30.08.2010 PKI

Конец фондовой биржи?

В последние годы средства массовой информации пестрят призывами брокеров и управляющих компаний вкладывать деньги в акции, а также в институты совместного инвестирования - ИСИ.

Бурная рекламная кампания на деньги фондовых бирж и профессиональных участников приносит свои плоды.

По данным Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, на 1 января 2010 года в стране работало 985 фондов, тогда как в 2004 году их было всего 37. Управляющих компаний - УК - уже 380, тогда как в 2000 году их было всего 45.

Стоимость чистых активов, то есть средств населения и юрлиц в управлении всех украинских ПИФов оценивается на уровне 82,5 миллиарда гривен.

Причем на 1 января 2005 года в ПИФы было инвестировано всего 1,9 миллиарда гривен, то есть за пять лет инвестиции в фондовый рынок посредством ПИФов выросли в 42 раза! Неплохой результат. Какой еще сектор экономики в Украине увеличился в размерах в 42 раза? Вопрос риторический.

Отрасль индивидуальных и коллективных инвестиций развивается: люди несут деньги в управляющие компании, открывают брокерские счета, покупает акции.

И даже скандалы с банкротством ряда КУА, пятикратным падением рынка не смогли отвадить граждан от вложений в фондовый рынок. Надо отметить, что руководство брокерских компаний и ПИФов подстраховалось: во всех договорах инвестирования прямо прописаны риски, связанные с торговлей на рынке акций.

Дескать, стоимость активов может снизиться, возможны убытки. Однако какой же инвестор будет думать об убытках, когда увидит такой текст.



Кто же откажется от полутора "Форд Фокусов" в год? Кстати, по данным социологов, уровень финансовой грамотности украинцев находится на катастрофически низком уровне. Такими услугами, как банкомат и пластиковая карта, умеют пользоваться всего 30-40% граждан.

Таким образом, поле деятельности у фондовых брокеров и управляющих компаний огромно. 98% украинцев еще не знают о плюсах и достоинствах инвестирования в акции украинских и зарубежных компаний, и им можно продолжать рассказывать о "прибавлении" по полтора "Фокуса" в год.

Возникает вопрос: в чем же заключаются плюсы инвестирования?

Классическое определение гласит: биржевые инвестиции - это долгосрочные, больше года, вложения в ценные бумаги государственного или частного капитала в своей стране или за рубежом с целью получения дохода.

Здесь есть два ключевых слова: "долгосрочные" и "получение дохода". Долгосрочные инвестиции подразумевают, что человек не занимается спекуляциями, то есть краткосрочными сделками, риск потери денег по которым в разы больше, а "получение дохода" - это цель и суть покупки акций.

Тут стоит вспомнить, как зародилась индустрия ПИФов, к которой теперь активно апеллирует реклама управляющих компаний и брокеров. Почему слоган "долгосрочность равна доходу" столь эффективно работает на фондовом рынке?

Если не брать во внимание седую древность, то индустрия коллективных инвестиций появилась и расцвела в 1980 годах в США. Именно в этот период инвестиции в акции приобрели поистине массовый характер.

Технологии электронных биржевых торгов, котировки в газетах и журналах, телефонный дилинг у ведущих брокеров, рост числа эмитентов - все это позволило включиться в инвестирование каждой американской домохозяйке.

Разумеется, дело не только в технологиях. Свою роль сыграли и рост благосостояния поколения бэби-бумеров, и реклама. Однако дело даже не в этом - длительный период роста фондовых индексов говорил сам за себя.

Индекс широкого рынка S&P500 в 1980-2000 годы вырос в одиннадцать раз, со 110 пунктов до 1300. "Форды Фокусы" действительно утраивались каждые два года, и американцы чувствовали всю прелесть инвестирования на своем кармане. Апофеозом стал, безусловно, пузырь доткомов, лопнувший в 2001 году.

Тем не менее, система работала двадцать лет подряд. Инвесторы вкладывали деньги в акции, акции дорожали, что привлекало еще больше инвесторов, которые приносили еще больше денег. И так по кругу. В основе этого круговорота лежали деньги, вернее, их количество и стоимость.

Как видно из графика процентной ставки ФРС, в 1981 году стоимость капитала в Штатах находилась на максимальном уровне за всю историю - 19% годовых. Затем американские монетарные власти стали последовательно снижать ставку, приведя ее в итоге к сегодняшним нулевым значениям.

Другими словами, из года в год, за исключением нескольких недолгих периодов повышения ставок, заемный капитал в США дешевел, кредиты становились все доступнее, вплоть до того, что использование кредитного рычага - покупка акций на займы - стало массовым явлением на американских и европейских биржах.

Именно это обеспечило двадцатилетний рост фондового рынка, становление и расцвет индустрии ПИФов, массовый приток вкладчиков.

На графиках нетрудно заметить обратную корреляцию: как только монетарные власти США осмеливались повышать ставку, рост фондового рынка прекращался, и начиналось падение. Тузы с Уолл-Стрит тут же продавливали новый цикл снижения ставок, и рост на фондовом рынке возобновлялся.

Все это работало до тех пор, пока ставки не достигли нуля.

Уже в середине 2000 годов владельцы и управляющие транснациональных банков, проанализировав ситуацию, поняли, куда дует ветер, и запустили взамен индустрии коллективных инвестиций новый проект.

Если нельзя зарабатывать на росте цен на акции, можно зарабатывать на их падении. Появились и стали популярными так называемые хеджевые фонды. Суть их работы - в широком использовании финансовых деривативов, которые позволяют зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.

Так финансовый мир вступил в эпоху глобальной изменчивости - волатильности, когда резкий рост, вызванный политикой "количественного смягчения" меняется не менее резким падением. Как оказалось, волатильностью можно успешно торговать и зарабатывать на ней, чем и занимаются хеджевые фонды.

Украина, как обычно, оказалась на обочине прогресса. Пока цивилизованный мир летает на реактивных истребителях - хеджевых фондах, отечественные инвесторы ковыляют в ржавых копейках ПИФов. Впрочем, и ПИФы дошли до Киева с 25-летним опозданием, а хеджевые фонды - вовсе экзотика для Украины.

Даже 4% финансово образованных людей не понимают, что глобальный рост на фондовых биржах закончился навсегда. После того, как ФРС уронила ставки до нуля, акции компаний по всему миру не будут дорожать уже никогда.

А если такого понимания нет, то управляющие компании и брокеры продолжат собирать свои комиссии за совершенно бессмысленное дело: долгосрочное инвестирование в акции.

Источник: Українська Правда

Фоновая музыка во время работы

Недавно нашел одну очень даже неплохую интернет-радиостанцию - pure.fm
Хорошая фоновая музыка во время работы, не отвлекает и не грузит.

Жирный палец

Читатель наверняка уже наслушался «страшилок» про загадочный обвал, случившийся на фондовых рынках Америки 6 мая 2010 года. В историю этот обвал вошел двумя обстоятельствами. Во-первых, падение индекса Доу-Джонса (990 пунктов) стало самым головокружительным за все годы существования биржи. Во-вторых, продолжалось падение всего… 5 минут (с 14:42 по 14:47), после чего рынок как ошпаренный отыграл за 90 секунд обратно 543 индексных пункта. Согласитесь, такого спектакля мы еще не наблюдали!

Внешне эффектная цифра, подхваченная СМИ, — в точке максимального падения капитализация рынка сократилась на 1 триллион долларов — не передает, к сожалению, истинного трагизма ситуации. Катастрофа оживает лишь в деталях: в 14 часов 47 минут ценные бумаги около 200 компаний полностью утратили свою ценность! В прямом смысле слова: их текущие котировки оказались в диапазоне от 1 до 3 центов! Особенно пострадали компании с низкой капитализацией.

Характерно, что непосредственно перед обвалом три четверти торгов приходилось на «короткие» продажи. Соответственно, на пике падения состоялось массовое закрытие «коротких» позиций (из-за чего, собственно, рынок и отыграл молниеносно обратно вверх). В результате чего неведомые персонажи отхватили миллиарды долларов. Поскольку биржа по определению — это «игра с нулевой суммой», то миллиарды, заработанные одними участниками биржи, означают те же самые деньги, потерянные другими.

Расследование, проведенное Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), показало, что в промежутке между 14:44 и 14:55 состоялось 11 510 сделок по продаже акций по ценам, более чем на 10% отличным от того, что было зафиксировано минутой ранее. В абсолютном выражении: бумаги, которые в 14:40 стоили 212,4 млн долларов, в течение последующих 20 минут были проданы за 557 тысяч 516 долларов.

После такой арифметики разговоры об уникальных возможностях эпохи дикой приватизации в России уже не впечатляют. Хотя бы потому, что спектакли, разыгрываемые в 2010 году на американских биржах, позволяют преодолеть расстояние от небытия до сказочного богатства за считанные минуты!

Не удивительно, что сразу после «сбоя в работе биржи» (таково официальное название спектакля от 6 мая) у широкой общественности возникло неодолимое желание хоть краем глаза взглянуть на таинственных везунчиков, для которых обвал рынка обернулся золотым дождем. Хотя бы потому, что сама широкая общественность на роль подобных везунчиков не подходила по определению.

Волею судеб 6 мая ваш покорный слуга провел весь день на американском фондовом рынке, к тому же с активными открытыми позициями. Все эти позиции были короткими (пут-опционы WFC), поэтому теоретически говорить можно было не об убытках, а о прибыли. Увы, головокружительный обвал акций банка Wells Fargo не сделал меня богаче: терминал моего брокера — между прочим, именитого и авторитетного Charles Schwab — на протяжении 15 минут был элементарно недоступен. В прямом смысле слова: сервер лежал! То есть невозможно было ни закрыть, ни открыть позиции. Оставалось лишь наблюдать, как пут-опционы на протяжении 10 минут демонстрировали нереализованную прибыль в 600%, а затем откатились как ни в чем не бывало обратно.

Учитывая, что у Шваба 7,7 млн клиентов (с активами в 1,42 трлн долларов!), можно лишь догадываться о размахе проекта, столь грациозно проскользнувшего мимо рядовых инвесторов. Я далек от мысли, что все клиенты Charles Schwab испытывали затруднения с доступом к торговому терминалу, аналогичные моим. Однако общий вектор не вызывает сомнений: о серьезнейших сбоях в работе серверов, обрабатывающих биржевые заявки, в период с 14 до 15 часов 6 мая официально заявили такие колоссы, как Citadel Investment Group и Knight Capital Group, обеспечивающие роутинг крупнейшим дисконт-брокерам E*Trade и TD Ameritrade.

Короче говоря, интерес к «победителям» разгорелся нешуточный. Отвлекающему маневру, не преминувшему последовать по горячим следам с Капитолийского холма («Ловите хакеров и террористов!»), никто, разумеется, не поверил. Поэтому политикам пришлось назначать специальную комиссию по расследованию и вызывать на ковер в Конгресс Мэри Шапиро, главу SEC, и Гари Генслера, главу Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC, Commodity Futures Trading Comission).

Мэри Шапиро, давно снискавшая репутацию мягкой и сердобольной женщины, в очередной раз оправдала возложенные на нее надежды: «Мы убеждены, что нарушение работы рынка 6 мая усугубилось беспорядочными правилами и инструкциями, которыми руководствуются различные торговые площадки». Выход из положения также на поверхности: «Все биржи должны в кратчайшие сроки согласиться на установку единых автоматических прерывателей (circuit breakers), которые бы включались по мере необходимости одновременно».

Все это, конечно, красиво и замечательно. Для тех, кто не понял, поясняю: виноватых нет! Обвал случился самопроизвольно из-за несовершенства системы. Справедливо полагая, что никто все равно не поверит, Мэри Шапиро добавила: «Если нам удастся отследить биржевую активность, нарушавшую правила торговли ценными бумагами, мы примем необходимые меры».

Нужно ли говорить, что отследить ничего не удалось? Гари Генслер на слушаниях в Конгрессе что-то намекнул про одинокого трейдера, чьи сделки на пике обвала составляли 9 процентов всей биржевой активности по самым горячим фьючерсам (!!!), но сразу же успокоил конгрессменов: проверка показала, что никакого криминала в действиях трейдера не было! Оно понятно: почтенный паевой фонд Waddell & Reed панически хеджировал счета своих клиентов фьючерсами e-mini S&P. К слову сказать, неудачно.

Не менее бесплодными оказались и последующие попытки SEC докопаться до истинной причины краткосрочного обвала 6 мая. Первое, что пришло всем в голову: возложить вину на Грецию, которая своими неуемными уличными беспорядками словно демонстрировала всему миру: «Долги и кредиты возвращать не собираемся!» Но «греческий фактор» зависал дамокловым мечом над мировым фондовым рынком уже не первую неделю, поэтому списать на него головокружительный обвал на ровном месте никак не получалось.

Версия номер два: две наиболее организованные биржи — Нью-Йоркская фондовая (NYSE) и электронная Nasdaq — сразу же замедлили торги по всем горячим акциям, как только наметились панические настроения. Вследствие этого произошло перераспределение трафика рыночных ордеров на остальные площадки (их в Америке 50), где торги продолжились. Поскольку региональным биржам не хватало ликвидности, котировки обвалились, но после возвращения NYSE и Nasdaq к жизни быстро восстановились. Именно эта версия — вероятно, в силу ее безобидности, отсутствия крайнего и коллективно-распределенной (без)ответственности — особенно приглянулась SEC и была взята за основу для отчета перед Конгрессом.

Проблема все же в том, что на самом пике падения, то есть в момент, когда, по версии SEC, на рынке не хватало ликвидности, состоялось закрытие львиной доли «коротких» позиций (и соответственно — сказочное обогащение неизвестных товарищей). То есть выходит, что на главных площадках «короткие» позиции открывались, а закрывались уже на маргинальных электронных биржах. Не знаю, как вам, но мне все это представляется в виде элегантно спланированной акции гаргантюанских масштабов.

Почему спланированной? Потому что ни один участник в здравом уме не будет открывать гигантское количество «коротких» контрактов без железобетонной уверенности в последующем падении рынка! Подобная уверенность в нашем непредсказуемом мире допустима только в одном случае: когда сами «короткие» продавцы это падение и обеспечивают. Можно, конечно, пофилософствовать о безрассудных биржевых спекулянтах, готовых безоглядно рискнуть всем состоянием, вот только у всякой спекуляции всегда есть четко обозначенные границы. В первую очередь по объемам средств, выделенных на спекуляцию. Так вот: эти объемы не идут ни в какое сравнение с тем колоссальным массивом капиталов, которые обвалили за 5 минут весь рынок на исторически беспрецедентные 990 индексных пунктов.

Версия номер три: какой-то неопытный трейдер на торговой площадке Citigroup решил продать акции Procter & Gamble и по ошибке набил на клавиатуре 16В вместо 16M. По этой причине на биржу попала заявка о продаже 16 миллиардов (не миллионов) акций почтенного любимца Уоррена Баффетта, и именно эта сделка послужила триггером для цепной реакции обвала.

Версия выразительная, но тоже не жизнеспособная. Во-первых, у гипотетического трейдера Citigroup в принципе не могло быть разрешения на совершение сделок подобного объема; следовательно, его ордер был бы аннулирован задолго до того, как попасть на биржу. Во-вторых, средние объемы ежедневных торгов Procter & Gamble не превышают 12 миллионов акций, и это явно не та цифра, которая способна потрясти воображение всего рынка.

Как бы то ни было, но акции Procter & Gamble за несколько секунд обвалились на 37%: «Мы не знаем, что явилось причиной такого падения, — беспомощно разводит руками пресс-секретарь компании Дженнифер Челун, — знаем только, что была какая-то электронная транзакция, которую мы пытаемся сейчас отследить вместе с Nasdaq и другими электронными биржами». Забегая вперед, выскажу предположение, что Procter & Gamble стал всего лишь жертвой в длинном ряду компаний, чьи акции были использованы для облапошивания непосвященной публики.

Думаю, SEC так и продолжала бы выдвигать версии — одна другой безумнее — до бесконечности, если бы не одно обстоятельство, выводящее комедию за рамки приличия. Дело в том, что имя потенциального виновника гешефта 6 мая с самого начала было секретом Полишинеля. Скажу больше: виновника знали в лицо, по меньшей мере, на протяжении последнего года, однако все это время и политики, и официозная ангажированная пресса упрямо делали вид, что не видят «героя» в упор.

Формальная привязка Высокочастотного Трейдинга (HFT, High Frequency Trading) к обвалу состоялась уже к середине мая. 16 числа «Нью-Йорк Таймс» опубликовала миленькую то ли рекламную, то ли охранительную статью («Speedy New Traders Make Waves Far From Wall Street») о том, как по разным городам и весям Америки сидят молодые люди в возрасте от 20 до 40 лет, одетые в маечки, джинсики и бейсболки, и торгуют чуть ли не из собственных спален на бирже, задействуя хитроумные научные алгоритмы.

Торгуют они быстро-быстро и часто-часто (отсюда и название), потому как имеют в своем распоряжении суперсовременные и очень дорогие компьютеры. Торгуют удачно — скажем, у конторы Tradebot из Канзас-Сити за последние четыре года не было ни одного убыточного дня (!) — и обывателям на радость, поскольку сотнями тысяч своих транзакций обеспечивают уникальную ликвидность на рынке.

Каким же образом высокочастотный трейдинг проявил себя 6 мая 2010 года? По версии журналистки «Нью-Йорк Таймс» Джулии Кресуэлл, высокочастотники, отчаявшись в какой-то момент проанализировать по-научному рынок, взяли да и отключили свои суперкомпьютеры. Ну, а поскольку HFT, по разным оценкам, обеспечивает сегодня от 40 до 70% всей биржевой активности, на торговых площадках образовался ликвидный вакуум, который и привел к обвалу. «В полдень 6 мая, когда фондовый рынок начал погружаться в молниеносный обвал, кто-то (в компании Tradeworx — С.Г.) подошел к компьютеру и набрал на клавиатуре HF STOP: все продать и отключиться. По всей стране коллеги Tradeworx поступили аналогичным образом. В следующее мгновение одни из самых влиятельных игроков рынка сегодня — высокочастотные трейдеры — погрузились в темноту. То, что за этим последовало, заставило содрогнуться весь финансовый мир».

Красиво пишет Джулия Кресуэлл, ничего не скажешь. Когда читаю подобные пассажи, всегда задаюсь вопросом: «Сознательно журналист идет на мистификацию или же — по наивному неведению? И если сознательно, то — из каких побуждений: добрых или не слишком?»

В случае с журналисткой из «Нью-Йорк Таймс» речь, полагаю, все же идет о «редакционном задании», а не о злом умысле, иначе непонятно, как объяснить заключительную фразу публикации: «Сейчас, когда пыль рассеялась, он (Манодж Наранг — учредитель Tradeworx — С.Г.) уже не так уверен в своих действиях. Некоторые знакомые HFT компании оставались на рынке весь день, и этот день стал для них самым прибыльным в году, — посетовал мистер Наранг».

Что ж, будем считать, что Джулия Кресуэлл сохранила лицо, приоткрыв-таки завесу над реальным положением дел. А дела эти таковы, что 100-200 помянутых в статье провинциальных фирмочек HFT — мелкая рыбешка, которой не светят не то что 40, но даже и 5% дневного биржевого оборота Америки. Главными игроками высокочастотного трейдинга в стране являются Goldman Sachs, Morgan Stanley и еще десяток крупнейших банков. И именно эти банки обеспечивают те самые 40–70% ежедневного биржевого оборота.

Полагаю, самое время объяснить читателю суть высокочастотного трейдинга, а также подвести его к пониманию алгоритмов, которые вызвали 6 мая молниеносный обвал и последующее не менее молниеносное восстановление рынка. Не рискну давать стопроцентную гарантию, что события развивались именно по такому сценарию, тем не менее, его вероятность представляется мне на порядок выше всех, официально заявленных.

Начнем с главного: высокочастотный трейдинг не имеет к традиционному трейдингу, а тем более к какой-то там «научности», ни малейшего отношения. HFT — это технологичная форма инсайдерства, создающая криминальное преимущество одним участникам рынка перед другими. Высокочастотный трейдинг годами присутствовал на рынках, но широкая общественность узнала про него менее года назад.

Основа HFT — так называемые flash orders, скоростные биржевые заявки, смысл которых в следующем. За определенную мзду биржи предоставляют «избранным» клиентам возможность видеть поступающие на общий терминал заявки участников торгов раньше всех остальных. Зазор обычно составляет 30 миллисекунд. Для супермощных компьютеров, которыми оснащены высокочастотные трейдеры, этого времени более чем достаточно, чтобы проанализировать заявки и разместить собственные — упреждающие. Эффективность их напрямую будет зависеть от заявок, которые в следующее мгновение поступят на рынок.

О «научности» HFT поведал миру 24 июля 2009 года Карл Деннингер, ведущий блога Market Ticker. Вот его рассказ с незначительными комментариями, облегчающими восприятие терминологии.

Предположим, крупный пенсионный фонд — одна из самых любимых дойных коров профессиональных трейдеров — размещает на бирже заявку на покупку 100 тысяч акций компании Broadcom по лимитной цене 26,40 доллара. «Лимитная» заявка означает, что покупателя устроит любая цена ниже 26,40. В этот момент текущая котировка на бирже составляет 26,10 за акцию, что на 30 центов ниже заявки покупателя.

Компьютер HFT трейдера (именно компьютер, а не трейдер, который просто физически не в состоянии проделывать все множество операций с необходимой скоростью) узнает благодаря системе flash orders на 30 миллисекунд раньше остальных участников рынка о поступлении заявки на покупку акций Broadcom. И тут же начинает размещать собственные маленькие ордера (по 100 акций) типа «IOC» (Immediate Or Cancel — «выполнить немедленно либо отменить») на продажу акций Broadcom по цене 26,20. Если рынок проглатывает ордер, компьютер молниеносно размещает следующую заявку — уже по цене 26,25, затем — 26,30, потом 26,35, потом 26,40.

При попытке продать по цене 26,45 рынок заявку не удовлетворяет, поскольку на нее нет ответного предложения (мы помним, что максимальная заявка на этот момент по покупке акций — это 26,40 от пенсионного фонда), и тут же ее аннулирует (в соответствии с условием IOC). Поскольку HFT трейдер формально выполнил все требования биржи по плавному повышению котировок, он может смело приступать к задуманному: выложить заявку на продажу акций Broadcom по цене 26,39 — чуть-чуть ниже 26,40 — лимитной заявки пенсионного фонда!

В результате заявка пенсионного фонда на покупку 100 тысяч акций Broadcom будет удовлетворена по формально справедливой цене (26,39), хотя на самом деле пенсионный фонд развели, как последнего лоха. Потому что через несколько мгновений акции Broadcom упадут до уровня, соответствующего реальному спросу и предложению (26,10, может, слегка выше — 26,20). Тогда HFT трейдер выкупит обратно по текущей котировке акции Broadcom, которые ранее продал за 26,39, и сорвет солидный куш. Гарантированно. Из воздуха. Разумеется, строго «по-научному»!

И таким вот криминалом занимается вся элита финансового мира Америки. Думаете, откуда берется баснословная прибыль, о которой сегодня рапортуют крупнейшие банки страны? Почти вся эта прибыль получена из биржевых операций. Ничего удивительного, если вспомнить достижения HFT трейдера Tradebot, у которого за четыре года не было ни одного убыточного дня!

Сенатор Чарльз Шумер обратился в SEC c требованием запретить систему flash orders еще летом прошлого года. В сентябре 2009-го SEC предложила прописать запрет в документах финансовой реформы, продвигаемых администрацией Обамы. Политики дружно закивали, однако ничего никуда не добавили. Только после кризиса 6 мая тема flash orders снова замелькала на страницах прессы. Правда, как-то вяло и неубедительно (вспомним статью Джулии Кресуэлл).

Возвращаясь к событиям 6 мая, рискну предположить, что весь спектакль, разыгранный между 14 и 15 часами, состоял именно из алгоритмов, давно уже апробированных HFT трейдерами (правда, в меньших масштабах). Сначала продажа колоссального числа акций «в короткую», затем отключение компьютеров для создания вакуума ликвидности, молниеносное возвращение на рынок и закрытие коротких позиций на самом пике падения с одновременным открытием длинных позиций для последующей их ликвидации на чисто техническом отыгрыше вверх.

С учетом феноменальной амплитуды искусственно вызванного двойного колебания рынка (сначала вниз, затем вверх) можно предположить, что 6 мая удалось заработать десятки миллиардов долларов. Может, сотни. За несколько минут. На одной лишь ловкости рук, суперкомпьютерах и... теплых чувствах, питаемых финансовой системой Америки к собственной элите.

Источник: Бизнес-Журнал Online

Валентин Гроголь: «Профессионал зарабатывает, а любитель – играет»

- Кто такой трейдер?

- Трейдеры - это отдельная элитная когорта в любом банке или финансовой компании. Бывает, что специалисты зарабатывают миллионы для своей организации, а иногда - банкротят ее полностью. Яркий пример - скандально известный Ник Лиссон, проигравший больше миллиарда долларов крупнейшего английского банка, которому доверяла свои сбережения сама королева. Управляющий хэдж-фонда Джон Полсон, наоборот, заработал миллиарды долларов во время последнего кризиса, играя на понижение. Том Болдуин, который скальпирует рынок огромными позициями, зарабатывает сотни миллионов долларов, а начинал он на свои деньги, торгуя всего одним лотом.

В общем же времена сокрушительных проигрышей и миллионных "джек-потов" для корпоративных трейдеров уже давно прошли. На сегодняшний день "гайки" контроля над трейдерами затянуты до предела. Система риск-менеджмента сейчас выстроена так, что если бы кто-то даже очень захотел повторить "подвиги" Ника Лиссона, то это было бы невозможно. Система автоматически блокирует трейдера, если уровень его убытков превзошел заранее договоренные нормы. Если же трейдер работает своими деньгами, то это другая история: он сам себе начальник и здесь есть примеры потрясающих взлетов и ошеломительных падений. Чего только стоит Джесс Ливермор, который практически из нечего в течение года делал миллионы, а потом за несколько недель проигрывал все. После этого Ливермор продавал украшения жены, дома, занимал в долг и опять через год становился долларовым миллионером.

80% успешных трейдеров управляют не своими деньгами, а средствами крупных трейдинговых компаний и работают под присмотром профессионалов. Статистика говорит о том, что в 70% случаев, когда трейдер предоставлен сам себе, он идет на неоправданный риск, что чревато большими убытками.

- А чем сейчас управляете вы?

- Сейчас я управляю деньгами корпорации Omikron, оперируя сотнями тысяч долларов. Список акций, с которыми я работаю, не статичен. С помощью специальных программ-скринеров, среди тысяч акций, можно найти именно те, которые соответствуют вашему стилю торговли. Если раньше можно было выбрать портфель из 10-20 акций и торговать его в течение 2-3 месяцев, то сегодня в условиях повышенной волатильности, раз в 2-3 дня портфель приходится пересматривать и корректировать. Для меня самое важное не отрасль, а ликвидность, наличие шума по акции, количество событий, соотношение риска и доходности.

В среднем оборот трейдера, под управлением которого находится $150-200 тыс., составляет $10 млн. в день – это около $200 млн. в месяц. А нас таких десятки тысяч. Вот и представьте, какие деньги крутятся в отрасли. Именно мы даем возможность «крупным рыбам» покупать и продавать большие пакеты акций в короткие сроки, получая за это небольшое вознаграждение.

-Каким инструментами вы спекулируете, и какое место среди них занимают бумаги банковского сектора?

- На американских рынках столько инструментов, что бывает такое, что ловишь себя на мысли, что торгуешь инструментом, который тебе подходит, но крайне отдалено понимаешь, чем вообще занимается эта компания.

Самое важное не отрасль, а ликвидность, наличие шума по акции, количество событий, соотношение риска и доходности. По моему субъективному мнению, банковский сектор наиболее опасен, так как слабо подвержен техническому анализу и крайне эмоционален. Однако среди акций компаний, которыми я торгую, все-таки встречаются и такие как, например, Morgan Stanley (тикер MS), который торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже. У этого инструмента сигналы на вход достаточно частые, немного шума, но риск в точке перелома выше, чем у Wells Fargo, в котором нет этих ужасных свечных хвостов и выбросов на пробоях значимых уровней.

Еще из известных Credit Suisse иногда ведет себя очень даже неплохо. А бывают дни, когда бумаги этой компании мертвы и не дают абсолютно сигналов на вход или выход. Мы отбираем акции по историческим данным, но понимаем можно ли с ними работать только во время сессии. Может быть такое, что вчера бумага давала много возможностей заработать, а сегодня по ней надо "брать отпуск".

Deutsche Bank обычно находится в хорошим диапазоне для трейдинга, но мне там с трудом дается анализ спроса и предложения в Level2. Можно, конечно, и без него, но без этого инструмента шансы на успех снижаются.

HSBS (тиккер HBC) – хорошие объемы, но сигнал входа обычно никогда не подтверждается, то есть нужно незамедлительно принимать решение. У него нет переходного состояния, растет вверх, а потом «бабахается» вниз. Зато шума мало и достаточно точный угол наклона, если более 45% вверх, то не в коем случае не стоит думать об открытии коротких позиций.

Citi Bank не годится для внутридневных спекуляций, так как имеет слишком низкий номинал и трейдер разорится на комиссиях. С этим связано и слишком маленькие потенциальные движения, я естественно имею ввиду в центовом, а не в процентом отношении

- Всем интересно, сколько может зарабатывать трейдер в "расцвете сил". Сколько получаете вы?

- Начнем с того, что я, как специалист, стою очень дорого. Например, уже в 25 лет я стал победителем международных соревнований по трейдингу. Прибавьте к этому безупречную репутацию, которую я поддерживаю долгое время, что само по себе тоже очень не просто. В работе мне помогает багаж знаний, полученных в ВУЗах. Я закончил экономический факультет МГУ, а потом - MBA по специальности «Управление инвестициями» в Высшей школе экономике. Образование и опыт - это основа работы в сфере доверительного управления.

Как и любой профессионал, я шел к успеху поэтапно. Вначале я получал 50% дохода от отданной мне в управление суммы, но на сегодняшний день я забираю 98%. Компании вполне достаточно 2%. Ведь для организации - это вторичный доход. Ее основная прибыль – это часть комиссии, которую возвращает брокер. Компания никогда не останется внакладе. Организации, которые работают по такой схеме, считаются очень надежными, так как для них риски банкротства крайне малы.

Трейдинг - это высокодоходная профессия. Логично, что на бирже, если один выигрывает, значит, кто-то другой - теряет. Но я не вижу в этом ничего предосудительного: в конце концов - это просто бизнес. Здесь работают стандартные законы конкуренции - прибыль получают лучшие. Аутсайдерам никто не мешает повышать свой профессионализм, например, в школах трейдинга, и выбиваться в ряды победителей.

- Сложно ли стать профессиональным трейдером?

- Самое сложное - это научиться вовремя применять знания, параллельно контролируя свои эмоции. Большая проблема в том, что нельзя взять чужой опыт и его использовать. Для разных людей одна и та же акция может быть как чрезмерно быстрой, по ней будет трудно принимать решение, так и слишком медленной. Чем краткосрочней спекуляции, тем более серьезную роль начинает играть наработанный опыт и навыки. В некоторой степени - это путь проб и ошибок. Но дорога к успеху будет короче, если рядом есть опытный в данной сфере товарищ.

Прелесть и ужас одновременно внутридневного трейдинга в том, что чтобы овладеть этой профессией не нужно заканчивать специализированных институтов. Чтобы понять сможете ли вы овладеть этой профессией или нет, достаточно получить необходимые знания, отработать мнемонические навыки и торговать.

Фундамент теоретических знаний для освоения профессии внутридневной трейдер, укладывается в два семинара по 5 часов. Все остальное время это практика на виртуальных счетах и оттачивание своего мастерства. Это может занять от недели до месяцев и даже - лет в сложных случаях. Сейчас Stock Trading School ведет переговоры с трейдерской корпорацией Omikron, чтобы та выдавала лучшим выпускникам Stock Trading School деньги под управление без внесения риск-депозита или сведя его к минимуму. Естественно, чтобы получить от нас рекомендацию, пройти сорока пятичасовой курс «Профессиональный внутридневной трейдер» будет не достаточно. Нужно еще торговать из наших дилинговых залов на виртуальных счетах под нашим руководством. Трейдер должен получить опыт, а мы - статистику его операций. С ее помощью мы сможем найти слабые и сильные места трейдера и вместе подобрать именно тот стиль торговли, которой подходит и будет приносить деньги именно этому специалисту. В трейдинге нет универсальных решений для всех и все крайне персонализировано. Поэтому единственный подход, дающий плодотворный результат, - это индивидуальный тренинг, основанный на том, как трейдер воспринял и воспроизводит ту информацию, которую он получил за первые десять часов теоретических занятий.

- Мало того, что вы работаете одновременно сразу в нескольких организациях, но и еще возглавляете Школу трейдинга на американских биржах (Stock Trading School). Сложно ли вам совмещать работу с преподаванием?

- Я преподаю только в свободное от трейдинга время. Во время своей работы я личным примером показываю алгоритм действий профессионального трейдера. Помимо меня в школе есть еще успешные и опытные трейдеры-преподаватели, которые постоянно контролируют и помогают начинающим специалистам. Нас становится все больше и больше, так как успешные трейдеры переходят с русских бирж на американские. Обратного процесса я еще не разу не наблюдал.

Кроме того, мы выпустили два видеокурса по активному профессиональному трейдингу. Мы сделали это для облегчения процесса обучения. Многим дополнительно требуется альтернативная живым семинарам форма подачи информации. На живом занятии можно случайно что-то пропустить, не успеть записать или просто забыть. На семинар в конце концов можно опоздать. А дополнительный видеокурс освежит знания и восполнит пробелы. Единственное, что нужно после изучения наших видеокурсов, - это нарабатывать опыт, сначала на виртуальном счете, а потом - на денежном. Это тоже лучше делать под надзором профессионалов.

Наши видеокурсы - это фундамент для успешного трейдинга. Изучив их, останется только нарабатывать опыт. Он может быть бесплатным, если вы будете придерживаться того, что узнали в видеокурсе, а может влететь в копеечку. Рынок отличный учитель, который не прощает халатности и наказывает долларом тех, кто не работает, а просто играет. В этом и есть основное отличие профессионального трейдера от любителя. Профессионал зарабатывает, а любитель - играет, как в казино.

- Кризис спровоцировал на Западе волну обвинений в мошенничествах в сфере торговли ценными бумагами и управления средствами. Правда ли, что перед профессиональными трейдерами часто возникает соблазн удариться в аферы?

Причина скорее не в каких-то злых умыслах со стороны трейдеров, а скорее – в неоправданном азарте некоторых хедж-фондов, которые позволяют трейдерам брать на себя повышенные риски. Что касается нашумевшего скандала с Goldman Sachs (бумага, запрещенная к трейдингу в большинстве дилинговых залов), то это связано не с тем, что их в чем-то обвинили или подозревают, а с тем, что среднее соотношение риска и дохода недопустимы для внутридневного трейдера. Начало сессии там вообще беда и больше похоже на азартную игру в казино, чем на работу. Какие бы не были скандалы на американских фондовых рынках, они остаются самыми прозрачными и честными. Это одна из основных причин, почему 99,9% профессиональных трейдеров выбирают NYSE , AMEX, NASDAQ. На этих площадках у всех равные возможности работы и заработка. Ведь здесь нет фактора инсайда, не дающего нормально работать на российских и других развивающихся биржах и даже некоторых площадках развитых стран.

- Согласны с мнением информационного портала "Мои финансы", что вы выдираете биржевой хлеб из хватких американских зубов?

- Мне нужно зарабатывать деньги и я это делаю. Тогда можно с таким же успехом сказать, что более опытный хирург отнимет деньги у менее опытного. Так можно дойти до абсурда. Трейдинг - это одна из немногих отраслей, где можно получать достойное вознаграждение в раннем возрасте. В целом -это как спорт, то есть профессия для молодых. Хотя, существуют свои исключения. Тем не менее, если у вас есть хорошая высокооплачиваемая работа, не стоит ее сразу бросать после того, как вы заработали первую тысячу долларов. Разные часовые пояса между Россией и США позволяют попробовать себя в качестве трейдера в вечернее время, ведь американские рынки открываются в 17.30 и закрываются в полночь по московскому времени. Тем не менее, меня не может не радовать то, что среди моих учеников уже появились те, для которых трейдинг является основным доходом. Мы сейчас решаем, где будем торговать летом: на Бали или на Лазурном берегу. Наша работа не привязана к конкретному месту. Единственное, что нам нужно - это компьютеры, стабильно работающий интернет и близкие люди вокруг.

"Мои любимые акции"
NYSE

XOM Exxon Mobil Corp
V Visa Inc
WMT Wal-Mart Stores Inc
TOT Total SA
TM Toyota Motor Corp
TIF Tiffany&Co
SLB Shlumberger Limited
SNE Sony Corp
SI Siemens AG
SAP SAP AG
RY Royal Bank of Canada
RNR Renaissancere Holding
REP Repsol YPF SA
PM Philip Morris
PG The Procter & Gamble
PEP PepsiCo Inc
NKE NIKE Inc
MCD McDonald
MAR Marriott
KO Coca-Cola
JNJ Johnson&Johnson
HSY Hershey
HPQ Hewlett-Packard
HOG Harley-Davison
HMC Honda
HLF Herbalife
FDX FedEx
DB Deutsche Bank
COP ConocoPhilips
CAT Caterpillar
BHP BHP Billiton
BA Boeing

NASDAQ

SBUX Starbucks
ORCL Oracle
MSFT Microsoft
AMZN Amazon.com
AAPL Apple
AMEX
SPY
GLD
BTI British American Tobacco
DIG Ultra Oil & Gas ProShares

AMEX

BTI (British American Tobacco), SPY, SSO, SDS, FAS, FAZ

и многие другие.

Источник: bankir.ru

Если устают глаза

Если во время длительной работы за компьютером у Вас устают глаза, попробуйте воспользоваться утилитой EyeLoveU.
Программа бережет глаза пользователя, через определенные промежутки времени высвечивая на экран небольшую анимированную иконку, показывающую какие упражнения для глаз рекомендуется делать. Через заданные в программе промежутки времени (от 30 минут до часа) высвечивается большой экран с предложением передохнуть 5 минут.
Это небольшая, однонаправленная программа, основанная на точном отслеживании активности мыши и клавиатуры, определяя тем самым насколько долго вы пользуетесь компьютером. Поэтому она очень полезна для любого пользователя.

Регистрация в Thinkorswim

После регистрации скачиваем установочный файл, вводим логин и пароль и пользуемся программой:-)