У меня было 600 акций, соответственно я забрал 3000 долларов. Тут я решил - «Ничего себе! Я делаю столько за 2 недели работы программистом, а здесь - за 2 часа!»
И я начал совершать подобные сделки каждый день, как зарядку. Очень быстро, в течение 3-4 месяцев, у меня на счету накопилось порядка 135 000 долларов вместо изначальных 10 000. Тут я решил, что пора уходить с основной работы, потому что программирование столько денег не приносит. К тому времени открылось достаточно фирм, которые предоставляли услуги для day-трейдеров, и я пошел в одну из них - Onside Trading. В 15 минутах от дома была одно из отделений, где я открыл счет на 50 000 долларов. Тогда условия были достаточно жесткие: в течение дня предоставлялось плечо 4 к 1 и 2 к 1 на ночь. Привел с собой своих друзей, которые тоже хотели торговать. Интернет бум продолжался.
Достаточно быстро, в течение наверно месяцев 6, я подобрался к миллионной отметке. Было очень легко – ты покупал акции, на следующий день они вырастали на 50%, ты их продавал. Но все пузыри имеют обыкновение иногда лопаться и интернет пузырь лопнул. С ним лопнул и мой счет.
Можно пожалуйста подробнее о том, как лопнул тот пузырь и как ты потерял деньги?
Постепенно. Мозг человека так устроен, что он не всегда в состоянии объективно оценить или понять процессы, происходящие на бирже, которые кажутся ему алогичными. Тяжело понять, почему акции стоили месяц назад 100 долларов, а сейчас стоят 20. И что это значит, что их нужно избегать. И почему после 20 они стоят 5, и их по-прежнему не нужно покупать. Потому что они уходят в ноль. Так ведь и произошло со множеством компаний, цены акций которых во время Интернет бума взлетали на многие сотни долларов. Такой науке меня никто не учил. На моей памяти я никогда ранее не видел такой «медвежий» рынок. Было абсолютно непонятно, как с ним бороться. Я чувствовал, что бывают «перекупленные» акции, «перепроданные». Они имеют тенденцию отправляться намного дальше в ту же сторону, пусть даже с небольшой остановкой или отходом. Тренд – это великая сила, которую обычно защищают крупные игроки. Сейчас я это понимаю. Что если они задают тренд какой-то определенный, сломать его исключительно сложно. Поэтому против тренда играть очень и очень тяжело. Это необходимо осознавать и понимать. Тогда я этого не понимал – набирал большие позиции, которые сильно упали, они шли все ниже и ниже. Спустя какое-то время моих денег не стало.
Пришлось идти работать «на дядю», который за мой счет очень хорошо заработал. Это был владелец того филиала Onside Trading, в котором я был. Он выделил мне в управление средства, но поскольку он все время висел надо мной, я решил что так дальше не пойдет и пора менять обстановку.
Денег не было. Но были кредитные карточки, и в 2002 году я ушел в компанию Hold Brothers, где открыл счет на 5000 долларов, получил покупательную способность 10 к 1. И я уперся рогом - поставил себе цель зарабатывать сначала 3-4 тысячи долларов в месяц, чтобы просто обеспечивать какой-то жизненный уровень. Потом уже с каждым месяцем эти цели возрастали. Затем я стал наконец-то уделять внимание графикам, - до этого я торговал по интуиции. Интуиция – вещь очень относительная на бирже. Я осознал, что ей можно доверять только тогда, когда она совпадает с движением акции и с графиком.
Ровно через год я заработал 217 000 из этих 5 000, которые я принес. Учитывая то, что начинать приходилось практически с нуля, это был очень полезный опыт. Я обрел уверенность в своих силах, понял, что самое главное – стараться, никогда не падать духом и находить какие то решения и возможности в торговле.
Что показалось тебе наиболее интересным за этот 8-ми летний период?
Самым интересным было то, что 7 из этих 8 лет были очень прибыльными. Каждый человек торгует так, как он чувствует, и у меня тоже бывали спады и подъемы. Спады – это когда ты опять начинаешь доверять своим эмоциям, своей интуиции. Подъемы – когда ты берешь себя в руки, проявляешь дисциплину, торгуешь по графикам, торгуешь по ситуации, а не так как тебе хочется. Но чтобы не происходило на протяжении года, в итоге я всегда оказывался в плюсе.
Какие временные промежутки ты используешь в своей торговле?
Поскольку средства позволяют, я торгую и интрадей, и держу позиции, когда я дожидаюсь подтверждения какого-то разворота, я могу подержать несколько дней и даже несколько недель некоторые позиции. Но стараюсь держать то, что даёт, а не то что забирает, чтобы не повторять ошибок прошлого, чтобы не держать лузеров, а «победителей» (акции, приносящие деньги трейдеру - прим. ред.) не продавать слишком рано.
Какие еще трудные ситуации тебе пришлось пережить на рынке за этот период времени?
В 2005- 2006 годах я ввязался в борьбу с одной акцией. Потерял с ней более 200 000 долларов. Это были акции компании TASR. Я прочитал одну критическую статью про эту компанию, производящую электрошоковые пистолеты, и по мере того как акции шли наверх я решил, что будет неплохой мыслью зашортить их, потому что доверился автору статьи. Вот еще один урок - не стоит слепо следовать прогнозам аналитиков! Они все шли и шли наверх, а я все не закрывал и не закрывал позицию, иногда даже добавлял. У меня была достаточно объемная позиция. В итоге, я конечно не выдержал - пришлось все закрыть. А акции еще немножко прошли выше, а потом сложились во много раз. Конечно, я мог заработать большие деньги, если бы продолжал держать их. Тут важно отметить следующий момент - можно быть правым, но при этом закончатся деньги. Управление личным счетом, собственными финансами - это необычайно важно.
Не стоит брать на себя ответственность и говорить, что ты умнее рынка. Только деньги и твои результаты могут свидетельствовать об этом. Сам ты не прав если ты не заработал. Поэтому, какие бы истории, какие бы вкусные заголовки или статьи вы не читали, и кто бы вам не советовал - актуальное движение цен - единственное, что имеет значение. Я очень хорошо помню как акции компании RIM (производитель смартфонов Blackberry) стоили 26 долларов, и вышел один уважаемый аналитик и сказал «Продавайте все». Тогда акции просели на 50-70 центов, а сейчас, их стоимость увеличились в 15 раз. Так что не стоит слепо доверять биржевым аналитикам – никогда не знаешь наверняка, какой момент времени он рассматривает в своей модели, и какова методология и цели его исследования. На верхушках рынка они все будут кричать «Покупайте-Покупайте». Внизу они будут все кричать «Продавайте-Продавайте!». Вам надо иметь собственную голову на плечах и принимать собственные решения.
Как ты думаешь, что необходимо для того, чтобы добиться успеха в трейдинге?
Если честно, я не уверен, что каждый может в одночасье стать трейдером. Существуют определенные препятствия, которые надо преодолеть на пути к успеху. И это требует определенной концентрации внимания и воли к победе.
Во-первых, это собственное эго. Люди часто поступают так, как им хочется, а не так, как нужно. Вот хочется человеку все время покупать, и он будет все время покупать . Хочется все время шортить - он все время шортит, игнорируя рыночную ситуацию и реальные котировки акций.
Во-вторых, человек склонен допускать ошибки - в дисциплине, в оценке ситуации, в чем угодно. И если не учитывать реальную вероятность таких ошибок при подготовке торговой стратегии, риск потерять весь депозит очень высок. Просто потому что не будет адекватной системы управления своими деньгами, риск-менеджмента.
Форс-мажорные обстоятельства очень серьезно влияют на психологическое состояние человека. Вот человек приходит, поссорился допустим с кем-то из своих близких, и начинает торговать. Его мозг работает уже в другом направлении. Я имею в виду, что абсолютно любые внешние факторы могут влиять на психологическое состояние человека и, как следствие, на его торговлю.
Дисциплина необходима. Я ставлю ее во главе угла. Заработать на фондовом рынке США – ерунда, главное - это не терять в плохие для себя дни. И надо понимать, что эти плохие дни всегда будут. По разным причинам: например, потому что метод торговый работал-работал, а потом раз - рынок поменялся, а ты не успел приспособиться. Ведь даже супертрейдерам нужно день-два-три чтобы приспособиться к новым рыночным условиям. Поэтому тут важно не потерять много, понимать свои границы.
Олег, расскажи пожалуйста о своем методе. Какие идеи лежат в его основе?
Основной метод который я использую, это Метод дивергенции. Он заключается в том , что я стараюсь определить акции которые ведут себя не так, как Рынок. Если, к примеру, весь рынок в большом минусе, а акции ритейлеров ведут себя достаточно сильно, в нуле или в каком то плюсе, то на следующий день на них возможно движение наверх.
Второе: Метод относительной силы или слабости. Поскольку очень многие основные движения происходят на рынке из-за того, что большие игроки заходят или выходят из тех или иных позиций. И суть метода заключается в том, что когда происходит движение в ту или иную сторону, если какие либо акции не участвуют в нем, значит они имеют под собой какое то основание, то есть большие игроки ими не заинтересованы. Принимая во внимание подобное отношение крупных игроков,было бы разумно и рационально ожидать движения в обратную сторону...
У меня есть специальные фильтры, которые позволяют определить, какие акции идут в противоход рынку. Я использую один сайт, на котором можно простым языком написать все, что ты хочешь и увидеть акции, отвечающие заданным условиям.
Третий метод - это домашняя работа. Сейчас я уже не уделяю ей так много времени, как раньше, потому что у меня уже есть заранее написанные фильтры на все случаи жизни. И в зависимости от того каким рынок собирается быть перед началом я использую тот или иной фильтр. То есть, это фильтры до начала рынка. Если я ожидаю движения наверх, у меня заготовлены акции для движения наверх. Если я ожидаю движения вниз у меня заготовлены акции на движение вниз. Иногда я могу играть арбитраж, 2-3 вниз, 2-3 вверх акции. В новости я стараюсь не влезать, так как они могут быть очень коварными и поэтому акции могут двигаться очень быстро и иногда не очень объективно.
Кого ты сейчас можешь назвать своими учениками?
В первую очередь это те люди, кто начинал со мной. Трое человек, которые были со мной почти с самого начала, сейчас торгуют и делают это очень успешно. Есть ребята в США, а теперь и в России, которые обращаются ко мне за помощью, за моими методами, чтобы улучшить стиль и качество своей торговли. Я долгие годы был сконцентрирован на сборе материала, развитии собственных трейдерских навыков - но всегда старался воспользоваться возможностью обсуждать свои идеи, концептуальные наработки с коллегами.
Как ты понял, что пора начинать образовательный проект в России?
Я видел все развитие рынка в США - с 1993 года. Я был там, когда торговали голосом. Когда котировки приходили в отдельный прибор. Я разбогател во время бума конца 90х. Разорился вначале 2000-х с Крахом доткомов. После этого я сделал $217 000 из $5000 всего за один год. И с тех пор постоянно увеличиваю свой счет.
Биржа США - это 17 лет моей жизни, это и есть моя профессиональная жизнь. Я знаю, как этот рынок работает и как на нем зарабатывать. И я хочу поделиться этим знанием с другими. У меня есть очень много собственных заготовок, разработок, собственных фишек, которые я мог бы разделить с другими.
Время проходит, мне уже надоело вариться в собственном соку. Хочется обсуждать какие-то профессиональные вопросы, накопленный опыт с другими трейдерами. И главное - я вижу картинку целиком, могу объяснить человеку, который только пришел на биржу США - что и как здесь работает сейчас, почему это происходит, и как на этом заработать.
Олег, благодарим тебя за эту беседу и желаем тебе и твоим новым ученикам успехов в вашем образовательном проекте!
Олег, большое спасибо за то, что согласился принять участие в этой беседе. Расскажи пожалуйста, с чего для тебя началось знакомство с биржей США?
После развала СССР я, выпускник экономического факультета ВГИКа, приехал в США. Быстро оценив собственные перспективы в американской киноиндустрии, я устроился на работу программистом, которая в тот момент была весьма востребована и позволяла быстро начать зарабатывать деньги. Там я обратил внимание на одного своего коллегу индуса, который целыми днями «сидел» на телефоне, вместо того чтобы работать . Я спросил его - «Что ты делаешь?». Он сказал – «Проверяю цены на акции»!
Так у меня появился друг, я узнал что такое биржа, брокер, акции и как проверять их цены при помощи телефонного аппарата. Меня это дело безумно заинтересовало. Однообразная работа программистом с 9 до 17 мне не очень-то нравилась. Через неделю у меня был открыт счет в National Discount Brokers, которые сейчас уже не существуют, но на тот момент это была одна из крупнейших брокерских фирм в Соединенных Штатах. Это был 1993 год.
Когда и как ты начал этим заниматься профессионально?
Спустя какое-то время я увидел объявление следующего содержания: «Получите профессию 21 века, становитесь независимыми, становитесь обеспеченными, становитесь бандитом SOES (Small Order Executions System - прим.ред.) - Become a bandit of the 21st century!». Меня заинтересовало это дело и я отправился на интервью, где мне рассказали, что стоимость обучения составит $7000, оно продлится 5 дней и после этого я смогу торговать любыми акциями. Я прошел этот учебный курс и начал торговать…
Отдельного внимания заслуживает способ торговли, общепринятый в то время. Клиенты (одним из каковых был я) сами свои заказы на торговую площадку не отправляли. Специально обученные люди, которые имели лицензии, отправляли эти заказы. То есть надо было сначала давать голосовой сигнал брокеру, который, в свою очередь, отправлял заказ на биржу. Это было несколько сложно. Сейчас это кажется несуразным и смешным, но так оно и было.
Расскажи пожалуйста подробнее - как это выглядело, как в книге про Ливермора?
Ну не совсем так. Это был большой зал, где с одной стороны сидели клиенты, а с другой стороны сидели брокеры.
Допустим, я вижу, что назревает движение на акции CISCO...
Я выкрикивал - «Load to buy 1000 shares CISCO».
«Ready» - отвечал кто-то из брокеров.
Я говорил « Buy?»
«You bought 22 and 1 quarter» .
Надо сказать что тогда цены измерялись в дробях, а не в центах. То есть минимальный шаг был 1/8 или 1/16 на некоторых особенно активных акциях.
Спустя 2-3 месяца, потеряв почти 10 000 долларов, я понял что необходимо остановиться. Что-то мешало зарабатывать. Только потом я понял что это «что-то» было на самом деле очень многим: огромные комиссионные (за 1000 shares приходилось платить 20 долларов), мне не везло выявлять большие движения акций, отсутствовал опыт. Ничего удивительного, что поначалу я терял деньги. Но мне пришлось вернуться к программированию.
Должен сказать, что это был самый ужасный день в моей жизни. Самый ужасный! После трейдинга, после этих эмоций, после такого интересного дела, сидеть в отдельном кабинете было просто невыносимо. Некоторое время я пребывал в состоянии шока. И я отчетливо понял, что в один день обязательно вернусь к трейдингу. Спустя какое-то время я приобрел особое устройство QuoTrek, куда траслировались цены на акции и начал постепенно возвращаться на рынок.
Олег, расскажи пожалуйста, как начало Эпохи Интернета повлияло на развитие фондового рынка и твое участие в нем?
Появился Интернет-трейдинг! Был год 96-ой наверное, приблизительно 2 года я был еще программистом, после чего ушел оттуда. Счет у меня уже был открыт, так что можно было помещать заказы через Интернет. Мои знания биржи к тому времени заметно расширились, но я все равно продолжал повторять ошибку, которая наверняка знакома многим трейдерам. Они закрывают свои акции которые дают прибыль, и держат те, которые забирают деньги. Я не исключение, мне тоже через это пришлось пройти. В общем, ни шатко, ни валко, я оставался при своих деньгах спустя полгода. То есть ничего особенного я за это время не приобрел в финансовом плане. И тогда начался интернет бум, 96-97 год.
Я позвонил своему знакомому, который начинал со мной в National Discount Brokers и стал очень успешным трейдером. Этого человека звали Лоуренс Блэк и он предложил мне приехать к нему в Вирджинию, где он в тот момент жил. Я отправился к нему в гости, чтобы понять почему и как он торгует. Блэк рассказал мне несколько интересных концепций, из которых мой мозг выхватил одну. На обратном пути в моей голове крутилась одна единственная фраза Лоуренса: «Смотри. Сейчас рынок идет наверх. Покупай все что делает самую высокую отметку за 52 недели. Держи день-два. И будет тебе счастье». И он не соврал!
Приехав домой, я продал все позиции, освободил деньги и последовал методу Блэка. Посмотрел на сайте CBS Market watch.com, какие акции делают самую высокую и самую низкую отметку за год. Выбрал одну 8 долларовую акцию, купил и как-то даже и не следил за котировками. А в конце дня увидел, что акция теперь стоит 13 долларов. Я был просто в шоке. У меня было 600 акций, соответственно я забрал 3000 долларов. Тут я решил - «Ничего себе! Я делаю столько за 2 недели работы программистом, а здесь - за 2 часа!»
И я начал совершать подобные сделки каждый день, как зарядку. Очень быстро, в течение 3-4 месяцев, у меня на счету накопилось порядка 135 000 долларов вместо изначальных 10 000. Тут я решил, что пора уходить с основной работы, потому что программирование столько денег не приносит. К тому времени открылось достаточно фирм, которые предоставляли услуги для day-трейдеров, и я пошел в одну из них - Onside Trading. В 15 минутах от дома была одно из отделений, где я открыл счет на 50 000 долларов. Тогда условия были достаточно жесткие: в течение дня предоставлялось плечо 4 к 1 и 2 к 1 на ночь. Привел с собой своих друзей, которые тоже хотели торговать. Интернет бум продолжался.
Достаточно быстро, в течение наверно месяцев 6, я подобрался к миллионной отметке. Было очень легко – ты покупал акции, на следующий день они вырастали на 50%, ты их продавал. Но все пузыри имеют обыкновение иногда лопаться и интернет пузырь лопнул. С ним лопнул и мой счет.
Можно пожалуйста подробнее о том, как лопнул тот пузырь и как ты потерял деньги?
Постепенно. Мозг человека так устроен, что он не всегда в состоянии объективно оценить или понять процессы, происходящие на бирже, которые кажутся ему алогичными. Тяжело понять, почему акции стоили месяц назад 100 долларов, а сейчас стоят 20. И что это значит, что их нужно избегать. И почему после 20 они стоят 5, и их по-прежнему не нужно покупать. Потому что они уходят в ноль. Так ведь и произошло со множеством компаний, цены акций которых во время Интернет бума взлетали на многие сотни долларов. Такой науке меня никто не учил. На моей памяти я никогда ранее не видел такой «медвежий» рынок. Было абсолютно непонятно, как с ним бороться. Я чувствовал, что бывают «перекупленные» акции, «перепроданные». Они имеют тенденцию отправляться намного дальше в ту же сторону, пусть даже с небольшой остановкой или отходом. Тренд – это великая сила, которую обычно защищают крупные игроки. Сейчас я это понимаю. Что если они задают тренд какой-то определенный, сломать его исключительно сложно. Поэтому против тренда играть очень и очень тяжело. Это необходимо осознавать и понимать. Тогда я этого не понимал – набирал большие позиции, которые сильно упали, они шли все ниже и ниже. Спустя какое-то время моих денег не стало.
Пришлось идти работать «на дядю», который за мой счет очень хорошо заработал. Это был владелец того филиала Onside Trading, в котором я был. Он выделил мне в управление средства, но поскольку он все время висел надо мной, я решил что так дальше не пойдет и пора менять обстановку.
Денег не было. Но были кредитные карточки, и в 2002 году я ушел в компанию Hold Brothers, где открыл счет на 5000 долларов, получил покупательную способность 10 к 1. И я уперся рогом - поставил себе цель зарабатывать сначала 3-4 тысячи долларов в месяц, чтобы просто обеспечивать какой-то жизненный уровень. Потом уже с каждым месяцем эти цели возрастали. Затем я стал наконец-то уделять внимание графикам, - до этого я торговал по интуиции. Интуиция – вещь очень относительная на бирже. Я осознал, что ей можно доверять только тогда, когда она совпадает с движением акции и с графиком.
Ровно через год я заработал 217 000 из этих 5 000, которые я принес. Учитывая то, что начинать приходилось практически с нуля, это был очень полезный опыт. Я обрел уверенность в своих силах, понял, что самое главное – стараться, никогда не падать духом и находить какие то решения и возможности в торговле.
Что показалось тебе наиболее интересным за этот 8-ми летний период?
Самым интересным было то, что 7 из этих 8 лет были очень прибыльными. Каждый человек торгует так, как он чувствует, и у меня тоже бывали спады и подъемы. Спады – это когда ты опять начинаешь доверять своим эмоциям, своей интуиции. Подъемы – когда ты берешь себя в руки, проявляешь дисциплину, торгуешь по графикам, торгуешь по ситуации, а не так как тебе хочется. Но чтобы не происходило на протяжении года, в итоге я всегда оказывался в плюсе.
Какие временные промежутки ты используешь в своей торговле?
Поскольку средства позволяют, я торгую и интрадей, и держу позиции, когда я дожидаюсь подтверждения какого-то разворота, я могу подержать несколько дней и даже несколько недель некоторые позиции. Но стараюсь держать то, что даёт, а не то что забирает, чтобы не повторять ошибок прошлого, чтобы не держать лузеров, а «победителей» (акции, приносящие деньги трейдеру - прим. ред.) не продавать слишком рано.
Какие еще трудные ситуации тебе пришлось пережить на рынке за этот период времени?
В 2005- 2006 годах я ввязался в борьбу с одной акцией. Потерял с ней более 200 000 долларов. Это были акции компании TASR. Я прочитал одну критическую статью про эту компанию, производящую электрошоковые пистолеты, и по мере того как акции шли наверх я решил, что будет неплохой мыслью зашортить их, потому что доверился автору статьи. Вот еще один урок - не стоит слепо следовать прогнозам аналитиков! Они все шли и шли наверх, а я все не закрывал и не закрывал позицию, иногда даже добавлял. У меня была достаточно объемная позиция. В итоге, я конечно не выдержал - пришлось все закрыть. А акции еще немножко прошли выше, а потом сложились во много раз. Конечно, я мог заработать большие деньги, если бы продолжал держать их. Тут важно отметить следующий момент - можно быть правым, но при этом закончатся деньги. Управление личным счетом, собственными финансами - это необычайно важно.
Не стоит брать на себя ответственность и говорить, что ты умнее рынка. Только деньги и твои результаты могут свидетельствовать об этом. Сам ты не прав если ты не заработал. Поэтому, какие бы истории, какие бы вкусные заголовки или статьи вы не читали, и кто бы вам не советовал - актуальное движение цен - единственное, что имеет значение. Я очень хорошо помню как акции компании RIM (производитель смартфонов Blackberry) стоили 26 долларов, и вышел один уважаемый аналитик и сказал «Продавайте все». Тогда акции просели на 50-70 центов, а сейчас, их стоимость увеличились в 15 раз. Так что не стоит слепо доверять биржевым аналитикам – никогда не знаешь наверняка, какой момент времени он рассматривает в своей модели, и какова методология и цели его исследования. На верхушках рынка они все будут кричать «Покупайте-Покупайте». Внизу они будут все кричать «Продавайте-Продавайте!». Вам надо иметь собственную голову на плечах и принимать собственные решения.
Как ты думаешь, что необходимо для того, чтобы добиться успеха в трейдинге?
Если честно, я не уверен, что каждый может в одночасье стать трейдером. Существуют определенные препятствия, которые надо преодолеть на пути к успеху. И это требует определенной концентрации внимания и воли к победе.
Во-первых, это собственное эго. Люди часто поступают так, как им хочется, а не так, как нужно. Вот хочется человеку все время покупать, и он будет все время покупать . Хочется все время шортить - он все время шортит, игнорируя рыночную ситуацию и реальные котировки акций.
Во-вторых, человек склонен допускать ошибки - в дисциплине, в оценке ситуации, в чем угодно. И если не учитывать реальную вероятность таких ошибок при подготовке торговой стратегии, риск потерять весь депозит очень высок. Просто потому что не будет адекватной системы управления своими деньгами, риск-менеджмента.
Форс-мажорные обстоятельства очень серьезно влияют на психологическое состояние человека. Вот человек приходит, поссорился допустим с кем-то из своих близких, и начинает торговать. Его мозг работает уже в другом направлении. Я имею в виду, что абсолютно любые внешние факторы могут влиять на психологическое состояние человека и, как следствие, на его торговлю.
Дисциплина необходима. Я ставлю ее во главе угла. Заработать на фондовом рынке США – ерунда, главное - это не терять в плохие для себя дни. И надо понимать, что эти плохие дни всегда будут. По разным причинам: например, потому что метод торговый работал-работал, а потом раз - рынок поменялся, а ты не успел приспособиться. Ведь даже супертрейдерам нужно день-два-три чтобы приспособиться к новым рыночным условиям. Поэтому тут важно не потерять много, понимать свои границы.
Олег, расскажи пожалуйста о своем методе. Какие идеи лежат в его основе?
Основной метод который я использую, это Метод дивергенции. Он заключается в том , что я стараюсь определить акции которые ведут себя не так, как Рынок. Если, к примеру, весь рынок в большом минусе, а акции ритейлеров ведут себя достаточно сильно, в нуле или в каком то плюсе, то на следующий день на них возможно движение наверх.
Второе: Метод относительной силы или слабости. Поскольку очень многие основные движения происходят на рынке из-за того, что большие игроки заходят или выходят из тех или иных позиций. И суть метода заключается в том, что когда происходит движение в ту или иную сторону, если какие либо акции не участвуют в нем, значит они имеют под собой какое то основание, то есть большие игроки ими не заинтересованы. Принимая во внимание подобное отношение крупных игроков,было бы разумно и рационально ожидать движения в обратную сторону...
У меня есть специальные фильтры, которые позволяют определить, какие акции идут в противоход рынку. Я использую один сайт, на котором можно простым языком написать все, что ты хочешь и увидеть акции, отвечающие заданным условиям.
Третий метод - это домашняя работа. Сейчас я уже не уделяю ей так много времени, как раньше, потому что у меня уже есть заранее написанные фильтры на все случаи жизни. И в зависимости от того каким рынок собирается быть перед началом я использую тот или иной фильтр. То есть, это фильтры до начала рынка. Если я ожидаю движения наверх, у меня заготовлены акции для движения наверх. Если я ожидаю движения вниз у меня заготовлены акции на движение вниз. Иногда я могу играть арбитраж, 2-3 вниз, 2-3 вверх акции. В новости я стараюсь не влезать, так как они могут быть очень коварными и поэтому акции могут двигаться очень быстро и иногда не очень объективно.
Кого ты сейчас можешь назвать своими учениками?
В первую очередь это те люди, кто начинал со мной. Трое человек, которые были со мной почти с самого начала, сейчас торгуют и делают это очень успешно. Есть ребята в США, а теперь и в России, которые обращаются ко мне за помощью, за моими методами, чтобы улучшить стиль и качество своей торговли. Я долгие годы был сконцентрирован на сборе материала, развитии собственных трейдерских навыков - но всегда старался воспользоваться возможностью обсуждать свои идеи, концептуальные наработки с коллегами.
Как ты понял, что пора начинать образовательный проект в России?
Я видел все развитие рынка в США - с 1993 года. Я был там, когда торговали голосом. Когда котировки приходили в отдельный прибор. Я разбогател во время бума конца 90х. Разорился вначале 2000-х с Крахом доткомов. После этого я сделал $217 000 из $5000 всего за один год. И с тех пор постоянно увеличиваю свой счет.
Биржа США - это 17 лет моей жизни, это и есть моя профессиональная жизнь. Я знаю, как этот рынок работает и как на нем зарабатывать. И я хочу поделиться этим знанием с другими. У меня есть очень много собственных заготовок, разработок, собственных фишек, которые я мог бы разделить с другими.
Время проходит, мне уже надоело вариться в собственном соку. Хочется обсуждать какие-то профессиональные вопросы, накопленный опыт с другими трейдерами. И главное - я вижу картинку целиком, могу объяснить человеку, который только пришел на биржу США - что и как здесь работает сейчас, почему это происходит, и как на этом заработать.
Олег, благодарим тебя за эту беседу и желаем тебе и твоим новым ученикам успехов в вашем образовательном проекте!
Источник: United Traders Magazine
понедельник, 8 ноября 2010 г.
вторник, 2 ноября 2010 г.
Интервью с трейдером: Льюис Борселино (Lewis Borselino)
Льюис Борселино (Lewis Borselino) - всемирно известный трейдер фьючерса S&P и автор книги " The Day Trader: From the Pit to the PC". Он торгует фьючерсы S&P на полу Чикагской товарной биржи (Chicago Merchantile Exchange - CME), и вне пола, в своей компании, находящейся в Чикаго.В чем различие скальпинга на полу и вне пола биржи?
Скальпинг на полу биржи очень отличается от интрадей скальпинга за компьютером. Когда вы торгуете вне пола, сделки обычно имеют большую длительность - 5, 7, 9 минут, час, два часа, полдня. Лично я, когда торгую в яме, могу открыть сотни контрактов в течении одной-двух минут.
Когда ты торгуешь на полу - с брокерами и локалами и среди всей рыночной активности - вы часть рынка. Локалы в ямах фьючерсов на самом деле как маркет-мейкеры в акциях, устанавливающие биды и оффера для институциональных игроков.
Когда я торгую в яме, у меня есть определенный выбор, хочу ли я быть в лонг или в шорт. У меня есть мой технический ресерч, который показывает области поддержки и сопротивления, где я хочу покупать и продавать. Например, я хочу покупать фьючерсы по 1500 и у меня в голове стоп по 1496, и прибыль примерно в районе 1508. Но когда я на полу и вижу, что S&P падает до 1499 1498.50 1498, я буду покупателем на этом пути. И когда фьючерс развернется до 1500 и выше, я буду покупать и выходить из моих позиций пока не дойду до своей цены. Вне ямы я покупаю по 1500 со стопом по 1496 и ориентируюсь на выход по 1508. Я не скальпирую как на полу.
Лично вы на полу используте развороты вниз?
Каждое утро у меня и моих трейдеров есть "Утреннее заседание". Используя сочетания технического анализа, мы обозначаем возможные точки разворота, которые могут возникнуть на протяжении дня, и при прохождении этих точек рынок может быть бычьим, а ниже этих точек - медвежьим.
Может ли новый трейдер, хорошо знающий S&P прийти для минимального обучения? Правила ямы сильно отличаются от тех что на полу?
Везде, где бы вы не торговали - на полу или в яме - вы должны знать свою среду.
Пост не окончен.
суббота, 30 октября 2010 г.
среда, 27 октября 2010 г.
Clean Diesel Technologies, Inc.
Новостная акция CDTID [NASD]
Clean Diesel Technologies, Inc.
Акция тонкая вот и разогналась на небольшом объеме. Скорее всего она аналогично и вниз сходит. Посмотрим)
Месячный график:
Недельный:
А вот что случилось позже) Этого и стоило ожидать.
Clean Diesel Technologies, Inc.
Акция тонкая вот и разогналась на небольшом объеме. Скорее всего она аналогично и вниз сходит. Посмотрим)
Месячный график:
Недельный:
А вот что случилось позже) Этого и стоило ожидать.
пятница, 15 октября 2010 г.
Интервью с трейдером: Том Болдуин
Том Болдуин (Tom Baldwin) имеет устрашающую репутацию как единственного наибольшего частного трейдера в торговой яме Т-бондов, торгующего объемами, которые сосоставимы с объемами больших банков и финансовых институтов. Том стал известен когда поднялся до объема в 2,000 контрактов (более $200 млн!). В средний день он может привлечь даже 20,0000 контрактов ($2 млрд!!!). Арендовав свое первое место в яме CBOT в 1982 году, Том быстро двигался от толпы до толпы, разрушая сопротивление перед ней. Как говорит сам Том, трейдер в яме - "это работа по созданию рынка". Том часто говорит "Создание рынка казначейских облигаций (Т-бондов) - это моя работа".
Выдержка из интервью одного из самых успешных скальперов.
Как вы впервые заинтересовались торговлей?
В аспирантуре я немного изучал товарные рынки. Я хотел торговать, но у меня не было средств на покупку места. В 1982 году я узнал, что торговое место на бирже можно арендовать, с этого и начал.
Вы всегда хотели торговать в качестве частного трейдера и никак иначе?
Да.
Как вы учились торговать?
По лоту за раз. У меня всегда имелось собственное мнение. Я весь день простаивал на площадке и вырабатывал свою точку зрения. Когда я оказывался прав, это стимулировало меня, даже если я не проводил сделок. Поэтому когда я торговал, то по опыту своего ежедневного шестичасового наблюдения за рынком знал, что почти наверняка окажусь прав. На моих глазах постоянно развертывались одни и те же сценарии.
Вы имеете в виду рыночные модели или конкретные действия трейдеров?
И то и другое. Рыночные модели неизменно повторялись, а игроки на рынке упорно делали одно и то же. Оставалось лишь воспользоваться этим.
Как прошли ваши первые месяцы? Вы с самого начала получали прибыль?
Думаю, что я никогда не был в минусе больше чем на 19 тиков. Значит, можно сказать, что я начал удачно.
Вы пришли на площадку без подготовки. Что спасло вас от ошибок?
Я много работал — ежедневно от открытия до закрытия, по шесть часов в день.
Но у вас совсем не было опыта, на который можно было бы опереться.
А он и не нужен. Для этой работы не требуется никакого образования. Чем ты умнее, тем тебе труднее. Чем больше знаешь, тем хуже для тебя.
Что при вашем торговом стиле — а это скальпирование — вы рассчитываете получить, открывая сделку?
Получить как можно больше. Бывало, что прибыль от сделки составляла целые пункты, а бывало — только 1 тик. Наперед никогда не знаешь. Надо наблюдать за рынком, чувствовать его и, если у тебя правильная позиция, просто следовать за ним.
Вероятно, длительность ваших сделок очень и очень мала?
Я стараюсь сокращать длительность.
Речь идет о минутах?
Да, или даже о секундах. Так просто меньше риска. Главная цель неизменна: сокращать риск.
По стилю вы всегда были скальпером?
Мой стиль эволюционировал от чистого скальпирования до комбинации скальпирования с позиционным спекулированием.
Какова на сегодня доля ваших позиционных сделок по отношению к скальперским?
Она невелика, меньше 10 процентов.
Значит, вы и сегодня в основном придерживаетесь того же стиля торговли, с которого начинали?
Совершенно верно.
Вы пользуетесь какими-либо техническими данными?
Да, я использую графики.
Если по графикам вы сориентировались в бычьем направлении, то обязательно ли вы будете скальпировать на повышение?
Не обязательно. Я открою позицию согласно своей исходной оценке, но перестроюсь, как только меня что-то переубедит.
У вас не было проигрышных месяцев?
Был, один или два.
Но не два подряд?
Нет, никогда.
Каков процент тех, кто остался на площадке после пяти лет торгов¬ли, по отношению к проигравшимся и ушедшим с рынка?
Осталось меньше 20 процентов. Но это приблизительная оценка, на самом деле их может быть еще меньше.
А каков процент тех, кому удалось заработать и сохранить минимум два миллиона долларов?
Один процент.
Иными словами, это совсем малая часть трейдеров.
Да, здесь все обстоит так же, как и в любом другом бизнесе. Сколько человек станут президентом «General Motors»?
Знаете ли вы, чем этот 1 процент отличается от остальных 99?
Знаю. Во-первых, это упорный труд. Настойчивость. Нужно любить свое дело. Кроме того, в нашем бизнесе нужно быть абсолютно равнодушным к деньгам. Нельзя торговать ради денег.
Вы имеете в виду, что сохраняете позицию, пока она вам нравится? То есть вас не посетит такая мысль: «На этой сделке я проигрываю 1 миллион долларов, а мог бы купить на него прекрасный дом». И вы не станете оценивать свою позицию в терминах реалий.
Вот именно. Хотя большинство поступает иначе.
Полагаю, это можно переформулировать и так: нужно обладать почти абсолютным бесстрашием.
Верно.
Характерно ли это для удачливых трейдеров: они менее опасливы, чем неудачники?
Да.
Сможете ли вы оценить новичка на площадке и сказать, добьется он успеха или нет?
Смогу.
Что подскажет вам, что это неудачник?
Самый главный признак неудачника — это недостаточное трудолюбие. Большинство новичков считают, что шансы выигрыша и проигрыша для любой сделки равны 50/50. О большем они и не помышляют. Они не собранны, не следят за факторами, которые влияют на рынок. Это видно по их глазам — перед ними словно стена.
Вы имеете в виду фундаментальные факторы?
Нет, я говорю о внимании к поведению других рынков, таких как индекс Доу-Джонса или золото. О наблюдении за трейдерами в зале.
А графические модели?
Я имею в виду и их тоже.
Другими словами, они недостаточно внимательны. Стоят на площадке, пытаясь там или сям ухватить какую-нибудь сделку, но не впитывают всего, что происходит вокруг них.
Верно. Кроме того, их затраты обычно слишком велики. Они не могут ждать достаточно долго для того, чтобы понять происходящее. Ведь здесь, как и в любой другой работе, «если долго мучиться — что-нибудь получится». Дело лишь в том, сколько позволить себе выстоять на площадке до совершения сделки.
Вы действительно так думаете?
Ну, средний человек может и не стать трейдером-миллионером, но если потрется здесь лет пять, то он непременно поймет, что к чему. Никакую работу не начать без того, чтобы первые шесть месяцев чувствовать себя неуверенно.
Вам это удалось.
Да, но я начинал однолотовым трейдером. И я действительно не чувствовал себя уверенно в этом бизнесе, потому что был обязан зарабатывать деньги.
Когда вы поверили, что добьетесь успеха?
Интересный вопрос. В этом бизнесе нельзя быть по-настоящему уверенным, ибо в любой момент можно очень быстро все спустить. Я торгую по принципу: «Мечом живущий от меча и погибнет». Всегда есть вероятность налететь в крупной позиции на зубец рынка, идущего против тебя на ценовом пределе. С другой стороны, я не сомневаюсь, что смогу войти в любой рынок в мире и заработать.
Как часто у вас бывают проигрышные дни?
Один проигрышный день из десяти.
Менялось ли это соотношение со временем?
Оно сохраняется в течение длительного времени.
Что, на ваш взгляд, рядовые трейдеры-непрофессионалы делают неверно?
Они слишком много торгуют. Они недостаточно избирательны в своих сделках. Замечая движение рынка, они хотят немедленно включиться в торговлю. В итоге получается, что они скорее навязывают сделки рынку, вместо того чтобы терпеливо ждать его благосклонности. Терпение — это важное качество, которого многим недостает.
Надо ждать подходящей сделки?
Верно. Бьюсь об заклад, что большинство трейдеров, вероятно, выходят на прибыльный уровень после первых пяти сделок. Эта прибыль кажется им даровой. Но потом они забывают, что заработали на первых сделках, потому что долго ждали, прежде чем сказать себе: «Пора покупать, ведь мы столько раз видели такое же поведение рынка». И оказались правы. А потом они вдруг принимаются проводить сделки ежечасно. Дальше они проигрывают на нескольких сделках и неизбежно сталкиваются с вопросом, как воспринимать потери. Они начали с прибыли, но, не успев и глазом моргнуть, оказались при своих. Теперь они медлят, раздумывая, когда бы выйти из рынка. Но рынок не медлит и с каждой минутой уходит все дальше. Теперь они уже проигрывают и понимают, что, продав немедленно, потеряют 1000 долл. Им не хочется расставаться с 1000 долл., ведь на основной работе они получают по 500 долл. в неделю. И они вдруг начинают задумываться о деньгах.
Начнешь думать о деньгах — и тебе конец?
Да, с непрофессионалами обычно так и происходит.
Как вы лично поступаете с потерями?
Выхожу из сделки.
Быстро?
Если могу. Моя сила — в большом терпении, и я жду. Считая сделку проигрышной, я жду оптимального, с моей точки зрения, момента для соскока. Пытаюсь закрыться и разворачиваю позицию.
Значит, если вы почувствуете, что сделка вам больше не нравится, то не станете выходить из нее, не дождавшись подходящего момента?
Верно, но я выйду из сделки.
Предположим, что вы проделываете это на рынке, который превратился в улицу с односторонним движением. В какой момент вам просто придется признать свое поражение?
Это зависит от того, насколько рынок продвинулся против моей позиции. Если далеко, то в какой-то момент придется просто сдаться. Такие дни случаются, возможно, три или четыре раза в год, и приходится просто сворачивать позиции.
Но обычно вы чувствуете, когда пора действовать?
Да, поскольку так уже бывало раньше.
Однако если сделка еще не очень убыточна, то обычно лучше дождаться, когда рынок немного продвинется в вашем направлении, и попытаться продать на подъеме или купить на спаде, чем просто все слить в спешке и без разбора. Правильно?
Да.
Можно ли отнести это к существенным элементам вашего торгового стиля?
Да. Нельзя сдаваться сразу. Многие трейдеры, имея проигрышную позицию, спешат закрыть ее только потому, что они так воспитаны. Прекрасно, такие трейдеры всегда найдутся рядом с вами. Но имей они хоть немного терпения, то сказали бы себе: «Да, это проигрышная сделка, но, может быть, вместо того чтобы немедленно выходить по 7-ми, я еще минуту попотею и смогу продать по 10-ти».
Но, может быть, они закрывают позиции просто потому, что хотят прекратить свои страдания? Потерпи они еще немного, и им было бы лучше. Не так ли?
Верно. Они слишком быстро сдаются. Чаще всего, если вы не сдаетесь, то сможете превратить «пятимиллиардные» потери в «двухмиллиардные».
Масштаб ваших операций явно резко вырос по сравнению с тем, как вы начинали. Усложнило ли это торговлю?
Да, приходится приспосабливаться: менять приемы покупки и продажи, так как рынок непрерывно чуть-чуть меняется.
Что вам дают графики?
Ключевые точки, такие как недельные максимумы и минимумы, средние точки коррекций и области консолидации.
Вы используете графики для краткосрочной торговли или для долгосрочного анализа рынка?
Для краткосрочной торговли.
Насколько краткосрочной?
Чем короче, тем лучше. Чем быстрее снимаешь прибыль, тем меньше риск.
Используете ли вы фундаментальные факторы?
Всегда, когда выходят важные фундаментальные данные, я использую их.
Вы используете фундаментальные данные опосредованно, наблюдая за реакцией рынка на новую информацию. Не так ли?
Так. Но я также стараюсь первым сыграть на новых фундаментальных данных. Я наперед знаю, что предпринять в зависимости от того, каким будет тот или иной показатель, и поэтому обычно располагаю преимуществом первого.
Вы стараетесь опередить толпу и обычно выигрываете. Правильно?
Да.
Какую роль в торговле играет везение?
Торговля похожа на любую другую работу. Везет тому, кто упорно работает, вкладывая в дело свои силы и время. Мне повезло, что моя первая 100-лотовая продажа оказалась удачной. Но почему мне повезло? Потому что я более полугода простоял на площадке, развивая и оттачивая чувство рынка. Когда подвернулась благоприятная возможность, я не промедлил.
За везение приходится платить свою цену.
Верно.
Есть ли на площадке те, кто, не будучи хорошими трейдерами, вырвались вперед благодаря тому, что им посчастливилось провести пару крупных сделок в правильном направлении? Можно ли преуспевать только благодаря везению?
Нет, разве что совсем недолго. По моим прикидкам, если продержишься год, то будешь торговать и дальше, но это нелегко.
Есть ли такие трейдеры, с мнением которых вы считаетесь, уважая их работу?
Да, конечно. Они — мои индикаторы.
Значит, это входит в ваш торговый метод. Например, если хороший трейдер X играет на понижение и вы собираетесь продавать — ...
То, значит, я прав.
А если он покупает?
Тогда призадумаешься. Возможно, лучше вообще воздержаться от сделки.
Знаете ли вы трейдеров, которым не везет из-за чрезмерно непоколебимого самомнения?
Знаю.
Способствует ли успеху готовность отказаться от собственного мнения?
Конечно. Приходится адаптироваться к своему успеху. Когда вы зарабатываете кучу денег, вы вдруг начинаете чувствовать себя непогрешимым. Вы забываете о том, что своей правотой обязаны всем тем мелочам, которые вы отслеживали. Как только вы начинаете считать себя самым умным, то сразу же получаете по носу.
То есть безразлично, вашей была идея или нет. В расчет принимаются только победы и поражения. А откуда взялась идея — не важно?
Верно.
Нужно ли хорошему трейдеру быть очень самоуверенным?
Вообще-то, лучшие трейдеры, наоборот, отличаются смиренностью. Чтобы быть лучшим, нужна самоуверенность, но только в смысле веры в себя. Нельзя позволять своему эго вмешиваться в проигрышную сделку, нужно смирить гордыню и закрыться.
Вы продолжаете работать, потому что это вам нравится?
Да. Надеюсь, что так будет и впредь.
Возможно, наиболее важным является утверждение Болдуина о том, что торговлю нельзя рассматривать как средство удовлетворения материальных потребностей. Деньги для него — это лишь инструмент ведения расчетов. Большинство трейдеров, наоборот, склонны оценивать свои потери и прибыли в контексте потребления, что мешает им принимать адекватные торговые решения.
Другое интересное утверждение Болдуина расходится с общепринятой точкой зрения: «Не спешите закрывать убыточную сделку, а лучше дождитесь подходящего момента». Подобный совет, казалось бы, бросает вызов большинству рекомендаций по торговле. Ведь основной залог торгового успеха — незамедлительно пресекать потери! Сомневаюсь, что Болдуин противоречит этому правилу. Думаю, он имеет в виду, что нередко хуже всего сворачивать позицию во время сильного встречного движения цены. Болдуин утверждает, что, продержавшись еще немного, можно получить более выгодные условия для выхода. Конечно, подобный подход можно рекомендовать только дисциплинированным трейдерам: тем, которые могут следовать стратегии управления риском.
Выдержка из интервью одного из самых успешных скальперов.
Как вы впервые заинтересовались торговлей?
В аспирантуре я немного изучал товарные рынки. Я хотел торговать, но у меня не было средств на покупку места. В 1982 году я узнал, что торговое место на бирже можно арендовать, с этого и начал.
Вы всегда хотели торговать в качестве частного трейдера и никак иначе?
Да.
Как вы учились торговать?
По лоту за раз. У меня всегда имелось собственное мнение. Я весь день простаивал на площадке и вырабатывал свою точку зрения. Когда я оказывался прав, это стимулировало меня, даже если я не проводил сделок. Поэтому когда я торговал, то по опыту своего ежедневного шестичасового наблюдения за рынком знал, что почти наверняка окажусь прав. На моих глазах постоянно развертывались одни и те же сценарии.
Вы имеете в виду рыночные модели или конкретные действия трейдеров?
И то и другое. Рыночные модели неизменно повторялись, а игроки на рынке упорно делали одно и то же. Оставалось лишь воспользоваться этим.
Как прошли ваши первые месяцы? Вы с самого начала получали прибыль?
Думаю, что я никогда не был в минусе больше чем на 19 тиков. Значит, можно сказать, что я начал удачно.
Вы пришли на площадку без подготовки. Что спасло вас от ошибок?
Я много работал — ежедневно от открытия до закрытия, по шесть часов в день.
Но у вас совсем не было опыта, на который можно было бы опереться.
А он и не нужен. Для этой работы не требуется никакого образования. Чем ты умнее, тем тебе труднее. Чем больше знаешь, тем хуже для тебя.
Что при вашем торговом стиле — а это скальпирование — вы рассчитываете получить, открывая сделку?
Получить как можно больше. Бывало, что прибыль от сделки составляла целые пункты, а бывало — только 1 тик. Наперед никогда не знаешь. Надо наблюдать за рынком, чувствовать его и, если у тебя правильная позиция, просто следовать за ним.
Вероятно, длительность ваших сделок очень и очень мала?
Я стараюсь сокращать длительность.
Речь идет о минутах?
Да, или даже о секундах. Так просто меньше риска. Главная цель неизменна: сокращать риск.
По стилю вы всегда были скальпером?
Мой стиль эволюционировал от чистого скальпирования до комбинации скальпирования с позиционным спекулированием.
Какова на сегодня доля ваших позиционных сделок по отношению к скальперским?
Она невелика, меньше 10 процентов.
Значит, вы и сегодня в основном придерживаетесь того же стиля торговли, с которого начинали?
Совершенно верно.
Вы пользуетесь какими-либо техническими данными?
Да, я использую графики.
Если по графикам вы сориентировались в бычьем направлении, то обязательно ли вы будете скальпировать на повышение?
Не обязательно. Я открою позицию согласно своей исходной оценке, но перестроюсь, как только меня что-то переубедит.
У вас не было проигрышных месяцев?
Был, один или два.
Но не два подряд?
Нет, никогда.
Каков процент тех, кто остался на площадке после пяти лет торгов¬ли, по отношению к проигравшимся и ушедшим с рынка?
Осталось меньше 20 процентов. Но это приблизительная оценка, на самом деле их может быть еще меньше.
А каков процент тех, кому удалось заработать и сохранить минимум два миллиона долларов?
Один процент.
Иными словами, это совсем малая часть трейдеров.
Да, здесь все обстоит так же, как и в любом другом бизнесе. Сколько человек станут президентом «General Motors»?
Знаете ли вы, чем этот 1 процент отличается от остальных 99?
Знаю. Во-первых, это упорный труд. Настойчивость. Нужно любить свое дело. Кроме того, в нашем бизнесе нужно быть абсолютно равнодушным к деньгам. Нельзя торговать ради денег.
Вы имеете в виду, что сохраняете позицию, пока она вам нравится? То есть вас не посетит такая мысль: «На этой сделке я проигрываю 1 миллион долларов, а мог бы купить на него прекрасный дом». И вы не станете оценивать свою позицию в терминах реалий.
Вот именно. Хотя большинство поступает иначе.
Полагаю, это можно переформулировать и так: нужно обладать почти абсолютным бесстрашием.
Верно.
Характерно ли это для удачливых трейдеров: они менее опасливы, чем неудачники?
Да.
Сможете ли вы оценить новичка на площадке и сказать, добьется он успеха или нет?
Смогу.
Что подскажет вам, что это неудачник?
Самый главный признак неудачника — это недостаточное трудолюбие. Большинство новичков считают, что шансы выигрыша и проигрыша для любой сделки равны 50/50. О большем они и не помышляют. Они не собранны, не следят за факторами, которые влияют на рынок. Это видно по их глазам — перед ними словно стена.
Вы имеете в виду фундаментальные факторы?
Нет, я говорю о внимании к поведению других рынков, таких как индекс Доу-Джонса или золото. О наблюдении за трейдерами в зале.
А графические модели?
Я имею в виду и их тоже.
Другими словами, они недостаточно внимательны. Стоят на площадке, пытаясь там или сям ухватить какую-нибудь сделку, но не впитывают всего, что происходит вокруг них.
Верно. Кроме того, их затраты обычно слишком велики. Они не могут ждать достаточно долго для того, чтобы понять происходящее. Ведь здесь, как и в любой другой работе, «если долго мучиться — что-нибудь получится». Дело лишь в том, сколько позволить себе выстоять на площадке до совершения сделки.
Вы действительно так думаете?
Ну, средний человек может и не стать трейдером-миллионером, но если потрется здесь лет пять, то он непременно поймет, что к чему. Никакую работу не начать без того, чтобы первые шесть месяцев чувствовать себя неуверенно.
Вам это удалось.
Да, но я начинал однолотовым трейдером. И я действительно не чувствовал себя уверенно в этом бизнесе, потому что был обязан зарабатывать деньги.
Когда вы поверили, что добьетесь успеха?
Интересный вопрос. В этом бизнесе нельзя быть по-настоящему уверенным, ибо в любой момент можно очень быстро все спустить. Я торгую по принципу: «Мечом живущий от меча и погибнет». Всегда есть вероятность налететь в крупной позиции на зубец рынка, идущего против тебя на ценовом пределе. С другой стороны, я не сомневаюсь, что смогу войти в любой рынок в мире и заработать.
Как часто у вас бывают проигрышные дни?
Один проигрышный день из десяти.
Менялось ли это соотношение со временем?
Оно сохраняется в течение длительного времени.
Что, на ваш взгляд, рядовые трейдеры-непрофессионалы делают неверно?
Они слишком много торгуют. Они недостаточно избирательны в своих сделках. Замечая движение рынка, они хотят немедленно включиться в торговлю. В итоге получается, что они скорее навязывают сделки рынку, вместо того чтобы терпеливо ждать его благосклонности. Терпение — это важное качество, которого многим недостает.
Надо ждать подходящей сделки?
Верно. Бьюсь об заклад, что большинство трейдеров, вероятно, выходят на прибыльный уровень после первых пяти сделок. Эта прибыль кажется им даровой. Но потом они забывают, что заработали на первых сделках, потому что долго ждали, прежде чем сказать себе: «Пора покупать, ведь мы столько раз видели такое же поведение рынка». И оказались правы. А потом они вдруг принимаются проводить сделки ежечасно. Дальше они проигрывают на нескольких сделках и неизбежно сталкиваются с вопросом, как воспринимать потери. Они начали с прибыли, но, не успев и глазом моргнуть, оказались при своих. Теперь они медлят, раздумывая, когда бы выйти из рынка. Но рынок не медлит и с каждой минутой уходит все дальше. Теперь они уже проигрывают и понимают, что, продав немедленно, потеряют 1000 долл. Им не хочется расставаться с 1000 долл., ведь на основной работе они получают по 500 долл. в неделю. И они вдруг начинают задумываться о деньгах.
Начнешь думать о деньгах — и тебе конец?
Да, с непрофессионалами обычно так и происходит.
Как вы лично поступаете с потерями?
Выхожу из сделки.
Быстро?
Если могу. Моя сила — в большом терпении, и я жду. Считая сделку проигрышной, я жду оптимального, с моей точки зрения, момента для соскока. Пытаюсь закрыться и разворачиваю позицию.
Значит, если вы почувствуете, что сделка вам больше не нравится, то не станете выходить из нее, не дождавшись подходящего момента?
Верно, но я выйду из сделки.
Предположим, что вы проделываете это на рынке, который превратился в улицу с односторонним движением. В какой момент вам просто придется признать свое поражение?
Это зависит от того, насколько рынок продвинулся против моей позиции. Если далеко, то в какой-то момент придется просто сдаться. Такие дни случаются, возможно, три или четыре раза в год, и приходится просто сворачивать позиции.
Но обычно вы чувствуете, когда пора действовать?
Да, поскольку так уже бывало раньше.
Однако если сделка еще не очень убыточна, то обычно лучше дождаться, когда рынок немного продвинется в вашем направлении, и попытаться продать на подъеме или купить на спаде, чем просто все слить в спешке и без разбора. Правильно?
Да.
Можно ли отнести это к существенным элементам вашего торгового стиля?
Да. Нельзя сдаваться сразу. Многие трейдеры, имея проигрышную позицию, спешат закрыть ее только потому, что они так воспитаны. Прекрасно, такие трейдеры всегда найдутся рядом с вами. Но имей они хоть немного терпения, то сказали бы себе: «Да, это проигрышная сделка, но, может быть, вместо того чтобы немедленно выходить по 7-ми, я еще минуту попотею и смогу продать по 10-ти».
Но, может быть, они закрывают позиции просто потому, что хотят прекратить свои страдания? Потерпи они еще немного, и им было бы лучше. Не так ли?
Верно. Они слишком быстро сдаются. Чаще всего, если вы не сдаетесь, то сможете превратить «пятимиллиардные» потери в «двухмиллиардные».
Масштаб ваших операций явно резко вырос по сравнению с тем, как вы начинали. Усложнило ли это торговлю?
Да, приходится приспосабливаться: менять приемы покупки и продажи, так как рынок непрерывно чуть-чуть меняется.
Что вам дают графики?
Ключевые точки, такие как недельные максимумы и минимумы, средние точки коррекций и области консолидации.
Вы используете графики для краткосрочной торговли или для долгосрочного анализа рынка?
Для краткосрочной торговли.
Насколько краткосрочной?
Чем короче, тем лучше. Чем быстрее снимаешь прибыль, тем меньше риск.
Используете ли вы фундаментальные факторы?
Всегда, когда выходят важные фундаментальные данные, я использую их.
Вы используете фундаментальные данные опосредованно, наблюдая за реакцией рынка на новую информацию. Не так ли?
Так. Но я также стараюсь первым сыграть на новых фундаментальных данных. Я наперед знаю, что предпринять в зависимости от того, каким будет тот или иной показатель, и поэтому обычно располагаю преимуществом первого.
Вы стараетесь опередить толпу и обычно выигрываете. Правильно?
Да.
Какую роль в торговле играет везение?
Торговля похожа на любую другую работу. Везет тому, кто упорно работает, вкладывая в дело свои силы и время. Мне повезло, что моя первая 100-лотовая продажа оказалась удачной. Но почему мне повезло? Потому что я более полугода простоял на площадке, развивая и оттачивая чувство рынка. Когда подвернулась благоприятная возможность, я не промедлил.
За везение приходится платить свою цену.
Верно.
Есть ли на площадке те, кто, не будучи хорошими трейдерами, вырвались вперед благодаря тому, что им посчастливилось провести пару крупных сделок в правильном направлении? Можно ли преуспевать только благодаря везению?
Нет, разве что совсем недолго. По моим прикидкам, если продержишься год, то будешь торговать и дальше, но это нелегко.
Есть ли такие трейдеры, с мнением которых вы считаетесь, уважая их работу?
Да, конечно. Они — мои индикаторы.
Значит, это входит в ваш торговый метод. Например, если хороший трейдер X играет на понижение и вы собираетесь продавать — ...
То, значит, я прав.
А если он покупает?
Тогда призадумаешься. Возможно, лучше вообще воздержаться от сделки.
Знаете ли вы трейдеров, которым не везет из-за чрезмерно непоколебимого самомнения?
Знаю.
Способствует ли успеху готовность отказаться от собственного мнения?
Конечно. Приходится адаптироваться к своему успеху. Когда вы зарабатываете кучу денег, вы вдруг начинаете чувствовать себя непогрешимым. Вы забываете о том, что своей правотой обязаны всем тем мелочам, которые вы отслеживали. Как только вы начинаете считать себя самым умным, то сразу же получаете по носу.
То есть безразлично, вашей была идея или нет. В расчет принимаются только победы и поражения. А откуда взялась идея — не важно?
Верно.
Нужно ли хорошему трейдеру быть очень самоуверенным?
Вообще-то, лучшие трейдеры, наоборот, отличаются смиренностью. Чтобы быть лучшим, нужна самоуверенность, но только в смысле веры в себя. Нельзя позволять своему эго вмешиваться в проигрышную сделку, нужно смирить гордыню и закрыться.
Вы продолжаете работать, потому что это вам нравится?
Да. Надеюсь, что так будет и впредь.
Возможно, наиболее важным является утверждение Болдуина о том, что торговлю нельзя рассматривать как средство удовлетворения материальных потребностей. Деньги для него — это лишь инструмент ведения расчетов. Большинство трейдеров, наоборот, склонны оценивать свои потери и прибыли в контексте потребления, что мешает им принимать адекватные торговые решения.
Другое интересное утверждение Болдуина расходится с общепринятой точкой зрения: «Не спешите закрывать убыточную сделку, а лучше дождитесь подходящего момента». Подобный совет, казалось бы, бросает вызов большинству рекомендаций по торговле. Ведь основной залог торгового успеха — незамедлительно пресекать потери! Сомневаюсь, что Болдуин противоречит этому правилу. Думаю, он имеет в виду, что нередко хуже всего сворачивать позицию во время сильного встречного движения цены. Болдуин утверждает, что, продержавшись еще немного, можно получить более выгодные условия для выхода. Конечно, подобный подход можно рекомендовать только дисциплинированным трейдерам: тем, которые могут следовать стратегии управления риском.
Источник: CY Group Trading
четверг, 14 октября 2010 г.
Интервью с трейдером: Адам Вассерман
Адам Вассерман (Adam Wasserman) — трейдер в proprietary дэйтрейдинговой компании [проп-компания, компания, торгующая на собственный капитал] General Securities Principle и управляет работой 60 трейдеров в двух офисах. Он торгует с 1998 года, и как вы увидите, он много трудится, чтобы быть успешным трейдером, и требует от своих трейдеров того же.
Дэйв: Как поживаете, Адам?
Адам: Превосходно, благодарю.
Дэйв: Давайте начнем с начала. Не могли бы вы рассказать немного о себе?
Адам: Конечно. Я получил два математических образования — степень по чистой математике в Калифорнийском Университете Санта Круз и степень по прикладной математике в Калифорнийском Университете в Лос-Анжелесе. Хочу заметить, что ничего из того, что я изучал в университете или в школе не прельщало меня так, как акции. В 1998 году, после обучения, я получил степень магистра. Я хотел попасть в сферу Финансов, просто потому что это было потрясной темой. Я не знал, что такое акция; я не знал, что такое дивиденд — я не знал ничего. Я никогда не ходил на финансовые курсы, и никогда не ходил на экономические курсы. Этого никогда и не требовалось, так как Математика — основа всего. Я принялся заполнять резюме и мне позвонили из WorldCo, которая тогда только начинала. Вот туда-то я и попал.
Дэйв: Вы начали как стажер?
Адам: Нет, я делал все то же самое, что и сейчас. Концепция WorldCo была в том, что если ты учишься отбивать мяч, они давали тебе биту, выводя на поле, и ты начинал отбивать. Ты научишься отбивать мяч реально отбивая его, а не тогда, когда тебя ставят в огражденную тренировочную секцию и ты тренируешься там. Поэтому все было по-настоящему с первого дня. Я научился там ценным принципам.
Дэйв: То есть, по сути, вы начали торговать с первого дня на реальных деньгах?
Адам: Все правильно, прямо с первого дня.
Дэйв: Как много у вас заняло времени, чтобы стать прибыльным трейдером?
Адам: Прошло шесть месяцев, пока настал мой первый прибыльный месяц. Мера, которую я предпочитаю использовать как показатель прибыльности основывается на периоде в месяц. Если я разговариваю с трейдером или мы сидим с группой трейдеров, обычно измерительной шкалой мы используем месяц.
Дэйв: После того, как у вас был первый положительный месяц, продолжилась ли прибыльность, или у вас были свои взлеты и падения?
Адам: После того, как я достиг своего первого положительного месяца, я больше никогда не имел отрицательного.
Дэйв: Ничего себе, и это с 1998 года?
Адам: На самом деле это с начала 1999 года, сразу после шестимесячного периода. Это линейная прогрессия? Я имею в виду, если за один месяц я сделал сумму в Х долларов, а в следующем месяце — Y долларов, то было ли Y всегда больше, чем Х? Было ли в каждом следующем месяце всегда больше, чем в предыдущем? Я не знаю, но если вы взглянете на это графически — то рост определенно был экспоненциальный. Я оканчивал хорошо один месяц, и следующий месяц я мог бы окончить хорошо, но не настолько. И вдруг я просто взлетал, и меня выносило на другой уровень.
Дэйв: Каково было ваше положение в WorldCo, когда вы ушли оттуда?
Адам: Когда я начинал в WorldCo, там было около 50 трейдеров, и это количество выросло до более, чем 1000. Когда прибыли росли, мы разрывали рынки в 99-м, 2000-м, 2001-м. Во время «бума трейдеров» мы осознали, что нуждаемся в людях на место будущих управляющих. Это был единственный способ управлять, учить и уделять внимание вновь приходящим трейдерам. Поэтому что мы сделали, так это приняли начальный план, который заключался в том, что должно было быть десять партнеров в WorldCo. Эти десять партнеров затем должны были иметь свои собственные отделения; я был третьим партнеров в WorldCo. Мое отделение находилось в офисе на Уолл-Стрит, 99, а через год или два я открыл отделение в Лос-Анджелесе и перемещался через всю страну, управляя обоими.
Дэйв: В соответствии с методологией WorldCo, когда вы начинали, на что вы обращали внимание в начале? Что вы торговали?
Адам: Методология WorldCo заключалась в том, что реально методов не было — не так, как в других трейдерских компаниях, которые молятся на определенный метод. Если вы собрали 50 успешных трейдеров в WorldCo, то вы, наверное, получили примерно 30 разных методов торговли. Вы необязательно должны использовать один метод торговли. Это очень сильно зависит от стиля к которому вы приспособились, или стиля, которому вас кто-то научил. Есть другие компании, которые учили одному определенному стилю, но WorldCo сама по себе не преподавала конкретный стиль.
Дэйв: Были ли какие-либо изменения с того времени? Чем трейдеры занимаются сейчас? Они все продолжают разрабатывать свои собственные системы или вы им рассказываете как торговать?
Адам: Чтобы было понятно, о чем я говорю, WorldCo не учила своих трейдеров стилям торговли; как бы там ни было, я научился методу у трейдера из WorldCo. Один из главных трейдеров WorldCo научил меня определенному стилю торговли. Этот стиль, который я использовал с 1998 года, я использую в точно таком же виде и сегодня. У меня работают 60 людей, которые торгуют точно таким же стилем. Этот стиль торговли называется «чтение ленты». Мы не делаем ничего, чтобы отличалось от того, что делали в 1910-м или 1920-м. Я определенно не изобрел велосипед заново. Я не могу показать вам стиль, которому вы не сможете научиться. У меня нет секрета или метода, который бы работал лучше, чем у другого. Я просто использую фундамент рынка, которым является чтение ленты; это работало всегда на протяжении 214 лет, и будет продолжать работать.
Дэйв: Правильно ли я понимаю «чтение ленты»: вы смотрите принты сделок и вы смотрите на объемы?
Адам: Переменных гораздо больше, чем просто принты и объем. В любом случае, принты и объем — две переменные в уравнении. Если вы читаете ленту — вы смотрите на ленту в целом. Из чего состоит вся лента? Так, вы имеете последнюю сделку (trade), у вас есть цена спроса (bid), цена предложения (offer, ask), объем спроса и объем предложеия (bid size, ask size), и последнее изменение. Тут много переменных, не просто цена последней сделки и объем.
Дэйв: Играет ли какую-то роль в этом Level II?
Адам: Возможно, но мы не торгуем акциями Nasdaq. Мы фокусируемся только на акциях NYSE, поэтому мы не используем Level II вообще.
Дэйв: Есть ли что-то определенное, о чем бы вы могли рассказать, в том, что вы ищете, читая ленту?
Адам: Да, вы занимаетесь тем, что ищете покупателей и продавцов в акции. Вы пытаетесь выследить их, наблюдая за лентой. И вы очень сильно полагаетесь на свое чутье. Наблюдая, как торгуются акции, вы в состоянии принять продуманные решения. Вы можете определить где есть покупатели и продавцы в любой определенной акции и в любое определенное время. Просто фокусируя внимание и наблюдая за лентой.
Дэйв: То есть вы пытаетесь присоединиться к покупателям?
Адам: Вы пытаетесь присоединиться к агрессивному покупателю на росте и к агрессивному продавцу на падении.
Дэйв: Есть ли определенный необходимый размер позиции или количество акций, чтобы правильно торговать, используя чтение ленты?
Адам: Зависит от ситуации… Каждая акция в каждой ситуации ведет себя по-разному. Иная торгуемая акция может быть очень «толстой» — т.е. в ней вы можете брать большую позицию. Но в другой раз вы можете торговать акцию, у которой средний дневной объем очень низкий. и в этом случае вам придется использовать меньший объем.
Дэйв: Какой объем является большим для ваших трейдеров?
Адам: Я бы сказал примерно от 5 до 7 тысяч акций.
Дэйв: Вы, парни, держите позицию дольше, чем просто пару тиков?
Адам: Мы выслеживаем покупателей и продавцов. Наблюдая, ты чувствуешь где есть покупатель и продавец, таким образом ты покупаешь акцию, потому что увидел покупателя. Ты выходишь из этой акции, когда там больше нет покупателя. Это может быть секунда или шесть с половиной часов. Каждая ситуация отличается. Если я замечу, что в акции есть покупатель, я куплю ее. И буду в этой акции, пока покупатель не начнет продавать. То есть это может быть тут же или через четыре часа.
Дэйв: Когда вы отбираете акции для чтения ленты по ним, как вы их находите?
Адам: Я учу моих трейдеров как находить такие акции. Я не указываю — какие акции торговать. Я учу своих трейдеров методологии поиска акций на день для торговли.
Дэйв: Не могли бы вы в общих чертах рассказать нам что нужно искать?
Адам: Конечно, мы ищем акции, которые двигаются. Нет ничего более важного в этом бизнесе, чем то, на что вы фокусируете свое время. Если вы сосредотачиваетесь на акции, которая исторически не двигается, то вы просто зря тратите свое внимание. Вам следует убедиться, что что у акции хороший диапазон и она может двигаться. Вам не нужно быть в акции, которая исторически проходит 40 центов за день.
Дэйв: Что для вас хороший диапазон? Может 2 доллара?
Адам: 2 доллара — это очень хорошо. Возможно, 1.5 доллара, где-то в этом районе. Если вы просто взглянете на дневной график любой взятой акции, вы должны видеть, что она имеет потенциал движения в 1.5 или 2 доллара в любой день. Такие акции — именно те, на которых следует концентрировать время и внимание.
Дэйв: Используете ли вы сканеры, которые помогают вам найти такие акции?
Адам: Нет. Дело просто в тяжелом основном исследовании [researh, ДЗ — прим. пер.]. Это означает прочтение каждого новостного заголовка, просмотр каждого графика, который попадает в определенный диапазон. К примеру, у вас может быть 200 акций, которые вы знаете, что они могут двигаться по 2 доллара в день. И вам необходимо просматривать их графики каждый божий день. Вам нужно прочитать каждый новостной заголовок. Любую ссылку, ярлык или веб-сайт, которые смогут вскрыть те вещи, которые смогут оказаться полезными, но это как чтение аннотаций — вы не читаете книгу целиком. Некоторые вещи вы будете упускать. У вас не будет такого же хорошего понимания, как у парня, который сидел четыре часа и читал Макбета [имеется в виду трагедия Шекспира] — книгу целиком. Вы читаете аннотации, и вы понимаете, о чем там речь, но вы не штудируете всю статью. Поэтому одна из вещей, которой я учу и поощряю — выкладываться по-полной. Делайте свою работу, так вы ничего не пропустите.
Дэйв: И вы считаете, что это окупается?
Адам: Безо всяких вопросов. Сегодня так много людей ищут кратких новостей. Покажите мне красивый флаг, покажите мне красивую скользящую среднюю. Эти вещи, быть может, когда-то и работали, а когда-то — нет, но мне они точно не помогают.
Дэйв: Кто-то из ваших ребят использует технический анализ?
Адам: Хм, у меня в компании — сотни трейдеров. Для тех, кто работает в моих отделениях и для меня — это разные вопросы. Я уверен, что многие трейдеры используют технический анализ. Мои трейдеры используют теханализ не для торговли, а для отбора акций. Мы используем теханализ при отборе, но в течение торгового дня они не пользуются им при принятии решения.
Дэйв: Ходит много разговоров о «пулях» или связанных опционах «пут», которыми незаконно перестали пользоваться и о том, как это влияет на продажу без покрытия [sell short] для проп-компаний. Используете ли вы подобные технологии, когда продаете без покрытия?
Адам: Хм, мы определенно обязаны использовать связанные опционы «пут». Но сегодня это на самом деле не имеет значения, потому как эти вещи не использует вся Улица [Wall Street]. Ну так и Голдман должен их использовать, а они их не используют, и Морган их не использует. Правила игры пересмотрены, поскольку реально их не использует никто. Также есть некоторые инструменты, которые люди используют в смягченном виде. Но в целом, если кто продает сегодня коротко, он продает свободно.
Дэйв: Имеется в виду, что вы ждете ап-тика?
Адам: Именно, вы ждете ап-тика.
Дэйв: Давайте поговорим о вашем торговом опыте немного больше. Можете ли рассказать о своей худшей сделке? Также о самой крупной сумме денег, которую когда-либо теряли, и о самой глупой вещи, которую когда-либо совершали.
Адам: Я попробую. Насчет самой большой суммы — не знаю. Я не знаю, какую самую большую сумму терял в одной определенной сделке. Но я скажу вам следующее: я потерял 4 500 долларов в один день за 8 лет торговли, включая комиссионные. Я думаю, что не видел такого рынка за 8 лет.
Дэйв: Чтобы вы сказали о самом крупном вашем дне?
Адам: У нас были большие дни в прошлом, когда мы начинали. Я бы сказал: около 30 или 40 тысяч.
Дэйв: А сейчас у людей бывают такие крупные дни, или они уже не такие большие?
Адам: Конечно, они не часты, но у некоторых бывают. Больше всего я проповедую и учу, что деньги — это привычка, и вам нужно учиться этой привычке. Вы не рождаетесь с этой привычкой. Вам нужно ей учиться, также, как вы учитесь ходить или разговаривать. Если я спрошу — «Какой у вас номер телефона?» — вы мне просто его продиктуете, потому что вы его знаете и это ваш рефлекс. Делание денег — это рефлекс, это привычка. Это то, что вы делаете каждый день, постоянно. И это то, что я даю своим ребятам, я учу их как это делать.
Дэйв: То есть вы делаете деньги непроизвольно, подсознательно?
Адам: Правильно, это просто привычка. Это то, чему я учу. Вы спрашивали: «Бывают ли у ребят большие дни — сейчас и тогда?». У меня есть трейдеры, которые уходят домой с 3 тысячами долларов каждый день. Возьмите моих хороших трейдеров — стабильных трейдеров — и вы увидете, что они теряют деньги, может быть 4 или 5 дней в году. Есть ли у меня трейдеры, делающие 50 000 долларов в день? Нет. У меня таких не было. Мы не вкладываем в акции-динамит; мы таким не торгуем. Мы очень расчетливы. Мы движемся вместе с покупателями и продавцами. Мы не используем разворотный стиль торговли, где ты можешь словить максимум и прокатиться оттуда вниз, или словить дно, и проехаться до максимума. Это самоубийство. Ни у кого из моих трейдеров нет больших движений.
Дэйв: Вы учите стабильному зарабатыванию денег. Почти как в бизнесе.
Адам: Точно, мы берем у рынка по мелочи. На любом типе рынка. Не имеет значения, каком. Дайте нам хороший рынок, и мы возьмем четверть доллара или пол-доллара с рынка, вместо того, чтоб брать по мелочи. Дайте нам плохой рынок, и мы возьмем несколько центов.
Дэйв: Говоря о центах, изменили ли вы свою торговую тактику, когда мы перешли с дробей на десятичные?
Адам: Изменений в методологии нет. Мы продолжаем делать те же самые вещи — мы читаем ленту. Разница, на которую я обратил внимание — у многих трейдеров, которые начинают и никогда не работали с 1/16-ми, а торговали только по центовой системе, — им труднее различать когда акция идет против них или когда происходит даун-тик. Так как изменения очень малы, им кажется, что акция растет или падает, но на самом деле она опустилась всего на 15 центов; это даже не 1/8 пункта. Это может быть просто даун-тик или разворот. Если цена растет на 20 центов, они могут воспринять это как большой скачок, когда на самом деле это так если это 3/16. Я думаю, взгляд на движение немного более трудно для новичков, потому как они сильно ориентированы на центы, чем для ребят, которые торговали с 1/16-ми. 1/16, 1/8, 3/16, 1/4, и вы уже на 25 центов выше всего за 4 тика. Сейчас для такого же движения нужно 25 тиков. Поэтому это создает много шума. Для новичков, я думаю, все сложнее, так как они должны фильтровать этот шум.
Дэйв: Более старшие ребята просто представляют это как 1/4-е и 1/8-е.
Адам: Да, взгляд несколько отличается. Я думаю, что мы немного более спокойные. Мы просто ждем минуту и даем рынку успокоиться. Мы бы сказали, что вещи именно таковы, так как у нас есть спокойствие.
Дэйв: Расскажите немного о рабочем дне ваших трейдеров. Они приходят в офис и что они делает с того момента, как уселись в кресло и до того момента, когда рынок закрывается?
Адам: Для моих ребят из Лос-Анджелеса рынок открывается в 06:30 (09:30 по Нью-Йорку). За два часа до открытия рынка они приходят туда и начинают делать research. Что это означает? Это значит, что они читают каждый новостной заголовок. Каждый заголовок из новостной ленты Dow Jones, буквально каждый.
Дэйв: Это те новости, которые относятся к вашему списку из 200 акций, за которыми вы наблюдаете?
Адам: Нет, просто пролистывают новости. Мы будем читать о вещах, начиная от жизни Арафата, и что происходит с его медицинскими записями во Франции, и до квартальных отчетов компании Best Buy. Они читают обо всем, и им необходимо перелистать всё. Там могут быть вещи, которые много значат. Они читают каждый новостной заголовок. Записывают вещи, которые могут что-то означать. Вы еще не уверены, но каждая вещь может что-то означать. «Эй, я только что прочел, что китайцы собираются отказаться от импорта американской стали». Хм, Китай — наибольший импортер американской стали в мире. Если вы хотите построить здесь здание, вам нужно подождать, потому как сталь идет сначала туда.
Дэйв: То есть вы отбираете все, что может иметь вероятный эффект?
Адам: Правильно, когда ты пролистываешь новости, буквально каждый заголовок. Затем остается около 40 минут до открытия рынка, и вы лично смотрите на эти акции, чтоб увидеть — какие в них новости. Итак вы берете Best Buy, так как вы увидели, что в ней есть какие-то новости. И вы спрашиваете себя: «Это то, что означает что-то, или это то, что это не означает то-то?» Если вы думаете, что это все же что-то означает, вы смотрите на график. Если акция может двигаться, как мы ранее говорили, вы тащите Best Buy на экран. И поехали к другой, которую мы вытащили из заголовков. Если вы так и делаете, вы ничего не упустите, никогда. Тогда вы начинаете торговать. Торговать способом, которым мы вас научили.
И вот рынок закрыт, что вы делаете? Вы просматриваете буквально каждую свою сделку на ленте. Вы смотрите на каждую свою сделку и видете, почему вошли, была ли причина входа верной, и почему вы вышли, и была ли причина для выхода правильной. Теперь вы стратег. «Оу, чувак, зачем же я вышел из этой бумаги? Я ж знал, что там был покупатель. Я вышел из-за эмоций.». Красота этого метода в том, что когда вы оглядываетесь назад, вы выбрасываете эмоции из трейдинга. Вы убираете возбуждение из процесса делания денег. Так вы способны смотреть на вещи трезвым взглядом, то есть так, как вам это требуется. Во-вторых, вы просматриваете как прошел день в акциях, которые сильно двигались, но за которыми вы, возможно, не наблюдали. «Гляди, внезапно Watson Pharmaceutical сильно пошла. Почему она сильно пошла? Потому что получила получила одобрение FDA на производство какого-то лекарства, о котором вы никогда не слышали, лекарство из 15 букв. Акция прошла 4 доллара. О'кей, прекрасно.» Вы добавляете акцию в список. Через три недели вы делаете свой research и в одном заголовке читаете: «Watson Pharmaceutical теряет одобрение FDA на свой препарат». Между прочим, это происходит каждый день с фармацевтическими компаниями. Они получают одобрение FDA, а потом они его теряют. Watson Pharmaceutical теряют одобрение FDA на свое лекарство из 15 букв. Просто одна строчка в новостях, но вы помните, что двумя месяцами ранее эта акция выросла на 4 доллара на новостях. Теперь вы знаете значительные для компании новости. Я не знаю, где мои ребята обучались, и не знаю, что они узучали. Но вы не можете знать все о каждой взятой отрасли. Не можете. Поэтому возвращаясь и просматривая, вы учитесь. Например, Coach Leather вырос с 3 до 4 долларов, так выросли продажи автомобилей. Какого черта происходит? Я провел небольшое исследование и узнал, что Coach производит всю кожу для Lexus’ов и Mercedes’ов. Но вы не узнаете об этом, пока не вернетесь и не просмотрите все за день.Теперь, когда продажи автомобилей падают, пока все смотрят на General Motors и Ford, я смотрю на Coach, самую легкую сделку за день. С 3000 акций – предстоит ненормальный объем работы, но если вы трудитесь, вы найдете правильные акции и не будете делать ничего, кроме как правильные вещи.
Дэйв: Когда вы берете на работу новых трейдеров, то кого именно вы ищете?
Адам: Жаждущих. Кого-то, кто желает жертвовать временем, кто желает учиться, и тяжело трудиться. Я говорю это всем, кто занимает рабочее место у меня в зале. Это самая тяжелая работа, которую вы когда либо делали. Если вы пришли для того, чтоб по-быстрому срубить деньжат, не тратьте мое время и не тратьте свое время. Сохраните свои деньги. Это самая трудная работа. Вы приходите, учитесь как стать трейдером, и делаете на этом карьеру, а не просто двухлетний абонемент. Многие из моих трейдеров занимаются этим много-много лет, и они прекрасно живут, но они работали на износ чтоб достичь этого. Я хочу донести это до этих людей, когда привожу их — я инвестирую в них. Я инвестирую в них очень много в денежном плане, но, более того, я вкладываю в них свою энергию, обучая их. Но если они здесь не для того, чтоб тяжело работать и выкладываться по-полной, мне они не нужны. Когда я впервые начал нанимать трейдеров на Wall Street, 99, если у вас была степень Wharton MBA, я брал вас. Если у вас была степень Harvard MBA, я б взял вас. Но я вам скажу кое-что: я возьму любого малого, кто желает выкладываться на все 100, работая 4 часа на премаркете и 4 часа после рынка каждый день безо всякого Harvard или Wharton MBA. У меня есть парень в Чикаго, который сидит рядом со мной, и дела у него идут великолепно – очень, очень, очень хорошо. Он работает на меня уже очень давно. Я взял его на работу в 1999-м. Он на год или на два старше меня и мы дружим. Тогда он переехал, чтоб помочь мне с офисом в Лос-Анджелесе, и однажды он сказал мне, что должен мне кое-что рассказать. Он сказал: «На самом деле я никогда не заканчивал колледж». А в его резюме были все эти степени. Он сказал, что чувствует себя скверно из-за того, что наврал мне в резюме. В те дни в WorldCo мы были просто завалены резюме.
Дэйв: То есть он просто преувеличил свое образование чтоб попасть к вам?
Адам: Да, и это мне говорит о том, что этому парню не нужно иметь степень МВА. Все, что этому парню нужно было – это голод. И этот парень не умнее остальных ребят, но он работает больше кого-либо. И никакая мелкая новость по любой акции не ускользает от него. Никогда этого не было, и никогда не будет. Он вкладывает время. Я получил сотни и сотни резюме за эти годы, и у меня есть по-настоящему блестящие резюме. Чтоб было полностью понятно, когда я ищу парня, которого бы взял на работу, то я ищу преданных делу, того, кто голоден и собирается работать по-полной.
Дэйв: Сейчас вы принимаете на работу?
Адам: Я всегда принимаю на работу.
Дэйв: Есть ли у вас трейдеры, работающие удаленно?
Адам: У меня тысячи таких трейдеров, работающих по всей стране.
Дэйв: Итак, давайте предположим, что некий трейдер начинает с вами работать – он вкладывает $5 000. Начинает ли он с реальных денег, как вы начинали, или же он начинает с демо-счета или вроде того?
Адам: Они начинают с демо-счета. Но я даю им выбор. Я говорю им, что когда они почувствуют себя уверенными, они могут просто переключить режим с демо на реальную торговлю. То есть я определенно даю им возможность оставаться на демо пока они не почувствуют себя уверенно. Некоторые ребята заходят и говорят, что они хотели б поторговать на демо месяцок. Но я никогда не видел, чтоб это делалось на самом деле. Они всегда очень страстно желают торговать на своих реальных деньгах.
Дэйв: Какой платформой вы пользуетесь? Это propriety платформа или ей пользуются и другие фирмы?
Адам: Мы используем платформу Hammer. Она пренадлежит компании Assent.
Дэйв: Вы, ребята, самая крупная контора, или есть фирмы и побольше?
Адам: Я считаю, что мы самая крупная proprietary контора, но есть и большая розничная сторона фирмы. У всех proprietary фирм есть розничный бизнес. Я имею в виду, у WorldCo была розница, и у них есть отделение здесь. Но я думаю, что розница намного больше, чем сама WorldCo когда-либо была.
Дэйв: Новый трейдер заходит к вам с $5 000 и торгует на реале. Какое плечо он получает со старту?
Адам: около $100 000, где-то 20:1. Отсюда все и начинается. Я молод и я агрессивен, у меня никогда не было трейдера, который бы мне сказал, что ему нужна большая покупательная способность, чем мы давали. Я всегда даю им больше, чем они могут управлять.
Дэйв: Спасибо за интервью, Адам. Есть ли что-то, что вы еще хотели б сказать?
Адам: Конечно, если у кого-то возникнут вопросы и он захочет со мной поговорить – пишите на email adam.wasserman@sungard.com. Если у кого-то есть вопросы или комментарии, не стесняйтесь и свяжитесь со мной.
Дэйв: Как поживаете, Адам?
Адам: Превосходно, благодарю.
Дэйв: Давайте начнем с начала. Не могли бы вы рассказать немного о себе?
Адам: Конечно. Я получил два математических образования — степень по чистой математике в Калифорнийском Университете Санта Круз и степень по прикладной математике в Калифорнийском Университете в Лос-Анжелесе. Хочу заметить, что ничего из того, что я изучал в университете или в школе не прельщало меня так, как акции. В 1998 году, после обучения, я получил степень магистра. Я хотел попасть в сферу Финансов, просто потому что это было потрясной темой. Я не знал, что такое акция; я не знал, что такое дивиденд — я не знал ничего. Я никогда не ходил на финансовые курсы, и никогда не ходил на экономические курсы. Этого никогда и не требовалось, так как Математика — основа всего. Я принялся заполнять резюме и мне позвонили из WorldCo, которая тогда только начинала. Вот туда-то я и попал.
Дэйв: Вы начали как стажер?
Адам: Нет, я делал все то же самое, что и сейчас. Концепция WorldCo была в том, что если ты учишься отбивать мяч, они давали тебе биту, выводя на поле, и ты начинал отбивать. Ты научишься отбивать мяч реально отбивая его, а не тогда, когда тебя ставят в огражденную тренировочную секцию и ты тренируешься там. Поэтому все было по-настоящему с первого дня. Я научился там ценным принципам.
Дэйв: То есть, по сути, вы начали торговать с первого дня на реальных деньгах?
Адам: Все правильно, прямо с первого дня.
Дэйв: Как много у вас заняло времени, чтобы стать прибыльным трейдером?
Адам: Прошло шесть месяцев, пока настал мой первый прибыльный месяц. Мера, которую я предпочитаю использовать как показатель прибыльности основывается на периоде в месяц. Если я разговариваю с трейдером или мы сидим с группой трейдеров, обычно измерительной шкалой мы используем месяц.
Дэйв: После того, как у вас был первый положительный месяц, продолжилась ли прибыльность, или у вас были свои взлеты и падения?
Адам: После того, как я достиг своего первого положительного месяца, я больше никогда не имел отрицательного.
Дэйв: Ничего себе, и это с 1998 года?
Адам: На самом деле это с начала 1999 года, сразу после шестимесячного периода. Это линейная прогрессия? Я имею в виду, если за один месяц я сделал сумму в Х долларов, а в следующем месяце — Y долларов, то было ли Y всегда больше, чем Х? Было ли в каждом следующем месяце всегда больше, чем в предыдущем? Я не знаю, но если вы взглянете на это графически — то рост определенно был экспоненциальный. Я оканчивал хорошо один месяц, и следующий месяц я мог бы окончить хорошо, но не настолько. И вдруг я просто взлетал, и меня выносило на другой уровень.
Дэйв: Каково было ваше положение в WorldCo, когда вы ушли оттуда?
Адам: Когда я начинал в WorldCo, там было около 50 трейдеров, и это количество выросло до более, чем 1000. Когда прибыли росли, мы разрывали рынки в 99-м, 2000-м, 2001-м. Во время «бума трейдеров» мы осознали, что нуждаемся в людях на место будущих управляющих. Это был единственный способ управлять, учить и уделять внимание вновь приходящим трейдерам. Поэтому что мы сделали, так это приняли начальный план, который заключался в том, что должно было быть десять партнеров в WorldCo. Эти десять партнеров затем должны были иметь свои собственные отделения; я был третьим партнеров в WorldCo. Мое отделение находилось в офисе на Уолл-Стрит, 99, а через год или два я открыл отделение в Лос-Анджелесе и перемещался через всю страну, управляя обоими.
Дэйв: В соответствии с методологией WorldCo, когда вы начинали, на что вы обращали внимание в начале? Что вы торговали?
Адам: Методология WorldCo заключалась в том, что реально методов не было — не так, как в других трейдерских компаниях, которые молятся на определенный метод. Если вы собрали 50 успешных трейдеров в WorldCo, то вы, наверное, получили примерно 30 разных методов торговли. Вы необязательно должны использовать один метод торговли. Это очень сильно зависит от стиля к которому вы приспособились, или стиля, которому вас кто-то научил. Есть другие компании, которые учили одному определенному стилю, но WorldCo сама по себе не преподавала конкретный стиль.
Дэйв: Были ли какие-либо изменения с того времени? Чем трейдеры занимаются сейчас? Они все продолжают разрабатывать свои собственные системы или вы им рассказываете как торговать?
Адам: Чтобы было понятно, о чем я говорю, WorldCo не учила своих трейдеров стилям торговли; как бы там ни было, я научился методу у трейдера из WorldCo. Один из главных трейдеров WorldCo научил меня определенному стилю торговли. Этот стиль, который я использовал с 1998 года, я использую в точно таком же виде и сегодня. У меня работают 60 людей, которые торгуют точно таким же стилем. Этот стиль торговли называется «чтение ленты». Мы не делаем ничего, чтобы отличалось от того, что делали в 1910-м или 1920-м. Я определенно не изобрел велосипед заново. Я не могу показать вам стиль, которому вы не сможете научиться. У меня нет секрета или метода, который бы работал лучше, чем у другого. Я просто использую фундамент рынка, которым является чтение ленты; это работало всегда на протяжении 214 лет, и будет продолжать работать.
Дэйв: Правильно ли я понимаю «чтение ленты»: вы смотрите принты сделок и вы смотрите на объемы?
Адам: Переменных гораздо больше, чем просто принты и объем. В любом случае, принты и объем — две переменные в уравнении. Если вы читаете ленту — вы смотрите на ленту в целом. Из чего состоит вся лента? Так, вы имеете последнюю сделку (trade), у вас есть цена спроса (bid), цена предложения (offer, ask), объем спроса и объем предложеия (bid size, ask size), и последнее изменение. Тут много переменных, не просто цена последней сделки и объем.
Дэйв: Играет ли какую-то роль в этом Level II?
Адам: Возможно, но мы не торгуем акциями Nasdaq. Мы фокусируемся только на акциях NYSE, поэтому мы не используем Level II вообще.
Дэйв: Есть ли что-то определенное, о чем бы вы могли рассказать, в том, что вы ищете, читая ленту?
Адам: Да, вы занимаетесь тем, что ищете покупателей и продавцов в акции. Вы пытаетесь выследить их, наблюдая за лентой. И вы очень сильно полагаетесь на свое чутье. Наблюдая, как торгуются акции, вы в состоянии принять продуманные решения. Вы можете определить где есть покупатели и продавцы в любой определенной акции и в любое определенное время. Просто фокусируя внимание и наблюдая за лентой.
Дэйв: То есть вы пытаетесь присоединиться к покупателям?
Адам: Вы пытаетесь присоединиться к агрессивному покупателю на росте и к агрессивному продавцу на падении.
Дэйв: Есть ли определенный необходимый размер позиции или количество акций, чтобы правильно торговать, используя чтение ленты?
Адам: Зависит от ситуации… Каждая акция в каждой ситуации ведет себя по-разному. Иная торгуемая акция может быть очень «толстой» — т.е. в ней вы можете брать большую позицию. Но в другой раз вы можете торговать акцию, у которой средний дневной объем очень низкий. и в этом случае вам придется использовать меньший объем.
Дэйв: Какой объем является большим для ваших трейдеров?
Адам: Я бы сказал примерно от 5 до 7 тысяч акций.
Дэйв: Вы, парни, держите позицию дольше, чем просто пару тиков?
Адам: Мы выслеживаем покупателей и продавцов. Наблюдая, ты чувствуешь где есть покупатель и продавец, таким образом ты покупаешь акцию, потому что увидел покупателя. Ты выходишь из этой акции, когда там больше нет покупателя. Это может быть секунда или шесть с половиной часов. Каждая ситуация отличается. Если я замечу, что в акции есть покупатель, я куплю ее. И буду в этой акции, пока покупатель не начнет продавать. То есть это может быть тут же или через четыре часа.
Дэйв: Когда вы отбираете акции для чтения ленты по ним, как вы их находите?
Адам: Я учу моих трейдеров как находить такие акции. Я не указываю — какие акции торговать. Я учу своих трейдеров методологии поиска акций на день для торговли.
Дэйв: Не могли бы вы в общих чертах рассказать нам что нужно искать?
Адам: Конечно, мы ищем акции, которые двигаются. Нет ничего более важного в этом бизнесе, чем то, на что вы фокусируете свое время. Если вы сосредотачиваетесь на акции, которая исторически не двигается, то вы просто зря тратите свое внимание. Вам следует убедиться, что что у акции хороший диапазон и она может двигаться. Вам не нужно быть в акции, которая исторически проходит 40 центов за день.
Дэйв: Что для вас хороший диапазон? Может 2 доллара?
Адам: 2 доллара — это очень хорошо. Возможно, 1.5 доллара, где-то в этом районе. Если вы просто взглянете на дневной график любой взятой акции, вы должны видеть, что она имеет потенциал движения в 1.5 или 2 доллара в любой день. Такие акции — именно те, на которых следует концентрировать время и внимание.
Дэйв: Используете ли вы сканеры, которые помогают вам найти такие акции?
Адам: Нет. Дело просто в тяжелом основном исследовании [researh, ДЗ — прим. пер.]. Это означает прочтение каждого новостного заголовка, просмотр каждого графика, который попадает в определенный диапазон. К примеру, у вас может быть 200 акций, которые вы знаете, что они могут двигаться по 2 доллара в день. И вам необходимо просматривать их графики каждый божий день. Вам нужно прочитать каждый новостной заголовок. Любую ссылку, ярлык или веб-сайт, которые смогут вскрыть те вещи, которые смогут оказаться полезными, но это как чтение аннотаций — вы не читаете книгу целиком. Некоторые вещи вы будете упускать. У вас не будет такого же хорошего понимания, как у парня, который сидел четыре часа и читал Макбета [имеется в виду трагедия Шекспира] — книгу целиком. Вы читаете аннотации, и вы понимаете, о чем там речь, но вы не штудируете всю статью. Поэтому одна из вещей, которой я учу и поощряю — выкладываться по-полной. Делайте свою работу, так вы ничего не пропустите.
Дэйв: И вы считаете, что это окупается?
Адам: Безо всяких вопросов. Сегодня так много людей ищут кратких новостей. Покажите мне красивый флаг, покажите мне красивую скользящую среднюю. Эти вещи, быть может, когда-то и работали, а когда-то — нет, но мне они точно не помогают.
Дэйв: Кто-то из ваших ребят использует технический анализ?
Адам: Хм, у меня в компании — сотни трейдеров. Для тех, кто работает в моих отделениях и для меня — это разные вопросы. Я уверен, что многие трейдеры используют технический анализ. Мои трейдеры используют теханализ не для торговли, а для отбора акций. Мы используем теханализ при отборе, но в течение торгового дня они не пользуются им при принятии решения.
Дэйв: Ходит много разговоров о «пулях» или связанных опционах «пут», которыми незаконно перестали пользоваться и о том, как это влияет на продажу без покрытия [sell short] для проп-компаний. Используете ли вы подобные технологии, когда продаете без покрытия?
Адам: Хм, мы определенно обязаны использовать связанные опционы «пут». Но сегодня это на самом деле не имеет значения, потому как эти вещи не использует вся Улица [Wall Street]. Ну так и Голдман должен их использовать, а они их не используют, и Морган их не использует. Правила игры пересмотрены, поскольку реально их не использует никто. Также есть некоторые инструменты, которые люди используют в смягченном виде. Но в целом, если кто продает сегодня коротко, он продает свободно.
Дэйв: Имеется в виду, что вы ждете ап-тика?
Адам: Именно, вы ждете ап-тика.
Дэйв: Давайте поговорим о вашем торговом опыте немного больше. Можете ли рассказать о своей худшей сделке? Также о самой крупной сумме денег, которую когда-либо теряли, и о самой глупой вещи, которую когда-либо совершали.
Адам: Я попробую. Насчет самой большой суммы — не знаю. Я не знаю, какую самую большую сумму терял в одной определенной сделке. Но я скажу вам следующее: я потерял 4 500 долларов в один день за 8 лет торговли, включая комиссионные. Я думаю, что не видел такого рынка за 8 лет.
Дэйв: Чтобы вы сказали о самом крупном вашем дне?
Адам: У нас были большие дни в прошлом, когда мы начинали. Я бы сказал: около 30 или 40 тысяч.
Дэйв: А сейчас у людей бывают такие крупные дни, или они уже не такие большие?
Адам: Конечно, они не часты, но у некоторых бывают. Больше всего я проповедую и учу, что деньги — это привычка, и вам нужно учиться этой привычке. Вы не рождаетесь с этой привычкой. Вам нужно ей учиться, также, как вы учитесь ходить или разговаривать. Если я спрошу — «Какой у вас номер телефона?» — вы мне просто его продиктуете, потому что вы его знаете и это ваш рефлекс. Делание денег — это рефлекс, это привычка. Это то, что вы делаете каждый день, постоянно. И это то, что я даю своим ребятам, я учу их как это делать.
Дэйв: То есть вы делаете деньги непроизвольно, подсознательно?
Адам: Правильно, это просто привычка. Это то, чему я учу. Вы спрашивали: «Бывают ли у ребят большие дни — сейчас и тогда?». У меня есть трейдеры, которые уходят домой с 3 тысячами долларов каждый день. Возьмите моих хороших трейдеров — стабильных трейдеров — и вы увидете, что они теряют деньги, может быть 4 или 5 дней в году. Есть ли у меня трейдеры, делающие 50 000 долларов в день? Нет. У меня таких не было. Мы не вкладываем в акции-динамит; мы таким не торгуем. Мы очень расчетливы. Мы движемся вместе с покупателями и продавцами. Мы не используем разворотный стиль торговли, где ты можешь словить максимум и прокатиться оттуда вниз, или словить дно, и проехаться до максимума. Это самоубийство. Ни у кого из моих трейдеров нет больших движений.
Дэйв: Вы учите стабильному зарабатыванию денег. Почти как в бизнесе.
Адам: Точно, мы берем у рынка по мелочи. На любом типе рынка. Не имеет значения, каком. Дайте нам хороший рынок, и мы возьмем четверть доллара или пол-доллара с рынка, вместо того, чтоб брать по мелочи. Дайте нам плохой рынок, и мы возьмем несколько центов.
Дэйв: Говоря о центах, изменили ли вы свою торговую тактику, когда мы перешли с дробей на десятичные?
Адам: Изменений в методологии нет. Мы продолжаем делать те же самые вещи — мы читаем ленту. Разница, на которую я обратил внимание — у многих трейдеров, которые начинают и никогда не работали с 1/16-ми, а торговали только по центовой системе, — им труднее различать когда акция идет против них или когда происходит даун-тик. Так как изменения очень малы, им кажется, что акция растет или падает, но на самом деле она опустилась всего на 15 центов; это даже не 1/8 пункта. Это может быть просто даун-тик или разворот. Если цена растет на 20 центов, они могут воспринять это как большой скачок, когда на самом деле это так если это 3/16. Я думаю, взгляд на движение немного более трудно для новичков, потому как они сильно ориентированы на центы, чем для ребят, которые торговали с 1/16-ми. 1/16, 1/8, 3/16, 1/4, и вы уже на 25 центов выше всего за 4 тика. Сейчас для такого же движения нужно 25 тиков. Поэтому это создает много шума. Для новичков, я думаю, все сложнее, так как они должны фильтровать этот шум.
Дэйв: Более старшие ребята просто представляют это как 1/4-е и 1/8-е.
Адам: Да, взгляд несколько отличается. Я думаю, что мы немного более спокойные. Мы просто ждем минуту и даем рынку успокоиться. Мы бы сказали, что вещи именно таковы, так как у нас есть спокойствие.
Дэйв: Расскажите немного о рабочем дне ваших трейдеров. Они приходят в офис и что они делает с того момента, как уселись в кресло и до того момента, когда рынок закрывается?
Адам: Для моих ребят из Лос-Анджелеса рынок открывается в 06:30 (09:30 по Нью-Йорку). За два часа до открытия рынка они приходят туда и начинают делать research. Что это означает? Это значит, что они читают каждый новостной заголовок. Каждый заголовок из новостной ленты Dow Jones, буквально каждый.
Дэйв: Это те новости, которые относятся к вашему списку из 200 акций, за которыми вы наблюдаете?
Адам: Нет, просто пролистывают новости. Мы будем читать о вещах, начиная от жизни Арафата, и что происходит с его медицинскими записями во Франции, и до квартальных отчетов компании Best Buy. Они читают обо всем, и им необходимо перелистать всё. Там могут быть вещи, которые много значат. Они читают каждый новостной заголовок. Записывают вещи, которые могут что-то означать. Вы еще не уверены, но каждая вещь может что-то означать. «Эй, я только что прочел, что китайцы собираются отказаться от импорта американской стали». Хм, Китай — наибольший импортер американской стали в мире. Если вы хотите построить здесь здание, вам нужно подождать, потому как сталь идет сначала туда.
Дэйв: То есть вы отбираете все, что может иметь вероятный эффект?
Адам: Правильно, когда ты пролистываешь новости, буквально каждый заголовок. Затем остается около 40 минут до открытия рынка, и вы лично смотрите на эти акции, чтоб увидеть — какие в них новости. Итак вы берете Best Buy, так как вы увидели, что в ней есть какие-то новости. И вы спрашиваете себя: «Это то, что означает что-то, или это то, что это не означает то-то?» Если вы думаете, что это все же что-то означает, вы смотрите на график. Если акция может двигаться, как мы ранее говорили, вы тащите Best Buy на экран. И поехали к другой, которую мы вытащили из заголовков. Если вы так и делаете, вы ничего не упустите, никогда. Тогда вы начинаете торговать. Торговать способом, которым мы вас научили.
И вот рынок закрыт, что вы делаете? Вы просматриваете буквально каждую свою сделку на ленте. Вы смотрите на каждую свою сделку и видете, почему вошли, была ли причина входа верной, и почему вы вышли, и была ли причина для выхода правильной. Теперь вы стратег. «Оу, чувак, зачем же я вышел из этой бумаги? Я ж знал, что там был покупатель. Я вышел из-за эмоций.». Красота этого метода в том, что когда вы оглядываетесь назад, вы выбрасываете эмоции из трейдинга. Вы убираете возбуждение из процесса делания денег. Так вы способны смотреть на вещи трезвым взглядом, то есть так, как вам это требуется. Во-вторых, вы просматриваете как прошел день в акциях, которые сильно двигались, но за которыми вы, возможно, не наблюдали. «Гляди, внезапно Watson Pharmaceutical сильно пошла. Почему она сильно пошла? Потому что получила получила одобрение FDA на производство какого-то лекарства, о котором вы никогда не слышали, лекарство из 15 букв. Акция прошла 4 доллара. О'кей, прекрасно.» Вы добавляете акцию в список. Через три недели вы делаете свой research и в одном заголовке читаете: «Watson Pharmaceutical теряет одобрение FDA на свой препарат». Между прочим, это происходит каждый день с фармацевтическими компаниями. Они получают одобрение FDA, а потом они его теряют. Watson Pharmaceutical теряют одобрение FDA на свое лекарство из 15 букв. Просто одна строчка в новостях, но вы помните, что двумя месяцами ранее эта акция выросла на 4 доллара на новостях. Теперь вы знаете значительные для компании новости. Я не знаю, где мои ребята обучались, и не знаю, что они узучали. Но вы не можете знать все о каждой взятой отрасли. Не можете. Поэтому возвращаясь и просматривая, вы учитесь. Например, Coach Leather вырос с 3 до 4 долларов, так выросли продажи автомобилей. Какого черта происходит? Я провел небольшое исследование и узнал, что Coach производит всю кожу для Lexus’ов и Mercedes’ов. Но вы не узнаете об этом, пока не вернетесь и не просмотрите все за день.Теперь, когда продажи автомобилей падают, пока все смотрят на General Motors и Ford, я смотрю на Coach, самую легкую сделку за день. С 3000 акций – предстоит ненормальный объем работы, но если вы трудитесь, вы найдете правильные акции и не будете делать ничего, кроме как правильные вещи.
Дэйв: Когда вы берете на работу новых трейдеров, то кого именно вы ищете?
Адам: Жаждущих. Кого-то, кто желает жертвовать временем, кто желает учиться, и тяжело трудиться. Я говорю это всем, кто занимает рабочее место у меня в зале. Это самая тяжелая работа, которую вы когда либо делали. Если вы пришли для того, чтоб по-быстрому срубить деньжат, не тратьте мое время и не тратьте свое время. Сохраните свои деньги. Это самая трудная работа. Вы приходите, учитесь как стать трейдером, и делаете на этом карьеру, а не просто двухлетний абонемент. Многие из моих трейдеров занимаются этим много-много лет, и они прекрасно живут, но они работали на износ чтоб достичь этого. Я хочу донести это до этих людей, когда привожу их — я инвестирую в них. Я инвестирую в них очень много в денежном плане, но, более того, я вкладываю в них свою энергию, обучая их. Но если они здесь не для того, чтоб тяжело работать и выкладываться по-полной, мне они не нужны. Когда я впервые начал нанимать трейдеров на Wall Street, 99, если у вас была степень Wharton MBA, я брал вас. Если у вас была степень Harvard MBA, я б взял вас. Но я вам скажу кое-что: я возьму любого малого, кто желает выкладываться на все 100, работая 4 часа на премаркете и 4 часа после рынка каждый день безо всякого Harvard или Wharton MBA. У меня есть парень в Чикаго, который сидит рядом со мной, и дела у него идут великолепно – очень, очень, очень хорошо. Он работает на меня уже очень давно. Я взял его на работу в 1999-м. Он на год или на два старше меня и мы дружим. Тогда он переехал, чтоб помочь мне с офисом в Лос-Анджелесе, и однажды он сказал мне, что должен мне кое-что рассказать. Он сказал: «На самом деле я никогда не заканчивал колледж». А в его резюме были все эти степени. Он сказал, что чувствует себя скверно из-за того, что наврал мне в резюме. В те дни в WorldCo мы были просто завалены резюме.
Дэйв: То есть он просто преувеличил свое образование чтоб попасть к вам?
Адам: Да, и это мне говорит о том, что этому парню не нужно иметь степень МВА. Все, что этому парню нужно было – это голод. И этот парень не умнее остальных ребят, но он работает больше кого-либо. И никакая мелкая новость по любой акции не ускользает от него. Никогда этого не было, и никогда не будет. Он вкладывает время. Я получил сотни и сотни резюме за эти годы, и у меня есть по-настоящему блестящие резюме. Чтоб было полностью понятно, когда я ищу парня, которого бы взял на работу, то я ищу преданных делу, того, кто голоден и собирается работать по-полной.
Дэйв: Сейчас вы принимаете на работу?
Адам: Я всегда принимаю на работу.
Дэйв: Есть ли у вас трейдеры, работающие удаленно?
Адам: У меня тысячи таких трейдеров, работающих по всей стране.
Дэйв: Итак, давайте предположим, что некий трейдер начинает с вами работать – он вкладывает $5 000. Начинает ли он с реальных денег, как вы начинали, или же он начинает с демо-счета или вроде того?
Адам: Они начинают с демо-счета. Но я даю им выбор. Я говорю им, что когда они почувствуют себя уверенными, они могут просто переключить режим с демо на реальную торговлю. То есть я определенно даю им возможность оставаться на демо пока они не почувствуют себя уверенно. Некоторые ребята заходят и говорят, что они хотели б поторговать на демо месяцок. Но я никогда не видел, чтоб это делалось на самом деле. Они всегда очень страстно желают торговать на своих реальных деньгах.
Дэйв: Какой платформой вы пользуетесь? Это propriety платформа или ей пользуются и другие фирмы?
Адам: Мы используем платформу Hammer. Она пренадлежит компании Assent.
Дэйв: Вы, ребята, самая крупная контора, или есть фирмы и побольше?
Адам: Я считаю, что мы самая крупная proprietary контора, но есть и большая розничная сторона фирмы. У всех proprietary фирм есть розничный бизнес. Я имею в виду, у WorldCo была розница, и у них есть отделение здесь. Но я думаю, что розница намного больше, чем сама WorldCo когда-либо была.
Дэйв: Новый трейдер заходит к вам с $5 000 и торгует на реале. Какое плечо он получает со старту?
Адам: около $100 000, где-то 20:1. Отсюда все и начинается. Я молод и я агрессивен, у меня никогда не было трейдера, который бы мне сказал, что ему нужна большая покупательная способность, чем мы давали. Я всегда даю им больше, чем они могут управлять.
Дэйв: Спасибо за интервью, Адам. Есть ли что-то, что вы еще хотели б сказать?
Адам: Конечно, если у кого-то возникнут вопросы и он захочет со мной поговорить – пишите на email adam.wasserman@sungard.com. Если у кого-то есть вопросы или комментарии, не стесняйтесь и свяжитесь со мной.
Источник: tradingmarkets.com
Перевод: smartapple.biz
Перевод: smartapple.biz
Интервью с трейдером: Тимоти Сайкс
Тимоти Сайкс (Timothy Sykes) является автором книги «Американский хеджевый фонд: как я сделал 2 миллиона долларов» и был первым в рейтинге «Barclays» среди менеджеров хеджевых фондов в 2003-2006гг. Он также является звездой телешоу «Воины Уолл-стрит».Вопрос: Как вы впервые заинтересовались торговлей на рынках?
Тимоти: Еще в начале 1999 года, когда я учился в средней школе, фондовый рынок стремительно рос, а полученная травма не позволяла активно заниматься спортом, поэтому я с головой погрузился в торговлю на финансовых рынках. Мои родители дали мне в управление 12.000$, будучи уверенными, что я потеряю их, и это станет для меня хорошим уроком. Но вместо этого я превратил 12.000$ в 123.000$ к началу 2000 года и затем в 800.000$ к концу 2000г. Это было чистым безумием для ученика средних классов, но как я писал в первой части своей книги, моя стратегия покупки копеечных акций на ценовых прорывах была идеальна для той рыночной среды.
Вопрос: Что вам больше всего нравится в торговом бизнесе?
Тимоти: Мне нравится вызов при попытке найти эффективные стратегии и модели на непрерывно изменяющихся рынках. Я был вынужден несколько раз приспосабливаться в течение своей десятилетней торговой карьеры.
Ключ к успеху как в торговле, так и в публичных выступлениях, состоит в том, чтобы быть открытым и честным. Вряд ли кто-нибудь раньше предполагал, что абсолютная честность будет такой уж революционной концепцией в таком бизнесе, как биржевая торговля.
Вопрос: Как вы рассматриваете потери и как устанавливаете свой порог терпимости риска прежде, чем заключена сделка?
Тимоти: Мой подход к риску достаточно простой: если сделка не развивается именно таким образом, как я предполагал, когда входил в рынок, то я закрываю позицию. Не имеет значения, буду я иметь небольшую прибыль или небольшую потерю, недооцененные акции двигаются настолько волатильно, а я торгую наиболее изменчивыми акциями, что я не могу позволить себе попасть в модель движения, в которой я не уверен на 100%.
Вопрос: Ваши торговые подходы больше приспособлены к долгосрочным или краткосрочным стратегиям?
Тимоти: Только краткосрочным, но так как моя стратегия основывается на идеологической структуре обмана/манипуляций, я уверен, что долгосрочное взятие позиций также возможно. Просто у меня никогда не было терпения попробовать это сделать.
Вопрос: Какие ключевые правила или факторы вы рассматриваете перед выбором любой потенциальной торговой возможности?
Тимоти: Я хочу убедиться, что акции, которыми я торгую, находятся «в игре», потому что я хочу видеть много вовлеченных трейдеров, поскольку их участие открывает дверь к сильному ценовому действию, на котором я могу получить прибыль. Это означает, что я ищу ликвидность на рынке, и массовые рассылки являются замечательным индикатором того, сколько трейдеров вовлечено в данное рыночное действие.
Я знаю, что это звучит немного странно, но я действительно стараюсь рассматривать каждую сделку как последнюю. В этом случае, я жду до самой последней секунды той цены, по которой я просто не могу отказаться от сделки, потому что торговая установка выглядит столь совершенной. Есть так много фальшивок и ложных движений с копеечными акциями поэтому терпение и дисциплина являются ключевыми составляющими успешной торговли.
Вопрос: Какие рынки вы предпочитаете для торговли и отслеживания с помощью своих инструментов анализа?
Тимоти: Я торгую только дешевыми акциями, прежде всего на Nasdaq, но иногда на AMEX, NYSE и OTCBB. Я полагаю, что здесь есть отличное преимущество для трейдеров с небольшими счетами, и я не устану повторять, что трейдеры с небольшой капитализацией имеют лучшие шансы и могут использовать свой небольшой счет в качестве преимущества, при торговле акциями по 3$ или 2$ вместо чрезвычайно популярных акций, которые стоят 300$ или 500$.
Вопрос: Какая была ваша самая запоминающаяся сделка?
Тимоти: Это была сделка по ISCO в начале 2000 года я встал в длинную позицию по ней, вложив 75% своего капитала в конце недели, потому что они объявили, что будут показаны на выходных по CNN. Сообщение CNN было очень позитивным, и цена на открытии в понедельник сделала гэп на 29$ с 17$ в пятницу. Я закрыл свою позицию с прибылью в 123.000$ и вечером угостил обедом все студенческое общежитие.
Вопрос: Учитывая все разнообразие инструментов технического и фундаментального анализа, как начинающий трейдер может избежать информационной перегрузки или, так называемого, «паралича анализа»?
Тимоти: Действительно, на рынке есть очень много шума. Я думаю, что ключ заключается в том, чтобы блокировать почти все, и помнить, что огромное количество трейдеров и финансистов оказываются в проигрыше, как лично, так и профессионально.
Исследования показывают, что 90%-95% внутри-дневных трейдеров оказываются в проигрыше, а аналитики бывают правы, максимум, в 30% случаев, и более 70% менеджеров взаимных фондов не в состоянии переиграть индекс S&P500. Я полагаю, что это целая индустрия пытается скрыть свои неудачи и низкую эффективность.
Таким образом, вы в действительности не можете слушать кого бы то ни было, кто делает технические и фундаментальные исследования, особенно по дешевым акциям. Пресс-релизы и отчеты о доходах вводят в заблуждение, чтобы удерживать свои акции на плаву, так как это позволяет увеличить сбор денег.
Вопрос: Как вы характеризовали бы свой технический подход к рынкам?
Тимоти: Я уверен в техническом анализе только потому, что другие трейдеры его делают. Ценовой прорыв не имеет никакого реального значения вне мира трейдеров, но так как графические модели влияют на решения тысяч других трейдеров, это неизбежно влияет на цену вполне предсказуемым образом, и я обращаю на это самое пристальное внимание. Это особенно хорошо работает в моей нише, потому что эти компании не имеют никаких фундаментальных показателей - соответственно, технический анализ является единственным возможным видом анализа!
Вопрос: Какие, на ваш взгляд, самые большие заблуждения начинающие трейдеры имеют о торговле на рынках и о торговых системах?
Тимоти: После пробного периода, когда они добиваются последовательной прибыли, многие начинающие трейдеры стремятся максимально использовать кредитные рычаги, так как хотят делать «большие деньги» настолько быстро, насколько только возможно, особенно, учитывая огромное количество «волшебных торговых систем», гарантирующих надежную прибыль - каждая из которых, естественно, стоит несколько сотен или тысяч долларов!
Вопрос: Какой совет вы бы дали человеку, только сейчас начинающему торговать на рынках?
Тимоти: Я посоветовал бы ему для начала прочитать максимально возможное количество книг, прежде чем ставить реальные деньги или даже попытаться понять торговлю через специализированные сайты. Читайте классику, вроде «Воспоминания фондового оператора», «Как я сделал 2 миллиона на фондовой бирже», если вы хотите быть трейдером.
Этот бизнес полон обезумевших игроков, ничем не отличающихся от тех, кто ставит последние деньги в казино. Они, вероятно, даже не были вовлечены в торговлю в полном смысле этого слова, потому что у них не было надлежащей дисциплины, намерения и усердия, чтобы понять, что успешная торговля походит на управление реальным бизнесом - вы должны быть дотошны, иначе вас ждет провал.
Слишком многие входят в торговый бизнес в надежде сделать быстрые деньги что является самой верной дорогой к разрушению. Вместо этого, сконцентрируйтесь на изучении, так как, это - марафон, а не спринт.
Вопрос: Вы можете описать свой обычный торговый день и среднюю сделку от подготовки до исполнения?
Тимоти: Во-первых, я не торгую каждый день. Во-вторых, моя подготовка не начинается в начале дня, а еще с предшествующего вечера. Когда рынок открывается, я уже провел 1,2,3 или 4 часа предыдущей ночью или рано утром, просмотрев всю фундаментальную (еще раз повторюсь, что акции, которыми я торгую, не имеют экономической базы как таковой, поэтому моя цель выяснить, сколько игроков вовлечено в этот рынок) и техническую картину для всех моих потенциальных сделках.
Затем все сводится лишь к силе графической модели. Я большую часть времени остаюсь на 100% в наличных, беря только 1-2 позиции, когда действительно имеются все необходимые составляющие.
Как я уже сказал, я не выискиваю сделки - я стараюсь не торговать, и вхожу в рынок только в том случае, если я не могу себе позволить остаться вне рынка. Иногда я все же срываюсь и тороплюсь, но лучшие сделки это те, где я проявляю чрезвычайное терпение.
Вопрос: Какой процесс принятия решения вы проходите перед выбором определенного сектора рынка и конкретной сделки, которая стоила бы открытия торговой позиции?
Тимоти: Я смотрю на силу торговой установки. Идеально, если объем повышается в несколько раз от нескольких сотен тысяч до нескольких миллионов акций в течение 2-3 дней, потому что возникает высокая вероятность быстрого разворота. Я люблю короткие позиции на подобных рынках.
У меня нет никаких предпочтений относительно сектора рынка, за исключением только резких движений в результате действительно значащих событий, вроде одобрения FDA, высокого дохода или крупного контракта.
Вопрос: Какую методологию анализа вы используете, чтобы найти наилучшие торговые возможности?
Тимоти: Это достаточно обширный вопрос, но если в двух словах, то можно сказать, что я нахожу худшие компании с большинством ликвидных акций в кратчайший промежуток времени. Я осуществляю внутри-дневные продажи по копеечным акциям.
Источник: Forex Magazine
суббота, 25 сентября 2010 г.
Биржевые слухи)
First Trader: “I’ve got a stock here that could really excel.”
Crowd: “Really excel?” – “Excel?” – “Sell?” – “Sell, sell, sell!”
Second Trader: “This is madness! I can’t take this any more! Good bye!”
Crowd: “Good bye?” – “Bye?” – “Buy, buy, buy!“
вторник, 14 сентября 2010 г.
понедельник, 30 августа 2010 г.
Конец фондовой биржи?
В последние годы средства массовой информации пестрят призывами брокеров и управляющих компаний вкладывать деньги в акции, а также в институты совместного инвестирования - ИСИ.
Бурная рекламная кампания на деньги фондовых бирж и профессиональных участников приносит свои плоды.
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на 1 января 2010 года в стране работало 985 фондов, тогда как в 2004 году их было всего 37. Управляющих компаний - УК - уже 380, тогда как в 2000 году их было всего 45.
Стоимость чистых активов, то есть средств населения и юрлиц в управлении всех украинских ПИФов оценивается на уровне 82,5 миллиарда гривен.
Причем на 1 января 2005 года в ПИФы было инвестировано всего 1,9 миллиарда гривен, то есть за пять лет инвестиции в фондовый рынок посредством ПИФов выросли в 42 раза! Неплохой результат. Какой еще сектор экономики в Украине увеличился в размерах в 42 раза? Вопрос риторический.
Отрасль индивидуальных и коллективных инвестиций развивается: люди несут деньги в управляющие компании, открывают брокерские счета, покупает акции.
И даже скандалы с банкротством ряда КУА, пятикратным падением рынка не смогли отвадить граждан от вложений в фондовый рынок. Надо отметить, что руководство брокерских компаний и ПИФов подстраховалось: во всех договорах инвестирования прямо прописаны риски, связанные с торговлей на рынке акций.
Дескать, стоимость активов может снизиться, возможны убытки. Однако какой же инвестор будет думать об убытках, когда увидит такой текст.
Кто же откажется от полутора "Форд Фокусов" в год? Кстати, по данным социологов, уровень финансовой грамотности украинцев находится на катастрофически низком уровне. Такими услугами, как банкомат и пластиковая карта, умеют пользоваться всего 30-40% граждан.
Таким образом, поле деятельности у фондовых брокеров и управляющих компаний огромно. 98% украинцев еще не знают о плюсах и достоинствах инвестирования в акции украинских и зарубежных компаний, и им можно продолжать рассказывать о "прибавлении" по полтора "Фокуса" в год.
Возникает вопрос: в чем же заключаются плюсы инвестирования?
Классическое определение гласит: биржевые инвестиции - это долгосрочные, больше года, вложения в ценные бумаги государственного или частного капитала в своей стране или за рубежом с целью получения дохода.
Здесь есть два ключевых слова: "долгосрочные" и "получение дохода". Долгосрочные инвестиции подразумевают, что человек не занимается спекуляциями, то есть краткосрочными сделками, риск потери денег по которым в разы больше, а "получение дохода" - это цель и суть покупки акций.
Тут стоит вспомнить, как зародилась индустрия ПИФов, к которой теперь активно апеллирует реклама управляющих компаний и брокеров. Почему слоган "долгосрочность равна доходу" столь эффективно работает на фондовом рынке?
Если не брать во внимание седую древность, то индустрия коллективных инвестиций появилась и расцвела в 1980 годах в США. Именно в этот период инвестиции в акции приобрели поистине массовый характер.
Технологии электронных биржевых торгов, котировки в газетах и журналах, телефонный дилинг у ведущих брокеров, рост числа эмитентов - все это позволило включиться в инвестирование каждой американской домохозяйке.
Разумеется, дело не только в технологиях. Свою роль сыграли и рост благосостояния поколения бэби-бумеров, и реклама. Однако дело даже не в этом - длительный период роста фондовых индексов говорил сам за себя.
Индекс широкого рынка S&P500 в 1980-2000 годы вырос в одиннадцать раз, со 110 пунктов до 1300. "Форды Фокусы" действительно утраивались каждые два года, и американцы чувствовали всю прелесть инвестирования на своем кармане. Апофеозом стал, безусловно, пузырь доткомов, лопнувший в 2001 году.
Тем не менее, система работала двадцать лет подряд. Инвесторы вкладывали деньги в акции, акции дорожали, что привлекало еще больше инвесторов, которые приносили еще больше денег. И так по кругу. В основе этого круговорота лежали деньги, вернее, их количество и стоимость.
Как видно из графика процентной ставки ФРС, в 1981 году стоимость капитала в Штатах находилась на максимальном уровне за всю историю - 19% годовых. Затем американские монетарные власти стали последовательно снижать ставку, приведя ее в итоге к сегодняшним нулевым значениям.
Другими словами, из года в год, за исключением нескольких недолгих периодов повышения ставок, заемный капитал в США дешевел, кредиты становились все доступнее, вплоть до того, что использование кредитного рычага - покупка акций на займы - стало массовым явлением на американских и европейских биржах.
Именно это обеспечило двадцатилетний рост фондового рынка, становление и расцвет индустрии ПИФов, массовый приток вкладчиков.
На графиках нетрудно заметить обратную корреляцию: как только монетарные власти США осмеливались повышать ставку, рост фондового рынка прекращался, и начиналось падение. Тузы с Уолл-Стрит тут же продавливали новый цикл снижения ставок, и рост на фондовом рынке возобновлялся.
Все это работало до тех пор, пока ставки не достигли нуля.
Уже в середине 2000 годов владельцы и управляющие транснациональных банков, проанализировав ситуацию, поняли, куда дует ветер, и запустили взамен индустрии коллективных инвестиций новый проект.
Если нельзя зарабатывать на росте цен на акции, можно зарабатывать на их падении. Появились и стали популярными так называемые хеджевые фонды. Суть их работы - в широком использовании финансовых деривативов, которые позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.
Так финансовый мир вступил в эпоху глобальной изменчивости - волатильности, когда резкий рост, вызванный политикой "количественного смягчения" меняется не менее резким падением. Как оказалось, волатильностью можно успешно торговать и зарабатывать на ней, чем и занимаются хеджевые фонды.
Украина, как обычно, оказалась на обочине прогресса. Пока цивилизованный мир летает на реактивных истребителях - хеджевых фондах, отечественные инвесторы ковыляют в ржавых копейках ПИФов. Впрочем, и ПИФы дошли до Киева с 25-летним опозданием, а хеджевые фонды - вовсе экзотика для Украины.
Даже 4% финансово образованных людей не понимают, что глобальный рост на фондовых биржах закончился навсегда. После того, как ФРС уронила ставки до нуля, акции компаний по всему миру не будут дорожать уже никогда.
А если такого понимания нет, то управляющие компании и брокеры продолжат собирать свои комиссии за совершенно бессмысленное дело: долгосрочное инвестирование в акции.
Бурная рекламная кампания на деньги фондовых бирж и профессиональных участников приносит свои плоды.
По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на 1 января 2010 года в стране работало 985 фондов, тогда как в 2004 году их было всего 37. Управляющих компаний - УК - уже 380, тогда как в 2000 году их было всего 45.
Стоимость чистых активов, то есть средств населения и юрлиц в управлении всех украинских ПИФов оценивается на уровне 82,5 миллиарда гривен.
Причем на 1 января 2005 года в ПИФы было инвестировано всего 1,9 миллиарда гривен, то есть за пять лет инвестиции в фондовый рынок посредством ПИФов выросли в 42 раза! Неплохой результат. Какой еще сектор экономики в Украине увеличился в размерах в 42 раза? Вопрос риторический.
Отрасль индивидуальных и коллективных инвестиций развивается: люди несут деньги в управляющие компании, открывают брокерские счета, покупает акции.
И даже скандалы с банкротством ряда КУА, пятикратным падением рынка не смогли отвадить граждан от вложений в фондовый рынок. Надо отметить, что руководство брокерских компаний и ПИФов подстраховалось: во всех договорах инвестирования прямо прописаны риски, связанные с торговлей на рынке акций.
Дескать, стоимость активов может снизиться, возможны убытки. Однако какой же инвестор будет думать об убытках, когда увидит такой текст.
Кто же откажется от полутора "Форд Фокусов" в год? Кстати, по данным социологов, уровень финансовой грамотности украинцев находится на катастрофически низком уровне. Такими услугами, как банкомат и пластиковая карта, умеют пользоваться всего 30-40% граждан.
Таким образом, поле деятельности у фондовых брокеров и управляющих компаний огромно. 98% украинцев еще не знают о плюсах и достоинствах инвестирования в акции украинских и зарубежных компаний, и им можно продолжать рассказывать о "прибавлении" по полтора "Фокуса" в год.
Возникает вопрос: в чем же заключаются плюсы инвестирования?
Классическое определение гласит: биржевые инвестиции - это долгосрочные, больше года, вложения в ценные бумаги государственного или частного капитала в своей стране или за рубежом с целью получения дохода.
Здесь есть два ключевых слова: "долгосрочные" и "получение дохода". Долгосрочные инвестиции подразумевают, что человек не занимается спекуляциями, то есть краткосрочными сделками, риск потери денег по которым в разы больше, а "получение дохода" - это цель и суть покупки акций.
Тут стоит вспомнить, как зародилась индустрия ПИФов, к которой теперь активно апеллирует реклама управляющих компаний и брокеров. Почему слоган "долгосрочность равна доходу" столь эффективно работает на фондовом рынке?
Если не брать во внимание седую древность, то индустрия коллективных инвестиций появилась и расцвела в 1980 годах в США. Именно в этот период инвестиции в акции приобрели поистине массовый характер.
Технологии электронных биржевых торгов, котировки в газетах и журналах, телефонный дилинг у ведущих брокеров, рост числа эмитентов - все это позволило включиться в инвестирование каждой американской домохозяйке.
Разумеется, дело не только в технологиях. Свою роль сыграли и рост благосостояния поколения бэби-бумеров, и реклама. Однако дело даже не в этом - длительный период роста фондовых индексов говорил сам за себя.
Индекс широкого рынка S&P500 в 1980-2000 годы вырос в одиннадцать раз, со 110 пунктов до 1300. "Форды Фокусы" действительно утраивались каждые два года, и американцы чувствовали всю прелесть инвестирования на своем кармане. Апофеозом стал, безусловно, пузырь доткомов, лопнувший в 2001 году.
Тем не менее, система работала двадцать лет подряд. Инвесторы вкладывали деньги в акции, акции дорожали, что привлекало еще больше инвесторов, которые приносили еще больше денег. И так по кругу. В основе этого круговорота лежали деньги, вернее, их количество и стоимость.
Как видно из графика процентной ставки ФРС, в 1981 году стоимость капитала в Штатах находилась на максимальном уровне за всю историю - 19% годовых. Затем американские монетарные власти стали последовательно снижать ставку, приведя ее в итоге к сегодняшним нулевым значениям.
Другими словами, из года в год, за исключением нескольких недолгих периодов повышения ставок, заемный капитал в США дешевел, кредиты становились все доступнее, вплоть до того, что использование кредитного рычага - покупка акций на займы - стало массовым явлением на американских и европейских биржах.
Именно это обеспечило двадцатилетний рост фондового рынка, становление и расцвет индустрии ПИФов, массовый приток вкладчиков.
На графиках нетрудно заметить обратную корреляцию: как только монетарные власти США осмеливались повышать ставку, рост фондового рынка прекращался, и начиналось падение. Тузы с Уолл-Стрит тут же продавливали новый цикл снижения ставок, и рост на фондовом рынке возобновлялся.
Все это работало до тех пор, пока ставки не достигли нуля.
Уже в середине 2000 годов владельцы и управляющие транснациональных банков, проанализировав ситуацию, поняли, куда дует ветер, и запустили взамен индустрии коллективных инвестиций новый проект.
Если нельзя зарабатывать на росте цен на акции, можно зарабатывать на их падении. Появились и стали популярными так называемые хеджевые фонды. Суть их работы - в широком использовании финансовых деривативов, которые позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.
Так финансовый мир вступил в эпоху глобальной изменчивости - волатильности, когда резкий рост, вызванный политикой "количественного смягчения" меняется не менее резким падением. Как оказалось, волатильностью можно успешно торговать и зарабатывать на ней, чем и занимаются хеджевые фонды.
Украина, как обычно, оказалась на обочине прогресса. Пока цивилизованный мир летает на реактивных истребителях - хеджевых фондах, отечественные инвесторы ковыляют в ржавых копейках ПИФов. Впрочем, и ПИФы дошли до Киева с 25-летним опозданием, а хеджевые фонды - вовсе экзотика для Украины.
Даже 4% финансово образованных людей не понимают, что глобальный рост на фондовых биржах закончился навсегда. После того, как ФРС уронила ставки до нуля, акции компаний по всему миру не будут дорожать уже никогда.
А если такого понимания нет, то управляющие компании и брокеры продолжат собирать свои комиссии за совершенно бессмысленное дело: долгосрочное инвестирование в акции.
Источник: Українська Правда
понедельник, 23 августа 2010 г.
Фоновая музыка во время работы
Недавно нашел одну очень даже неплохую интернет-радиостанцию - pure.fm
Хорошая фоновая музыка во время работы, не отвлекает и не грузит.
Хорошая фоновая музыка во время работы, не отвлекает и не грузит.
воскресенье, 22 августа 2010 г.
Жирный палец
Читатель наверняка уже наслушался «страшилок» про загадочный обвал, случившийся на фондовых рынках Америки 6 мая 2010 года. В историю этот обвал вошел двумя обстоятельствами. Во-первых, падение индекса Доу-Джонса (990 пунктов) стало самым головокружительным за все годы существования биржи. Во-вторых, продолжалось падение всего… 5 минут (с 14:42 по 14:47), после чего рынок как ошпаренный отыграл за 90 секунд обратно 543 индексных пункта. Согласитесь, такого спектакля мы еще не наблюдали!
Внешне эффектная цифра, подхваченная СМИ, — в точке максимального падения капитализация рынка сократилась на 1 триллион долларов — не передает, к сожалению, истинного трагизма ситуации. Катастрофа оживает лишь в деталях: в 14 часов 47 минут ценные бумаги около 200 компаний полностью утратили свою ценность! В прямом смысле слова: их текущие котировки оказались в диапазоне от 1 до 3 центов! Особенно пострадали компании с низкой капитализацией.
Характерно, что непосредственно перед обвалом три четверти торгов приходилось на «короткие» продажи. Соответственно, на пике падения состоялось массовое закрытие «коротких» позиций (из-за чего, собственно, рынок и отыграл молниеносно обратно вверх). В результате чего неведомые персонажи отхватили миллиарды долларов. Поскольку биржа по определению — это «игра с нулевой суммой», то миллиарды, заработанные одними участниками биржи, означают те же самые деньги, потерянные другими.
Расследование, проведенное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), показало, что в промежутке между 14:44 и 14:55 состоялось 11 510 сделок по продаже акций по ценам, более чем на 10% отличным от того, что было зафиксировано минутой ранее. В абсолютном выражении: бумаги, которые в 14:40 стоили 212,4 млн долларов, в течение последующих 20 минут были проданы за 557 тысяч 516 долларов.
После такой арифметики разговоры об уникальных возможностях эпохи дикой приватизации в России уже не впечатляют. Хотя бы потому, что спектакли, разыгрываемые в 2010 году на американских биржах, позволяют преодолеть расстояние от небытия до сказочного богатства за считанные минуты!
Не удивительно, что сразу после «сбоя в работе биржи» (таково официальное название спектакля от 6 мая) у широкой общественности возникло неодолимое желание хоть краем глаза взглянуть на таинственных везунчиков, для которых обвал рынка обернулся золотым дождем. Хотя бы потому, что сама широкая общественность на роль подобных везунчиков не подходила по определению.
Волею судеб 6 мая ваш покорный слуга провел весь день на американском фондовом рынке, к тому же с активными открытыми позициями. Все эти позиции были короткими (пут-опционы WFC), поэтому теоретически говорить можно было не об убытках, а о прибыли. Увы, головокружительный обвал акций банка Wells Fargo не сделал меня богаче: терминал моего брокера — между прочим, именитого и авторитетного Charles Schwab — на протяжении 15 минут был элементарно недоступен. В прямом смысле слова: сервер лежал! То есть невозможно было ни закрыть, ни открыть позиции. Оставалось лишь наблюдать, как пут-опционы на протяжении 10 минут демонстрировали нереализованную прибыль в 600%, а затем откатились как ни в чем не бывало обратно.
Учитывая, что у Шваба 7,7 млн клиентов (с активами в 1,42 трлн долларов!), можно лишь догадываться о размахе проекта, столь грациозно проскользнувшего мимо рядовых инвесторов. Я далек от мысли, что все клиенты Charles Schwab испытывали затруднения с доступом к торговому терминалу, аналогичные моим. Однако общий вектор не вызывает сомнений: о серьезнейших сбоях в работе серверов, обрабатывающих биржевые заявки, в период с 14 до 15 часов 6 мая официально заявили такие колоссы, как Citadel Investment Group и Knight Capital Group, обеспечивающие роутинг крупнейшим дисконт-брокерам E*Trade и TD Ameritrade.
Короче говоря, интерес к «победителям» разгорелся нешуточный. Отвлекающему маневру, не преминувшему последовать по горячим следам с Капитолийского холма («Ловите хакеров и террористов!»), никто, разумеется, не поверил. Поэтому политикам пришлось назначать специальную комиссию по расследованию и вызывать на ковер в Конгресс Мэри Шапиро, главу SEC, и Гари Генслера, главу Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC, Commodity Futures Trading Comission).
Мэри Шапиро, давно снискавшая репутацию мягкой и сердобольной женщины, в очередной раз оправдала возложенные на нее надежды: «Мы убеждены, что нарушение работы рынка 6 мая усугубилось беспорядочными правилами и инструкциями, которыми руководствуются различные торговые площадки». Выход из положения также на поверхности: «Все биржи должны в кратчайшие сроки согласиться на установку единых автоматических прерывателей (circuit breakers), которые бы включались по мере необходимости одновременно».
Все это, конечно, красиво и замечательно. Для тех, кто не понял, поясняю: виноватых нет! Обвал случился самопроизвольно из-за несовершенства системы. Справедливо полагая, что никто все равно не поверит, Мэри Шапиро добавила: «Если нам удастся отследить биржевую активность, нарушавшую правила торговли ценными бумагами, мы примем необходимые меры».
Нужно ли говорить, что отследить ничего не удалось? Гари Генслер на слушаниях в Конгрессе что-то намекнул про одинокого трейдера, чьи сделки на пике обвала составляли 9 процентов всей биржевой активности по самым горячим фьючерсам (!!!), но сразу же успокоил конгрессменов: проверка показала, что никакого криминала в действиях трейдера не было! Оно понятно: почтенный паевой фонд Waddell & Reed панически хеджировал счета своих клиентов фьючерсами e-mini S&P. К слову сказать, неудачно.
Не менее бесплодными оказались и последующие попытки SEC докопаться до истинной причины краткосрочного обвала 6 мая. Первое, что пришло всем в голову: возложить вину на Грецию, которая своими неуемными уличными беспорядками словно демонстрировала всему миру: «Долги и кредиты возвращать не собираемся!» Но «греческий фактор» зависал дамокловым мечом над мировым фондовым рынком уже не первую неделю, поэтому списать на него головокружительный обвал на ровном месте никак не получалось.
Версия номер два: две наиболее организованные биржи — Нью-Йоркская фондовая (NYSE) и электронная Nasdaq — сразу же замедлили торги по всем горячим акциям, как только наметились панические настроения. Вследствие этого произошло перераспределение трафика рыночных ордеров на остальные площадки (их в Америке 50), где торги продолжились. Поскольку региональным биржам не хватало ликвидности, котировки обвалились, но после возвращения NYSE и Nasdaq к жизни быстро восстановились. Именно эта версия — вероятно, в силу ее безобидности, отсутствия крайнего и коллективно-распределенной (без)ответственности — особенно приглянулась SEC и была взята за основу для отчета перед Конгрессом.
Проблема все же в том, что на самом пике падения, то есть в момент, когда, по версии SEC, на рынке не хватало ликвидности, состоялось закрытие львиной доли «коротких» позиций (и соответственно — сказочное обогащение неизвестных товарищей). То есть выходит, что на главных площадках «короткие» позиции открывались, а закрывались уже на маргинальных электронных биржах. Не знаю, как вам, но мне все это представляется в виде элегантно спланированной акции гаргантюанских масштабов.
Почему спланированной? Потому что ни один участник в здравом уме не будет открывать гигантское количество «коротких» контрактов без железобетонной уверенности в последующем падении рынка! Подобная уверенность в нашем непредсказуемом мире допустима только в одном случае: когда сами «короткие» продавцы это падение и обеспечивают. Можно, конечно, пофилософствовать о безрассудных биржевых спекулянтах, готовых безоглядно рискнуть всем состоянием, вот только у всякой спекуляции всегда есть четко обозначенные границы. В первую очередь по объемам средств, выделенных на спекуляцию. Так вот: эти объемы не идут ни в какое сравнение с тем колоссальным массивом капиталов, которые обвалили за 5 минут весь рынок на исторически беспрецедентные 990 индексных пунктов.
Версия номер три: какой-то неопытный трейдер на торговой площадке Citigroup решил продать акции Procter & Gamble и по ошибке набил на клавиатуре 16В вместо 16M. По этой причине на биржу попала заявка о продаже 16 миллиардов (не миллионов) акций почтенного любимца Уоррена Баффетта, и именно эта сделка послужила триггером для цепной реакции обвала.
Версия выразительная, но тоже не жизнеспособная. Во-первых, у гипотетического трейдера Citigroup в принципе не могло быть разрешения на совершение сделок подобного объема; следовательно, его ордер был бы аннулирован задолго до того, как попасть на биржу. Во-вторых, средние объемы ежедневных торгов Procter & Gamble не превышают 12 миллионов акций, и это явно не та цифра, которая способна потрясти воображение всего рынка.
Как бы то ни было, но акции Procter & Gamble за несколько секунд обвалились на 37%: «Мы не знаем, что явилось причиной такого падения, — беспомощно разводит руками пресс-секретарь компании Дженнифер Челун, — знаем только, что была какая-то электронная транзакция, которую мы пытаемся сейчас отследить вместе с Nasdaq и другими электронными биржами». Забегая вперед, выскажу предположение, что Procter & Gamble стал всего лишь жертвой в длинном ряду компаний, чьи акции были использованы для облапошивания непосвященной публики.
Думаю, SEC так и продолжала бы выдвигать версии — одна другой безумнее — до бесконечности, если бы не одно обстоятельство, выводящее комедию за рамки приличия. Дело в том, что имя потенциального виновника гешефта 6 мая с самого начала было секретом Полишинеля. Скажу больше: виновника знали в лицо, по меньшей мере, на протяжении последнего года, однако все это время и политики, и официозная ангажированная пресса упрямо делали вид, что не видят «героя» в упор.
Формальная привязка Высокочастотного Трейдинга (HFT, High Frequency Trading) к обвалу состоялась уже к середине мая. 16 числа «Нью-Йорк Таймс» опубликовала миленькую то ли рекламную, то ли охранительную статью («Speedy New Traders Make Waves Far From Wall Street») о том, как по разным городам и весям Америки сидят молодые люди в возрасте от 20 до 40 лет, одетые в маечки, джинсики и бейсболки, и торгуют чуть ли не из собственных спален на бирже, задействуя хитроумные научные алгоритмы.
Торгуют они быстро-быстро и часто-часто (отсюда и название), потому как имеют в своем распоряжении суперсовременные и очень дорогие компьютеры. Торгуют удачно — скажем, у конторы Tradebot из Канзас-Сити за последние четыре года не было ни одного убыточного дня (!) — и обывателям на радость, поскольку сотнями тысяч своих транзакций обеспечивают уникальную ликвидность на рынке.
Каким же образом высокочастотный трейдинг проявил себя 6 мая 2010 года? По версии журналистки «Нью-Йорк Таймс» Джулии Кресуэлл, высокочастотники, отчаявшись в какой-то момент проанализировать по-научному рынок, взяли да и отключили свои суперкомпьютеры. Ну, а поскольку HFT, по разным оценкам, обеспечивает сегодня от 40 до 70% всей биржевой активности, на торговых площадках образовался ликвидный вакуум, который и привел к обвалу. «В полдень 6 мая, когда фондовый рынок начал погружаться в молниеносный обвал, кто-то (в компании Tradeworx — С.Г.) подошел к компьютеру и набрал на клавиатуре HF STOP: все продать и отключиться. По всей стране коллеги Tradeworx поступили аналогичным образом. В следующее мгновение одни из самых влиятельных игроков рынка сегодня — высокочастотные трейдеры — погрузились в темноту. То, что за этим последовало, заставило содрогнуться весь финансовый мир».
Красиво пишет Джулия Кресуэлл, ничего не скажешь. Когда читаю подобные пассажи, всегда задаюсь вопросом: «Сознательно журналист идет на мистификацию или же — по наивному неведению? И если сознательно, то — из каких побуждений: добрых или не слишком?»
В случае с журналисткой из «Нью-Йорк Таймс» речь, полагаю, все же идет о «редакционном задании», а не о злом умысле, иначе непонятно, как объяснить заключительную фразу публикации: «Сейчас, когда пыль рассеялась, он (Манодж Наранг — учредитель Tradeworx — С.Г.) уже не так уверен в своих действиях. Некоторые знакомые HFT компании оставались на рынке весь день, и этот день стал для них самым прибыльным в году, — посетовал мистер Наранг».
Что ж, будем считать, что Джулия Кресуэлл сохранила лицо, приоткрыв-таки завесу над реальным положением дел. А дела эти таковы, что 100-200 помянутых в статье провинциальных фирмочек HFT — мелкая рыбешка, которой не светят не то что 40, но даже и 5% дневного биржевого оборота Америки. Главными игроками высокочастотного трейдинга в стране являются Goldman Sachs, Morgan Stanley и еще десяток крупнейших банков. И именно эти банки обеспечивают те самые 40–70% ежедневного биржевого оборота.
Полагаю, самое время объяснить читателю суть высокочастотного трейдинга, а также подвести его к пониманию алгоритмов, которые вызвали 6 мая молниеносный обвал и последующее не менее молниеносное восстановление рынка. Не рискну давать стопроцентную гарантию, что события развивались именно по такому сценарию, тем не менее, его вероятность представляется мне на порядок выше всех, официально заявленных.
Начнем с главного: высокочастотный трейдинг не имеет к традиционному трейдингу, а тем более к какой-то там «научности», ни малейшего отношения. HFT — это технологичная форма инсайдерства, создающая криминальное преимущество одним участникам рынка перед другими. Высокочастотный трейдинг годами присутствовал на рынках, но широкая общественность узнала про него менее года назад.
Основа HFT — так называемые flash orders, скоростные биржевые заявки, смысл которых в следующем. За определенную мзду биржи предоставляют «избранным» клиентам возможность видеть поступающие на общий терминал заявки участников торгов раньше всех остальных. Зазор обычно составляет 30 миллисекунд. Для супермощных компьютеров, которыми оснащены высокочастотные трейдеры, этого времени более чем достаточно, чтобы проанализировать заявки и разместить собственные — упреждающие. Эффективность их напрямую будет зависеть от заявок, которые в следующее мгновение поступят на рынок.
О «научности» HFT поведал миру 24 июля 2009 года Карл Деннингер, ведущий блога Market Ticker. Вот его рассказ с незначительными комментариями, облегчающими восприятие терминологии.
Предположим, крупный пенсионный фонд — одна из самых любимых дойных коров профессиональных трейдеров — размещает на бирже заявку на покупку 100 тысяч акций компании Broadcom по лимитной цене 26,40 доллара. «Лимитная» заявка означает, что покупателя устроит любая цена ниже 26,40. В этот момент текущая котировка на бирже составляет 26,10 за акцию, что на 30 центов ниже заявки покупателя.
Компьютер HFT трейдера (именно компьютер, а не трейдер, который просто физически не в состоянии проделывать все множество операций с необходимой скоростью) узнает благодаря системе flash orders на 30 миллисекунд раньше остальных участников рынка о поступлении заявки на покупку акций Broadcom. И тут же начинает размещать собственные маленькие ордера (по 100 акций) типа «IOC» (Immediate Or Cancel — «выполнить немедленно либо отменить») на продажу акций Broadcom по цене 26,20. Если рынок проглатывает ордер, компьютер молниеносно размещает следующую заявку — уже по цене 26,25, затем — 26,30, потом 26,35, потом 26,40.
При попытке продать по цене 26,45 рынок заявку не удовлетворяет, поскольку на нее нет ответного предложения (мы помним, что максимальная заявка на этот момент по покупке акций — это 26,40 от пенсионного фонда), и тут же ее аннулирует (в соответствии с условием IOC). Поскольку HFT трейдер формально выполнил все требования биржи по плавному повышению котировок, он может смело приступать к задуманному: выложить заявку на продажу акций Broadcom по цене 26,39 — чуть-чуть ниже 26,40 — лимитной заявки пенсионного фонда!
В результате заявка пенсионного фонда на покупку 100 тысяч акций Broadcom будет удовлетворена по формально справедливой цене (26,39), хотя на самом деле пенсионный фонд развели, как последнего лоха. Потому что через несколько мгновений акции Broadcom упадут до уровня, соответствующего реальному спросу и предложению (26,10, может, слегка выше — 26,20). Тогда HFT трейдер выкупит обратно по текущей котировке акции Broadcom, которые ранее продал за 26,39, и сорвет солидный куш. Гарантированно. Из воздуха. Разумеется, строго «по-научному»!
И таким вот криминалом занимается вся элита финансового мира Америки. Думаете, откуда берется баснословная прибыль, о которой сегодня рапортуют крупнейшие банки страны? Почти вся эта прибыль получена из биржевых операций. Ничего удивительного, если вспомнить достижения HFT трейдера Tradebot, у которого за четыре года не было ни одного убыточного дня!
Сенатор Чарльз Шумер обратился в SEC c требованием запретить систему flash orders еще летом прошлого года. В сентябре 2009-го SEC предложила прописать запрет в документах финансовой реформы, продвигаемых администрацией Обамы. Политики дружно закивали, однако ничего никуда не добавили. Только после кризиса 6 мая тема flash orders снова замелькала на страницах прессы. Правда, как-то вяло и неубедительно (вспомним статью Джулии Кресуэлл).
Возвращаясь к событиям 6 мая, рискну предположить, что весь спектакль, разыгранный между 14 и 15 часами, состоял именно из алгоритмов, давно уже апробированных HFT трейдерами (правда, в меньших масштабах). Сначала продажа колоссального числа акций «в короткую», затем отключение компьютеров для создания вакуума ликвидности, молниеносное возвращение на рынок и закрытие коротких позиций на самом пике падения с одновременным открытием длинных позиций для последующей их ликвидации на чисто техническом отыгрыше вверх.
С учетом феноменальной амплитуды искусственно вызванного двойного колебания рынка (сначала вниз, затем вверх) можно предположить, что 6 мая удалось заработать десятки миллиардов долларов. Может, сотни. За несколько минут. На одной лишь ловкости рук, суперкомпьютерах и... теплых чувствах, питаемых финансовой системой Америки к собственной элите.
Внешне эффектная цифра, подхваченная СМИ, — в точке максимального падения капитализация рынка сократилась на 1 триллион долларов — не передает, к сожалению, истинного трагизма ситуации. Катастрофа оживает лишь в деталях: в 14 часов 47 минут ценные бумаги около 200 компаний полностью утратили свою ценность! В прямом смысле слова: их текущие котировки оказались в диапазоне от 1 до 3 центов! Особенно пострадали компании с низкой капитализацией.Характерно, что непосредственно перед обвалом три четверти торгов приходилось на «короткие» продажи. Соответственно, на пике падения состоялось массовое закрытие «коротких» позиций (из-за чего, собственно, рынок и отыграл молниеносно обратно вверх). В результате чего неведомые персонажи отхватили миллиарды долларов. Поскольку биржа по определению — это «игра с нулевой суммой», то миллиарды, заработанные одними участниками биржи, означают те же самые деньги, потерянные другими.
Расследование, проведенное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), показало, что в промежутке между 14:44 и 14:55 состоялось 11 510 сделок по продаже акций по ценам, более чем на 10% отличным от того, что было зафиксировано минутой ранее. В абсолютном выражении: бумаги, которые в 14:40 стоили 212,4 млн долларов, в течение последующих 20 минут были проданы за 557 тысяч 516 долларов.
После такой арифметики разговоры об уникальных возможностях эпохи дикой приватизации в России уже не впечатляют. Хотя бы потому, что спектакли, разыгрываемые в 2010 году на американских биржах, позволяют преодолеть расстояние от небытия до сказочного богатства за считанные минуты!
Не удивительно, что сразу после «сбоя в работе биржи» (таково официальное название спектакля от 6 мая) у широкой общественности возникло неодолимое желание хоть краем глаза взглянуть на таинственных везунчиков, для которых обвал рынка обернулся золотым дождем. Хотя бы потому, что сама широкая общественность на роль подобных везунчиков не подходила по определению.
Волею судеб 6 мая ваш покорный слуга провел весь день на американском фондовом рынке, к тому же с активными открытыми позициями. Все эти позиции были короткими (пут-опционы WFC), поэтому теоретически говорить можно было не об убытках, а о прибыли. Увы, головокружительный обвал акций банка Wells Fargo не сделал меня богаче: терминал моего брокера — между прочим, именитого и авторитетного Charles Schwab — на протяжении 15 минут был элементарно недоступен. В прямом смысле слова: сервер лежал! То есть невозможно было ни закрыть, ни открыть позиции. Оставалось лишь наблюдать, как пут-опционы на протяжении 10 минут демонстрировали нереализованную прибыль в 600%, а затем откатились как ни в чем не бывало обратно.
Учитывая, что у Шваба 7,7 млн клиентов (с активами в 1,42 трлн долларов!), можно лишь догадываться о размахе проекта, столь грациозно проскользнувшего мимо рядовых инвесторов. Я далек от мысли, что все клиенты Charles Schwab испытывали затруднения с доступом к торговому терминалу, аналогичные моим. Однако общий вектор не вызывает сомнений: о серьезнейших сбоях в работе серверов, обрабатывающих биржевые заявки, в период с 14 до 15 часов 6 мая официально заявили такие колоссы, как Citadel Investment Group и Knight Capital Group, обеспечивающие роутинг крупнейшим дисконт-брокерам E*Trade и TD Ameritrade.Короче говоря, интерес к «победителям» разгорелся нешуточный. Отвлекающему маневру, не преминувшему последовать по горячим следам с Капитолийского холма («Ловите хакеров и террористов!»), никто, разумеется, не поверил. Поэтому политикам пришлось назначать специальную комиссию по расследованию и вызывать на ковер в Конгресс Мэри Шапиро, главу SEC, и Гари Генслера, главу Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC, Commodity Futures Trading Comission).
Мэри Шапиро, давно снискавшая репутацию мягкой и сердобольной женщины, в очередной раз оправдала возложенные на нее надежды: «Мы убеждены, что нарушение работы рынка 6 мая усугубилось беспорядочными правилами и инструкциями, которыми руководствуются различные торговые площадки». Выход из положения также на поверхности: «Все биржи должны в кратчайшие сроки согласиться на установку единых автоматических прерывателей (circuit breakers), которые бы включались по мере необходимости одновременно».
Все это, конечно, красиво и замечательно. Для тех, кто не понял, поясняю: виноватых нет! Обвал случился самопроизвольно из-за несовершенства системы. Справедливо полагая, что никто все равно не поверит, Мэри Шапиро добавила: «Если нам удастся отследить биржевую активность, нарушавшую правила торговли ценными бумагами, мы примем необходимые меры».
Нужно ли говорить, что отследить ничего не удалось? Гари Генслер на слушаниях в Конгрессе что-то намекнул про одинокого трейдера, чьи сделки на пике обвала составляли 9 процентов всей биржевой активности по самым горячим фьючерсам (!!!), но сразу же успокоил конгрессменов: проверка показала, что никакого криминала в действиях трейдера не было! Оно понятно: почтенный паевой фонд Waddell & Reed панически хеджировал счета своих клиентов фьючерсами e-mini S&P. К слову сказать, неудачно.Не менее бесплодными оказались и последующие попытки SEC докопаться до истинной причины краткосрочного обвала 6 мая. Первое, что пришло всем в голову: возложить вину на Грецию, которая своими неуемными уличными беспорядками словно демонстрировала всему миру: «Долги и кредиты возвращать не собираемся!» Но «греческий фактор» зависал дамокловым мечом над мировым фондовым рынком уже не первую неделю, поэтому списать на него головокружительный обвал на ровном месте никак не получалось.
Версия номер два: две наиболее организованные биржи — Нью-Йоркская фондовая (NYSE) и электронная Nasdaq — сразу же замедлили торги по всем горячим акциям, как только наметились панические настроения. Вследствие этого произошло перераспределение трафика рыночных ордеров на остальные площадки (их в Америке 50), где торги продолжились. Поскольку региональным биржам не хватало ликвидности, котировки обвалились, но после возвращения NYSE и Nasdaq к жизни быстро восстановились. Именно эта версия — вероятно, в силу ее безобидности, отсутствия крайнего и коллективно-распределенной (без)ответственности — особенно приглянулась SEC и была взята за основу для отчета перед Конгрессом.
Проблема все же в том, что на самом пике падения, то есть в момент, когда, по версии SEC, на рынке не хватало ликвидности, состоялось закрытие львиной доли «коротких» позиций (и соответственно — сказочное обогащение неизвестных товарищей). То есть выходит, что на главных площадках «короткие» позиции открывались, а закрывались уже на маргинальных электронных биржах. Не знаю, как вам, но мне все это представляется в виде элегантно спланированной акции гаргантюанских масштабов.
Почему спланированной? Потому что ни один участник в здравом уме не будет открывать гигантское количество «коротких» контрактов без железобетонной уверенности в последующем падении рынка! Подобная уверенность в нашем непредсказуемом мире допустима только в одном случае: когда сами «короткие» продавцы это падение и обеспечивают. Можно, конечно, пофилософствовать о безрассудных биржевых спекулянтах, готовых безоглядно рискнуть всем состоянием, вот только у всякой спекуляции всегда есть четко обозначенные границы. В первую очередь по объемам средств, выделенных на спекуляцию. Так вот: эти объемы не идут ни в какое сравнение с тем колоссальным массивом капиталов, которые обвалили за 5 минут весь рынок на исторически беспрецедентные 990 индексных пунктов.
Версия номер три: какой-то неопытный трейдер на торговой площадке Citigroup решил продать акции Procter & Gamble и по ошибке набил на клавиатуре 16В вместо 16M. По этой причине на биржу попала заявка о продаже 16 миллиардов (не миллионов) акций почтенного любимца Уоррена Баффетта, и именно эта сделка послужила триггером для цепной реакции обвала.Версия выразительная, но тоже не жизнеспособная. Во-первых, у гипотетического трейдера Citigroup в принципе не могло быть разрешения на совершение сделок подобного объема; следовательно, его ордер был бы аннулирован задолго до того, как попасть на биржу. Во-вторых, средние объемы ежедневных торгов Procter & Gamble не превышают 12 миллионов акций, и это явно не та цифра, которая способна потрясти воображение всего рынка.
Как бы то ни было, но акции Procter & Gamble за несколько секунд обвалились на 37%: «Мы не знаем, что явилось причиной такого падения, — беспомощно разводит руками пресс-секретарь компании Дженнифер Челун, — знаем только, что была какая-то электронная транзакция, которую мы пытаемся сейчас отследить вместе с Nasdaq и другими электронными биржами». Забегая вперед, выскажу предположение, что Procter & Gamble стал всего лишь жертвой в длинном ряду компаний, чьи акции были использованы для облапошивания непосвященной публики.
Думаю, SEC так и продолжала бы выдвигать версии — одна другой безумнее — до бесконечности, если бы не одно обстоятельство, выводящее комедию за рамки приличия. Дело в том, что имя потенциального виновника гешефта 6 мая с самого начала было секретом Полишинеля. Скажу больше: виновника знали в лицо, по меньшей мере, на протяжении последнего года, однако все это время и политики, и официозная ангажированная пресса упрямо делали вид, что не видят «героя» в упор.
Формальная привязка Высокочастотного Трейдинга (HFT, High Frequency Trading) к обвалу состоялась уже к середине мая. 16 числа «Нью-Йорк Таймс» опубликовала миленькую то ли рекламную, то ли охранительную статью («Speedy New Traders Make Waves Far From Wall Street») о том, как по разным городам и весям Америки сидят молодые люди в возрасте от 20 до 40 лет, одетые в маечки, джинсики и бейсболки, и торгуют чуть ли не из собственных спален на бирже, задействуя хитроумные научные алгоритмы.Торгуют они быстро-быстро и часто-часто (отсюда и название), потому как имеют в своем распоряжении суперсовременные и очень дорогие компьютеры. Торгуют удачно — скажем, у конторы Tradebot из Канзас-Сити за последние четыре года не было ни одного убыточного дня (!) — и обывателям на радость, поскольку сотнями тысяч своих транзакций обеспечивают уникальную ликвидность на рынке.
Каким же образом высокочастотный трейдинг проявил себя 6 мая 2010 года? По версии журналистки «Нью-Йорк Таймс» Джулии Кресуэлл, высокочастотники, отчаявшись в какой-то момент проанализировать по-научному рынок, взяли да и отключили свои суперкомпьютеры. Ну, а поскольку HFT, по разным оценкам, обеспечивает сегодня от 40 до 70% всей биржевой активности, на торговых площадках образовался ликвидный вакуум, который и привел к обвалу. «В полдень 6 мая, когда фондовый рынок начал погружаться в молниеносный обвал, кто-то (в компании Tradeworx — С.Г.) подошел к компьютеру и набрал на клавиатуре HF STOP: все продать и отключиться. По всей стране коллеги Tradeworx поступили аналогичным образом. В следующее мгновение одни из самых влиятельных игроков рынка сегодня — высокочастотные трейдеры — погрузились в темноту. То, что за этим последовало, заставило содрогнуться весь финансовый мир».
Красиво пишет Джулия Кресуэлл, ничего не скажешь. Когда читаю подобные пассажи, всегда задаюсь вопросом: «Сознательно журналист идет на мистификацию или же — по наивному неведению? И если сознательно, то — из каких побуждений: добрых или не слишком?»
В случае с журналисткой из «Нью-Йорк Таймс» речь, полагаю, все же идет о «редакционном задании», а не о злом умысле, иначе непонятно, как объяснить заключительную фразу публикации: «Сейчас, когда пыль рассеялась, он (Манодж Наранг — учредитель Tradeworx — С.Г.) уже не так уверен в своих действиях. Некоторые знакомые HFT компании оставались на рынке весь день, и этот день стал для них самым прибыльным в году, — посетовал мистер Наранг».
Что ж, будем считать, что Джулия Кресуэлл сохранила лицо, приоткрыв-таки завесу над реальным положением дел. А дела эти таковы, что 100-200 помянутых в статье провинциальных фирмочек HFT — мелкая рыбешка, которой не светят не то что 40, но даже и 5% дневного биржевого оборота Америки. Главными игроками высокочастотного трейдинга в стране являются Goldman Sachs, Morgan Stanley и еще десяток крупнейших банков. И именно эти банки обеспечивают те самые 40–70% ежедневного биржевого оборота.Полагаю, самое время объяснить читателю суть высокочастотного трейдинга, а также подвести его к пониманию алгоритмов, которые вызвали 6 мая молниеносный обвал и последующее не менее молниеносное восстановление рынка. Не рискну давать стопроцентную гарантию, что события развивались именно по такому сценарию, тем не менее, его вероятность представляется мне на порядок выше всех, официально заявленных.
Начнем с главного: высокочастотный трейдинг не имеет к традиционному трейдингу, а тем более к какой-то там «научности», ни малейшего отношения. HFT — это технологичная форма инсайдерства, создающая криминальное преимущество одним участникам рынка перед другими. Высокочастотный трейдинг годами присутствовал на рынках, но широкая общественность узнала про него менее года назад.
Основа HFT — так называемые flash orders, скоростные биржевые заявки, смысл которых в следующем. За определенную мзду биржи предоставляют «избранным» клиентам возможность видеть поступающие на общий терминал заявки участников торгов раньше всех остальных. Зазор обычно составляет 30 миллисекунд. Для супермощных компьютеров, которыми оснащены высокочастотные трейдеры, этого времени более чем достаточно, чтобы проанализировать заявки и разместить собственные — упреждающие. Эффективность их напрямую будет зависеть от заявок, которые в следующее мгновение поступят на рынок.
О «научности» HFT поведал миру 24 июля 2009 года Карл Деннингер, ведущий блога Market Ticker. Вот его рассказ с незначительными комментариями, облегчающими восприятие терминологии.
Предположим, крупный пенсионный фонд — одна из самых любимых дойных коров профессиональных трейдеров — размещает на бирже заявку на покупку 100 тысяч акций компании Broadcom по лимитной цене 26,40 доллара. «Лимитная» заявка означает, что покупателя устроит любая цена ниже 26,40. В этот момент текущая котировка на бирже составляет 26,10 за акцию, что на 30 центов ниже заявки покупателя.
Компьютер HFT трейдера (именно компьютер, а не трейдер, который просто физически не в состоянии проделывать все множество операций с необходимой скоростью) узнает благодаря системе flash orders на 30 миллисекунд раньше остальных участников рынка о поступлении заявки на покупку акций Broadcom. И тут же начинает размещать собственные маленькие ордера (по 100 акций) типа «IOC» (Immediate Or Cancel — «выполнить немедленно либо отменить») на продажу акций Broadcom по цене 26,20. Если рынок проглатывает ордер, компьютер молниеносно размещает следующую заявку — уже по цене 26,25, затем — 26,30, потом 26,35, потом 26,40.При попытке продать по цене 26,45 рынок заявку не удовлетворяет, поскольку на нее нет ответного предложения (мы помним, что максимальная заявка на этот момент по покупке акций — это 26,40 от пенсионного фонда), и тут же ее аннулирует (в соответствии с условием IOC). Поскольку HFT трейдер формально выполнил все требования биржи по плавному повышению котировок, он может смело приступать к задуманному: выложить заявку на продажу акций Broadcom по цене 26,39 — чуть-чуть ниже 26,40 — лимитной заявки пенсионного фонда!
В результате заявка пенсионного фонда на покупку 100 тысяч акций Broadcom будет удовлетворена по формально справедливой цене (26,39), хотя на самом деле пенсионный фонд развели, как последнего лоха. Потому что через несколько мгновений акции Broadcom упадут до уровня, соответствующего реальному спросу и предложению (26,10, может, слегка выше — 26,20). Тогда HFT трейдер выкупит обратно по текущей котировке акции Broadcom, которые ранее продал за 26,39, и сорвет солидный куш. Гарантированно. Из воздуха. Разумеется, строго «по-научному»!
И таким вот криминалом занимается вся элита финансового мира Америки. Думаете, откуда берется баснословная прибыль, о которой сегодня рапортуют крупнейшие банки страны? Почти вся эта прибыль получена из биржевых операций. Ничего удивительного, если вспомнить достижения HFT трейдера Tradebot, у которого за четыре года не было ни одного убыточного дня!
Сенатор Чарльз Шумер обратился в SEC c требованием запретить систему flash orders еще летом прошлого года. В сентябре 2009-го SEC предложила прописать запрет в документах финансовой реформы, продвигаемых администрацией Обамы. Политики дружно закивали, однако ничего никуда не добавили. Только после кризиса 6 мая тема flash orders снова замелькала на страницах прессы. Правда, как-то вяло и неубедительно (вспомним статью Джулии Кресуэлл).Возвращаясь к событиям 6 мая, рискну предположить, что весь спектакль, разыгранный между 14 и 15 часами, состоял именно из алгоритмов, давно уже апробированных HFT трейдерами (правда, в меньших масштабах). Сначала продажа колоссального числа акций «в короткую», затем отключение компьютеров для создания вакуума ликвидности, молниеносное возвращение на рынок и закрытие коротких позиций на самом пике падения с одновременным открытием длинных позиций для последующей их ликвидации на чисто техническом отыгрыше вверх.
С учетом феноменальной амплитуды искусственно вызванного двойного колебания рынка (сначала вниз, затем вверх) можно предположить, что 6 мая удалось заработать десятки миллиардов долларов. Может, сотни. За несколько минут. На одной лишь ловкости рук, суперкомпьютерах и... теплых чувствах, питаемых финансовой системой Америки к собственной элите.
Источник: Бизнес-Журнал Online
Подписаться на:
Сообщения (Atom)